Kif għandu investitur jikkunsidra l-bitcoin?
Huwa każ li stajt ilha tagħmel għal ftit snin issa. Għalkemm rajt il-bitcoin u l-kriptografiji bħala għażla fil-kmiem ta 'investiment alternattiv għall-allokazzjoni tal-assi tal-investitur, Burniske u White jagħmlu l-każ li jistgħu joqgħodu waħedhom u jitqiesu bħala l-klassi tal-assi tagħhom stess bl-istess mod li l-ekwitajiet u l-bonds huma.
Id-dokument jagħmel każ konvinċenti għal dan u jagħmel hekk mal-fatti u d-data li issa huma disponibbli u jistgħu jiġu evalwati b'mod xieraq minħabba l-istorja tal-bitcoin u l-kummerċ tiegħu fuq l-iskambji.
Il-każ li jagħmlu għall-bitcoin u l-kriptokonanzi biex jiġu kkunsidrati bħala klassi ta 'assi ġdida hija mmexxija mid-dar bl-erba' evalwazzjonijiet tad-driegħ.
Il- "investability" tal-bitcoin
L-ewwel punt huwa li tara "investability" ta 'bitcoin. Minħabba ż-żidiet fil-prezz tal-bitcoin u r-realtà li l-volum tal-kummerċ tal-bitcoin fuq l-iskambji huwa ta 'medja ta' $ 1 biljun kuljum, il-punt jista 'jsir b'mod ċar. Żid ma 'dan il-likwidità tal-bitcoin f'dawn is-swieq u l-abbiltà li tinnegozja mad-dinja kollha f'suq ta' 24 siegħa tqabbel b'mod favorevoli għal investimenti oħra inkluż GLD, li hija nnegozjata biss fl-Istati Uniti u fis-Singapor.
Waħda mill-osservazzjonijiet aktar interessanti magħmula mill-awturi fid-dokument hija l-projezzjoni tagħhom li "perċentwal akbar tal-popolazzjoni jista 'jkun inklinat li jżomm kriptokurrency minn ekwità f'kumpanija nnegozjata pubblikament." Dan jista' ma jidhirx li hu diffiċli li jiġi rikonoxxut meta inti titkellem ma 'ħafna millennial li huma negattivi lejn "l-istokk tas-suq" u jistgħu jkunu aktar inklinati li jikkunsidraw "kripts" bħala investimenti.
Bl-użu tal-bitcoin madwar id-dinja
It-tieni evalwazzjoni hija bbażata fuq il-kapaċità li l-bitcoins u l-kriptokonġenzi jkunu jistgħu jiffaċilitaw it-tipi kollha ta 'tranżazzjonijiet madwar id-dinja li juru l-kapaċità tagħhom li jżommu valur minħabba dak li l-awturi jfissru bħala l-profil "politiku-ekonomiku" tiegħu. Ir-realtà li Bitcoin tista 'tindirizza tranżazzjonijiet transkonfinali (ferm irħas mill-għażliet kurrenti), tipprovdi kapaċitajiet bankarji lil dawk mhux imħallsa u tagħmel hekk bi struttura sottostanti li hija mqassma u mhux ċentralizzata, turi l-kapaċità tagħha li tindirizza transazzjonijiet u soluzzjonijiet multinazzjonali b'mod effettiv u b'mod effiċjenti.
Wieħed mill-aspetti l-aktar interessanti tal-White Paper huwa kif l-awturi jindikaw id-differenza ewlenija bejn l-ammont limitat (finit) tal-ħolqien tal-bitcoin għat-tkabbir dejjem jikber tal-flus fiżi kif ukoll tad-deheb u li "l- ebda assi fl-istorja ma segwiet trajettorja ta 'provvista tant prevedibbli "bħala bitcoin.
Assi "mhux korrelatat"
It-tielet aspett tal-evalwazzjoni tagħhom jindirizza dak li nħoss li huwa fattur ewlieni biex nikkunsidraw il-bitcoin u l-cryptocurrencies bħala investimenti alternattivi - il-kapaċità tagħhom li jkunu assi "mhux korrelatat". In-numru ta 'għażliet alternattivi ta' investiment u perċentwali ta 'allokazzjoni sussegwenti kiber mill-kriżi finanzjarja tal-2008 sabiex l-investituri jingħataw għażliet ta' investiment li għandhom relazzjoni baxxa mal-kundizzjonijiet tas-suq.
Bit-tqegħid ta 'persentaġġ żgħir f'assi "mhux korrelati", il-ħsieb huwa li dawn l-assi jippermettu portafoll li jtejjeb it-temp maltemp maħluq mill-volatilità tas-suq. B'dan il-mod, dawn l-assi u l-konsiderazzjoni tagħhom bħala "investiment alternattiv" fil-fatt joħolqu inqas riskju ġenerali għal portafoll u l-użu ta 'dawn l-investimenti kellhom rwol fl-allokazzjoni prudenti tal-assi tal-portafoll.
Rajt in-numri fil-passat li b'mod ċar tindika r-relazzjoni ta '"nuqqas ta' korrelazzjoni" ta 'bitcoin ma' assi oħra, iżda fil-White Paper, l-awturi jagħtu stampa ċara ta 'dan billi jenfasizzaw il-konstatazzjoni tagħhom li " Striwentement, il-kejl tal-prezz bitcoin separati u distinti minn dawk ta 'klassijiet ta' assi oħrajn matul l-aħħar ħames snin. Bitcoin huwa l-uniku assi li jżomm korrelazzjonijiet konsistenti baxxi ma 'kull assi ieħor. B'mod notevoli, il-korrelazzjoni massima, pożittiva jew negattiva, li bitcoin esibit ma 'kull assi ieħor (S & P 500, Bonds tal-Istati Uniti, Deheb, Real Estate tal-Istati Uniti, Żejt u Muniti tas-Suq Emerġenti) hija l-korrelazzjoni minima li kwalunkwe assi parzjali oħra murija ma 'xulxin."
Il- "Proporzjon Sharpe"
Għal investitur, li jgħaqqad flimkien portafoll xieraq u li jiddeċiedi dwar l-investimenti jesiġi li dawn id-deċiżjonijiet ikunu bbażati fuq analiżi ta 'benefiċċju tar-riskju tal-assi. Dan huwa potenzjalment fejn l-awturi jagħmlu l-iktar punt qawwi tagħhom ta 'kif il-bitcoin u l-kriptokonġenzi għandhom jiġu kklassifikati bħala klassi ta' assi ġdida. Ir-raba 'parti tal-evalwazzjoni tagħhom tinkludi l-Sharpe Ratio (iddisinjat mir-rebbieħ tal-Premju Nobel, William Sharpe), li hija għodda bażika u b'saħħitha ta' deċiżjoni tal-portafoll li tkejjel l-ammont ta 'returns flimkien mar-riskju meħud. Essenzjalment jipprovdi mod għal investitur biex jifhem l-ammont ta 'kumpens (ritorn) li jistgħu jiksbu għall-livell ta' riskju li huma lesti li jieħdu.
Dan imur lura għad-diskussjonijiet li ħafna investituri għandhom (jew suppost kellhom) mal-konsulenti finanzjarji tagħhom dwar kemm hemm ir-riskju li huma lesti li jieħdu u xorta jkunu jistgħu jorqdu bil-lejl.
Burniske jirrimarka li bħala investitur, " dak li trid tara huwa assi bi proporzjonijiet għoljin ta 'Sharpe għaliex dan ifisser li qed tirċievi kumpens aħjar għar-riskju li qed tieħu. "
L-investitur għandu jixtieq jikseb dħul li jkun korrelatat mar-riskju li qed jieħdu u l-Proporzjon Sharpe jistgħu jgħinu biex tiġi identifikata dik il-korrelazzjoni. X'inhuma l-awturi misjuba fl-analiżi tagħhom fuq perjodu ta 'ħames snin huwa li għal tlieta mill-ħames snin, il-bitcoins fil-fatt kellhom proporzjonijiet Sharpe superjuri meta mqabbla mal-klassijiet l-oħra tal-assi. Juru wkoll li l-volatilità ġenerali tal-bitcoin naqset ukoll f'dawn l-aħħar ftit snin, li turi maturazzjoni tal-assi.
Se tikkonvinċi lill-investituri?
Nifraħ lill-awturi għax-xogħol iddettaljat tagħhom u l-approċċ kostruttiv għas-suġġett. Bħala xi ħadd li jirrikonoxxi l-abbiltà li jikkunsidra l-bitcoin u l-kriptokonġenzi bħala għażliet ta 'investiment, jista' jkun li kien "jippriedka lill-kor" lili imma huma pproduċew rapport li rriċerkat tajjeb, b'ħafna dettall u li għadu jista 'jinqara sew, li jipprovdi każ konvinċenti saħansitra l-aktar osservatur xettiku.
Nemmen li l-komunità ta 'investiment se tirċievi bħala l-impetu biex tirrikonoxxi r-realtà ta' din il- "klassi ta 'assi ġodda" u dalwaqt se naraw konsulenti u maniġers tal-flus li jindirizzaw dan billi jinkluduhom fil-mudelli futuri tagħhom ta' allokazzjoni tal-portafoll. Ħafna qalu li l-klijenti u l-investituri tagħhom qed jitolbuha minħabba r-ritorni reċenti fuq il-bitcoin u l-għażliet ta 'investiment konvinċenti bħall-DAO u start-ups relatati ma' blockchain oħra.
Naqbel ukoll ma 'l-awturi li meta wieħed iqis il-bitcoin u l-kriptokonġenzi strettament bħala "muniti" huwa limitat. Jiena nistieden lill-qarrejja u lill-investituri biex jibdew jirreferu għal bitcoin u kripto-immigranti oħra bħala "cryptoassets". L-awturi għamlu każ konvinċenti għalihom bħala "klassi ta 'assi ġdida" u għandhom jiġu kklassifikati skont dan.