Hemm imur il-Dollaru, Għal darb'oħra
Matul l-aħħar 10 snin, il-ħinijiet ta 'qawwa aggressiva ta' dollari ġara fl-2008 hekk kif il-kriżi tal-kreditu bdiet tiżvolġi, kien hemm nuqqas globali ta 'dollari u pass aggressiv fi Treasuries tal-Istati Uniti, li huma meqjusa bħala l-aktar investiment sikur fid-dinja. Rajna wkoll qawwa ta 'dollari sinifikanti fl-2014 meta l-Federal Reserve bdiet tiddiskuti l-issikkar tal-politika monetarja bħala l-bqija tad-dinja bħall-Bank Ċentrali Ewropew u l-Bank tal-Ġappun u l-aktar riċenti l-Bank of England niedu l-politika biex jinkoraġġixxu t-tkabbir u jappoġġaw is-settur tal-esportazzjoni .
Il-qawwa aggressiva tad-dollaru fit- tieni nofs tal-2014 kienet akkumpanjata minn swieq ta 'ħabta u komodità qrib, l-aktar is-suq taż-żejt. Fuq wara tal-kriżi tal-komodità, rajna muniti ta 'komoditajiet multipli bħad-dollaru Awstraljan, id-dollaru ta' New Zealand u d-dollaru Kanadiż jaqgħu b'mod aggressiv kontra d-dollaru Amerikan.
Mid-9 ta 'Novembru 2016, l-indiċi tad-dollaru Amerikan (DXY) imbuttat ogħla għal-livelli li ma jidhrux mill-2003, u minħabba l-21 xahar ta' konsolidazzjoni minn Marzu 2015 sa Novembru 2016, xi wħud qegħdin jibżgħu li s-saħħa ta ' L-2008, u l-2014 qegħdin magħna mill-ġdid.
L-Effett Trump
Is-swieq għandhom tendenza li jiċċaqalqu l-aktar aggressiv meta sorpriża qabdithom. Mudelli finanzjarji spiss isejħu għal dan ix-xokk eżoġenu. Filwaqt li r-rebħa Trump għat-tellieqa presidenzjali Amerikana tal-2016 ma taqbilx mad-definizzjoni tradizzjonali ta 'xokk eżoġenu wkoll xi kultant imsejjaħ ċinju iswed, dan juri xejra dejjem tiżdied ta' avvenimenti apparentement improbabbli li għad iridu jgħaddu.
Qabel l-elezzjoni tal-Istati Uniti, ħafna ekonomisti u parteċipanti tas-suq ħasbu li l-vot tar-Renju Unit fir-referendum tal-UE li jwassal għal " Brexit " kien kważi impossibbli, iżda l-kamp ta '"votazzjoni leave" wieħed fl-aħħar. Minkejja l-votazzjoni għar-referendum tal-UE li seħħ fl-24 ta 'Ġunju 2016, is-suq għadu qed jesperjenza volatilità ta' xokk wara l-Brexit. Din il-volatilità wasslet għal ċaqliq qawwi fil-valur ta 'GBP fix-xhur spot xhur wara l-votazzjoni peress li ħafna kummerċjanti għadhom mhumiex ċert dwar kif eżattament l-ekonomija tar-Renju Unit se tinnota barra r-relazzjoni tradizzjonali tal-ftehim kummerċjali tas-suq komuni tal-UE.
Fast quddiem il-ġimgħa wara li l-Elezzjoni Presidenzjali tal-Istati Uniti u swieq finanzjarji jidhru li qed jaġixxu fi stat ta 'bliss konfuż. Il-konfużjoni tista 'ssib oriġini minħabba li ħafna jifhmu li l-kandidat ta' kwalunkwe elezzjoni għandu tendenza li jkollu opinjonijiet aktar radikali mill-president jew l-uffiċjal eletti. Madankollu, peress li Donald Trump poġġa lilu nnifsu bħala barrani dispost li jkollu mir-regoli tiegħu stess, ħafna qed jistennew il-programmi tiegħu li jnaqqsu t-tendenza tal-globalizzazzjoni biex jibbenefikaw id-dollaru għad-detriment ta 'ekonomiji oħra.
Fit-tagħlim dwar is-Swieq ta 'Skambju Barrani 101, waħda mill-forzi dominanti li jiddeterminaw il-valuri tal-munita huma l-kummerċ u l-fluss tal-kapital.
Il-flussi tal-kummerċ jiġu mill-fluss tal-ordnijiet tal-esportazzjonijiet u l-importazzjonijiet lejn pajjiż. Il-flussi ta 'kapital ġejjin mill-fluss ta' l-ordnijiet ta 'investimenti ġewwa u barra pajjiż.
Naturalment, il-kummerċ jiġri mal-pajjiż li jidher li għandu vantaġġ assolut jew komparattiv fil-produzzjoni ta 'oġġett mixtieq aktar minn pajjiżi oħra. Ħafna mid-deprezzament tal-munita li seħħ b'programm tal-politika monetarja aktar laxk ġie msemmi bħala li jipprovdi vantaġġ kompetittiv biex l-esportazzjonijiet tagħhom jinxtraw globalment. Madankollu, kif spjegajna qabel, ħafna minn dawn l-ekonomiji spiċċaw b'muniti indebitament aktar b'saħħithom minħabba żbilanċ kbir fil-kont kurrenti sorprendentement kbir .
Il-flussi ta 'kapital huma bbażati fuq investimenti barra l-pajjiż minħabba ekonomiji stabbli fejn l-ekonomiji qed jistabbilizzaw bir-rata ta' qligħ li teċċedi l-primjum tar-riskju mitlub ta 'investiment f'pajjiż differenti.
Fil-biċċa l-kbira tad-dinja tal-kriżi finanzjarja kbira, meta l-banek ċentrali ddeċidew li r-rati ta 'referenza jonqsu għal taħt iż-żero f'xi każijiet f'ħafna każijiet madwar żero, ekonomiji b'rati ta' self relattivament ogħla kellhom it-tendenza li jattiraw kapital minn madwar id-dinja f'dik li kienet magħrufa bħala l- "kaċċa għar-rendiment".
Il-Komponent tal-Inflazzjoni
L-aspettattivi ta ' inflazzjoni relattiva huma komponent ewlieni tal-valutazzjonijiet tal-munita. Wieħed mill-aktar modi faċli biex jaqbad l-aspettattivi ta 'l-inflazzjoni huwa permezz tas-suq ta' dħul fiss sovran, u speċifikament billi tfittex rendiment ogħla. Rendiment ogħla għandu tendenza li jikkomunika u nuqqas ta 'ħeġġa li joqgħod għal ħlasijiet ta' kupun fissi meta tkun qiegħda toqrob l-inflazzjoni possibbli li tista 'tbiegħed bil-poter tal-akkwist tal-investitur, jew jistgħu jinkisbu kisbiet aħjar fi swieq oħra bħal ekwitajiet jew komoditajiet.
L-Erbgħa wara l-elezzjoni presidenzjali rat in-nota tat-Teżor ta '10 snin tal-Istati Uniti żdiedet bl-akbar ammont ta' intraday fuq ir-rekord. Iċ-ċaqliq f'daqqa ta 'rendiment ogħla, li huwa akkumpanjat minn tnaqqis fil-prezz tal-assi jikkomunika selloff f'bonds b'pagamenti fissi tal-kupun.
L-opinjoni jew il-loġika sottostanti hija li l-Kungress super-maġġoritarju fl-Istati Uniti taħt president Repubblikan li bena karriera fuq l-ingranaġġ tal-karti tal-bilanċ biex jibni l-infrastruttura x'aktarx isostni stimolu fiskali li jista 'jwassal għall-inflazzjoni. Banek ċentrali ewlenin oħra għadhom qed jiġġieldu kontra d-disinflazzjoni jew id-deflazzjoni, u ħarsu lejn forom ġodda ta 'tnaqqis tal-politika monetarja.
L-inflazzjoni pendenti l-Istati Uniti fuq l-istimolu fiskali potenzjali tista 'twassal għal diverġenza akbar fil-politika monetarja, bħalma rajna fl-2014. Id-diverġenza aggressiva fil-politika monetarja kisbet l-isem, "tantra komuni" u ġiet ikkreditat biex ittardja parzjalment il- Riżerva Federali biex tipprevjeni wisq diskordju fl-ekonomija globali. Madankollu, ftit snin wara, nistgħu nsibu l-Fed fl-istess konundrum, iżda b'anqas alternattivi.
Id-Diverġenza tal-Politika Monetarja
L-eħfef post biex tara l-potenzjal għal diverġenza estrema tal-politika monetarja huwa bejn il-Bank tal-Ġappun u l-Federal Reserve jekk il-Federal Reserve bdiet rati ta 'mixi diversi drabi fis-sena. F'Settembru, il-Bank tal-Ġappun introduċa l-kontroll tal-kurva tar-rendiment [daħħal ir-rabta.] Il-premessa tagħhom kienet li tiffissa r-rendiment ta '10 snin b'0 fil-mija, li tgħin biex tappoġġja self biex tiffinanzja proġetti ta' infrastruttura kkawżati mill-gvern b'rata ta 'ritorn immirata. Dan it-tip ta 'kurva ta' rendiment fiss permezz ta 'xiri mill-gvern ta' dejn tal-gvern jista 'jitqies bħala forma ta' flus tal-ħelikopter jew li jipprovdi investiment kważi mingħajr riskju fi proġetti tal-gvern.
Fil-ġimgħat wara l-elezzjoni presidenzjali l-Istati Uniti, rajna t-tixrid bejn in-nota tat-Teżor ta '10 snin tal-Istati Uniti u l-bond tal-gvern Ġappuniż ta' 10 snin jiżdiedu bi kważi 230 punt bażi minn ~ 150bps. It-twessigħ estrem ta 'titoli ta' dejn tal-gvern komparabbli juri d-diverġenza tal-politika monetarja u kellu parti ewlenija u jista 'jkompli jkollu sehem fiż-żieda qawwija ta' USD / JPY 'il barra mil-livell 99/101 li rajna nżommu dan is-sajf.
Minbarra l-yen Ġappuniż dgħajjef, il-prezz tal-EUR kontra d-dollaru Amerikan naqas ukoll għall-2016 wara l-elezzjoni presidenzjali tal-Istati Uniti. Ħafna qed iħarsu lejn il-konflitti politiċi kif ukoll il-potenzjal ta 'tnaqqis tal-Bank Ċentrali Ewropew billi l-Fed tista' tiġi appoġġjata f'sens strett aggressiv għall-inflazzjoni meqjusa bħala raġuni biex tixtri dollari Amerikani kontra muniti oħra ewlenin.
Il-Komponent tal-Kummerċ
Il-komponent tal-kummerċ li wassal għas-saħħa ta 'Dollar huwa parti mill-ispekulazzjoni u t-tnaqqis parzjali tal-loġika li l-pajjiżi li bbenefikaw l-aktar mill-kummerċ ħieles x'aktarx li jweġġgħu bi spejjeż tagħhom għall-benefiċċju tad-dollaru Amerikan fis-snin li ġejjin. Il-loġika ta 'dan l-argument toħroġ mill-bidla probabbli fil-ftehimiet kummerċjali taħt l-amministrazzjoni Presidenzjali tal-Istati Uniti pendenti.
Nhar it-Tnejn, 21 ta 'Novembru 2016, il-President elett Donald Trump innota li kien se jfittex li jirtira l-Istati Uniti mis- Sħubija Trans-Paċifika jew TPP. Speċifikament, Trump iddikjara, "Jiena ser nagħti n-notifika tagħna dwar l-intenzjoni li nirtira mis-Sħubija Trans-Paċifika, diżastru potenzjali għal pajjiżna. "Minflok, aħna ninnegozjaw kummerċ ġust u bilaterali li jġib l-impjiegi u l-industrija lura fuq ix-xtut Amerikani."
It-TPP għandu l-Ġappun u l-Istati Uniti flimkien ma 'ekonomiji Ażjatiċi oħra bil-potenzjal li ċ-Ċina tingħaqad u turi x-xewqa tal-President elett Trump li ma tipparteċipax f'negozju kummerċjali fejn l-Istati Uniti m'għandhiex valur nett nett pożittiv. Ftit wara li Trump iddikjara l-intenzjoni tiegħu li jieħu l-Istati Uniti mit-TPP, il-Prim Ministru Shinzo Abe tal-Ġappun innota li se taqa 'barra mingħajr l-involviment tal-Istati Uniti li jiddikjara, "It-TPP ma jkunx bla sens mingħajr l-Istati Uniti."
Filwaqt li t-TPP huwa eżempju wieħed, huwa ta 'għajnuna li jintwera kif l-Istati Uniti jistgħu jibdew joħorġu mill-kummerċ intenzjonat li jista' jqiegħed l-ideal makroekonomiku ta 'kummerċ ħieles globali fuq rasu.
Barra minn hekk, bħala ekonomiji iżgħar jew dawk b'bilanċi favorevoli netti kummerċjali bħal pajjiżi li jiddependu mill-esportazzjoni jew li jiddependu mill- komoditajiet jibdew iħossu l-għerq kummerċjali potenzjali tal-amministrazzjoni l-ġdida, jista 'jkun hemm kontinwazzjoni tal-fluss tal-kummerċ antiċipat. Dik it-treġġigħ lura jista 'jkompli jara d-USD isaħħaħ u jdgħajjef il-muniti l-oħra li jiddependu fuq il-kummerċ estern u l-iffinanzjar.
X'għandek tara 'l quddiem
Għal shortcut fuq dak li tara, żżomm għajnejk fuq l-indiċi tad-dollaru biex tara jekk l-ogħla livelli ta '14-il sena jkomplux. Suq finanzjarju ewlieni ieħor biex jaraw ikun id-dejn tal-gvern u b'mod aktar speċifiku l-firxiet bejn id-dejn tal-gvern ta 'maturità komparabbli bħall-Istati Uniti għall-Ġappun, firxa ta' rendiment ta '10 snin.
Jekk il-kurva tar-rendiment u l-firxiet ikomplu jitwessgħu, x'aktarx ikun indikattiv ta 'aktar saħħa tad-dollaru u dgħufija probabbli ta' Yen kif ukoll dgħjufija f'muniti oħra ta 'rati ta' imgħax negattivi . Suq tad-dejn sovran ieħor biex tara huwa r-rendiment ta '2 snin ta' l-Istati Uniti. Ir-rendiment ta '2 snin ta' l-Istati Uniti jitqies bħala prokura għal politika antiċipata ta 'Riserva Federali matul is-snin li ġejjin. Matul l-aħħar xahrejn, rajna l-qligħ ta 'rendiment ta' 2 snin mill-Istati Uniti minn ~ 75 punt bażi għal kważi 110 punt bażi. Minħabba t-tendenza tal-Federal Reserve li tlaħħaq b'25 punt bażi meta jidhrilhom xieraq, tali żieda fil-produzzjoni ta 'sentejn tindika li ½ żidiet mill-Federal Reserve saru pprezzati sa mill-elezzjoni sal-2018.
Żieda oħra f'rendiment ta 'sentejn tindika azzjoni aktar aggressiva mill-Federal Reserve fid-dawl ta' inflazzjoni antiċipata, li tista 'tikkawża aktar ix-xejra qawwija fid-dollaru Amerikan biex tgħaġġel.
Minbarra d-dejn sovran, il-kummerċjanti jistgħu jżommu għajnejk fuq il-prestazzjoni tas-swieq emerġenti meta mqabbla mad-Dollaru Amerikan. Mill-aħħar ta 'l-2016, is-swieq emerġenti popolari li jistgħu jagħtu aktar qawwa ta' USD fuq skala usa 'jkunu r-Rand Sud Afrikan, il-Peso Messikan u l -Yuan Ċiniż .