Kif l-ABCP Kważi Eqred l-Ekonomija ta 'l-Istati Uniti
Id-ditti joħorġu karta kummerċjali f'ammonti ta '$ 100,000 jew aktar. Il-karta kummerċjali u l-ABCPs huma tipi ta ' strumenti tas-suq tal- flus .
Int qed tinvesti fl-ABCPs meta tixtri fondi tas-suq tal-flus .
B'differenza mill-karti kummerċjali, l-ABCPs huma sostnuti minn kollateral. Il-kollateral huwa l-ħlasijiet futuri magħmula fuq self awtomatiku, karti ta 'kreditu u fatturi. Il-kumpaniji jużaw ABCPs biex jisselfu l-flus issa bi ħlas għal dawn il-pagamenti futuri mistennija. L-ipoteki mhumiex użati biex jiġu lura l-ABCPs minħabba li huma dejn fit-tul, mhux għal żmien qasir.
F'Jannar 2017, kien hemm $ 236 biljun fi ABCP pendenti tal-Istati Uniti. Self auto appoġġja 30 fil-mija minnu. Dak hu segwit b'25 fil-mija f'riċevibbli kummerċjali u 7 fil - mija ta ' riċevibbli ta' karta ta ' kreditu. L-oħrajn kollha kienu kull wieħed inqas minn 5 fil-mija tat-total. Dawn jinkludu self kummerċjali, self tal-konsumatur u finanzjament tat-tagħmir. (Sors: " A Primer fuq Karta Kummerċjali Aġġustata b'Appoġġ ," Wells Fargo. "Karta Kummerċjali Megħjuna minn Assi," Federal Reserve of St. Louis. "
Kif jaħdmu l-ABCPs?
ABCP huwa tip ta 'obbligu ta' dejn kollateralizzat li jinbiegħ fis- suq sekondarju .
L-istituzzjonijiet finanzjarji, bħall-banek, ibiegħu l-ABCPs. Il-bank għandu jwaqqaf Vettura ta 'Skop Speċjali li jkollha l-assi. L-SPV jipproteġi l-assi f'każ li l-istituzzjoni finanzjarja tfalli. Ippermetta lill-bank iżomm il-proprjetà fl-SPV "off- balance sheet ." Dan ta lill-SPV il-libertà li jixtri t-tip ta 'assi biex jissodisfa l-ħtiġijiet tal-investituri.
Il-bank ma kellux jissodisfa r-rekwiżiti kapitali tiegħu jew regolamenti oħra fl-SPV. (Sors: "A Primer fuq Karta Kummerċjali Megħjuna bl-Assi", Wells Fargo. )
Vantaġġi
L-ABCPs inħolqu fis-snin tmenin biex jipprovdu aktar likwidità fl-ekonomija. Ppermettew lil banek u korporazzjonijiet biex ibiegħu dejn. Li rilaxxat aktar kapital biex jinvesti jew self. Dak ippermetta lill-ABCPs jespandu t-tkabbir ekonomiku tal-Istati Uniti. Sa l-2007 kien hemm $ 1.2 triljun maħruġa fl-Istati Uniti u $ 250 biljun fl-Ewropa.
L-ABCPs huma aktar sikuri minn bonds korporattivi fuq medda twila ta 'żmien għaliex huma għal żmien qasir. Hemm anqas ħin biex xi ħaġa tmur ħażin. Il-kumpaniji li joħorġu l-ABCP huma ta 'kwalità għolja. Dan jagħmilha improbabbli li jonqos f'xi ftit xhur biss. Ħafna sikuri ultra-siguri investiti fl-ABCPs u dejn kummerċjali mhux assigurat.
Żvantaġġi
L-iżvantaġġ ta 'ABCPs kien parzjalment dovut għall-istruttura SPV. Peress li l-bank u l-SPV kienu ditti separati, kienu protetti mill-inadempjenza tal-oħra. Dan ta lill-banek sens falz ta 'sigurtà. Huma ma kellhomx ikunu dixxiplinati biex jaderixxu ma 'standards ta' self stretti.
Il-banek ukoll ma kellhomx jiġbru fuq is-self meta jkunu dovuti. Minflok, is-self sottostanti kien mibjugħ fis-suq sekondarju.
Dawn saru l-problema ta 'investituri oħra. Dik kienet raġuni oħra li l-banek ma osservawx l-istandards stretti normali tagħhom.
Kif taffettwa l-Ekonomija
Karta kummerċjali sostnuta minn assi affettwat l-ekonomija Amerikana b'mod simili għal titoli sostnuti b'mortgage . Bħal MBS, il-kollateral kien pakkett ta 'self.
Matul il-kriżi finanzjarja, l-investituri nġabru b'nuqqas ta 'MBS. Imbagħad kienu mħassbin dwar il-valur tal-kreditu tal-ABCPs, anki jekk il-karta kummerċjali allegatament sigura kienet wara l-ABCPs. Huma jassumu li l-ABCPs kellhom self ħażin, bħat-titoli sostnuti b'mortgage li kien fihom ipoteki subprime .
It-tħassib kiber sal-punt li anke affettwa l-fondi tas-suq tal-flus li investew fl-ABCPs. Fis-17 ta 'Settembru 2008, il-fondi reċiproċi tas-suq tal-flus ġew attakkati minn bank run antikwata.
L-investituri mnikkta rtiraw rekord ta '$ 144.5 biljun mill - kontijiet tas-suq tal-flus . Dak kien 20 darba akbar mill-$ 7 biljun tipikament irtirati f'ġimgħa. Huma ma setgħux jiksbu biżżejjed flus biex jilħqu l-irtirar. Is-suq tal-ABCP kien sparixxa.
L-affarijiet kienu daqshekk ħżiena li l-Fond ta 'Riżerva Primarju "fetaħ il-Buck." Dan fisser li ma setax iżomm il-prezz tal-ishma tiegħu fid-dollaru tradizzjonali wieħed. Jekk l-istrumenti tas-suq tal-flus fallew, in-negozji kienu jingħalqu b'ġimgħat. Ħwienet tal-grocer ma jkollhomx il-flus kontanti biex jordnaw l-ikel. Truckers ma jkollhomx il-flus biex iħallsu l-gass. Il-bdiewa ma jkollhomx il-flus biex jużaw l-għelieqi tagħhom. Ara l- Prinċipali Riżerva Flus tas-Suq Mexxi
Il- Federal Reserve żiedet biex tiggarantixxi l-ABCPs. Huwa ta sors lill-banek tiegħu. Ordnalhom jixtru l-ABCPs mill-fondi tas-suq tal-flus. Dan ta l-flus bi flus biżżejjed biex iħallas il-fidi. Dan kompla mit-22 ta 'Settembru, 2008 sa l-1 ta' Frar, 2010. Għaddew sentejn biex l-investituri jerġgħu jiksbu l-kunfidenza tagħhom. (Sors: "Il-Faċilità tal-Likwidità MMMF ABCP", Federal Reserve, 5 ta 'Frar, 2010.)