Prosperità, Prospetti u Kif Huma kkawżaw il-Kriżi Finanzjarja
Is-CDOs huma tip partikolari ta ' derivattiv .
Kif jimplika l-isem tiegħu, derivattiv huwa kwalunkwe prodott finanzjarju li joħroġ il-valur tiegħu minn assi sottostanti ieħor. Derivattivi, bħal opzjonijiet magħmula , għażliet ta ' sejħiet , u kuntratti ta' futuri , ilhom jintużaw fis-swieq tal -ħażniet u tal- komoditajiet .
Is-CDOs jissejħu karta kummerċjali sostnuta minn assi jekk il-pakkett jikkonsisti f'dejn korporattiv. Il-banek jsejħu titoli sostnuti minn ipoteka jekk is-self huwa ipoteki. Jekk l-ipoteki jsiru lil dawk bi storja ta 'kreditu inqas minn prim, huma jissejħu ipoteki subprime .
Il-banek biegħu lis-CDOs lill-investituri għal tliet raġunijiet:
- Il-fondi li rċevew tawhom aktar flus biex jagħmlu self ġdid.
- Tmexxi r-riskju tas-self ta 'inadempjenza mill-bank lill-investituri.
- Is-CDOs taw lill-banek prodotti ġodda u aktar profittabbli biex ibiegħu. Dan żied il-prezzijiet tal-ishma u l-bonuses tal-maniġers.
Vantaġġi
Għall-ewwel, is-CDOs kienu innovazzjoni finanzjarja milqugħa. Huma pprovdew aktar likwidità fl-ekonomija. CDOs ippermettew lill-banek u l-korporazzjonijiet biex ibiegħu d-dejn tagħhom.
Li ħarġu aktar kapital biex jinvestu jew self. It-tixrid tas-CDOs huwa raġuni waħda għaliex l- ekonomija ta 'l- Istati Uniti kienet soda sa l-2007 .
L-invenzjoni tas-CDO għenet ukoll biex toħloq impjiegi ġodda . B'differenza minn ipoteka fuq dar, CDO mhijiex prodott li tista 'tmiss jew tara biex tiskopri l-valur tagħha. Minflok, mudell tal-kompjuter joħloqha.
Eluf ta 'gradwati tal-kulleġġ u ta' livell ogħla marru jaħdmu fil-banek ta ' Wall Street bħala "jocks". L-impjieg tagħhom kien li jiktbu programmi tal-kompjuter li jimmudellaw il-valur tal-pakkett ta' self li għamel CDO. biex issib investituri għal dawn il-prodotti ġodda.
Hekk kif il-kompetizzjoni għal CDOs ġodda u mtejba kibret, dawn il-kwantitajiet għamlu mudelli tal-kompjuter aktar kumplikati. Huma kissru s-self 'l isfel fi " porzjonijiet ", li huma sempliċement qatet ta' komponenti ta 'self b'rati tal-imgħax simili.
Ara kif taħdem. L-ipoteki b'rata aġġustabbli offrew rati ta 'imgħax baxxi "teaser" għall-ewwel tliet jew ħames snin. Ir-rati ogħla bdew wara dik. Dawk li jissellfu ħadu s-self, jafu li setgħu jaffordjaw biss li jħallsu r-rati baxxi. Huma mistennija li jbigħu d-dar qabel ma r-rati ogħla ġew attivati.
Il-kwantita 'ħfief ddisinjati s-sezzjonijiet CDO biex jieħdu vantaġġ minn dawn ir-rati differenti. Parti waħda kellha biss il-porzjon ta 'ipoteki ta' imgħax baxx. Parti oħra offriet biss il-parti bir-rati ogħla. B'dan il-mod, l-investituri konservattivi jistgħu jieħdu l-porzjon ta 'riskju baxx u ta' interess baxx, filwaqt li investituri aggressivi jistgħu jieħdu l-porzjon ta 'riskju ogħla u ta' interess ogħla. Kollha marru tajjeb sakemm il-prezzijiet tad-djar u l-ekonomija komplew jikbru.
Żvantaġġi
Sfortunatament, il-likwidità żejda ħolqot buzzieqa ta 'assi fid-djar, karti tal-kreditu u dejn tal-karozzi. Il-prezzijiet tad-djar żdiedu lil hinn mill-valur attwali tagħhom. In-nies xtraw djar sabiex ikunu jistgħu jbigħuhom. Id-disponibbiltà faċli tad-dejn fisser li ħafna nies użaw il-karti tal-kreditu tagħhom wisq. Li saq id -dejn tal-karta ta 'kreditu għal kważi $ 1 triljun fl-2008 .
Il-banek li biegħu s-CDOs ma joqogħdu jinkwetaw dwar in-nies li jonqsu mid-dejn tagħhom. Huma kienu biegħu s-self lil investituri oħra, li issa kienu proprjetà tagħhom. Li għamluhom inqas dixxiplinati biex jaderixxu ma 'standards ta' self stretti. Il-banek għamlu self lil min jissellef li ma kienx jixirqilhom il-kreditu . Dan assigura diżastru.
Dak li għamel l-affarijiet saħansitra agħar kien li s- CDOs saru wisq ikkumplikati . Ix-xerrejja ma kinux jafu l-valur ta 'dak li kienu qed jixtru. Huma invokaw il-fiduċja tagħhom tal-bank li jbigħ is-CDO.
Huma ma għamlux riċerka biżżejjed biex ikunu żguri li l-pakkett kien jiswa l-prezz. Ir-riċerka ma għamlitx ħafna tajjeb għaliex anki l-banek ma kinux jafu. Il-mudelli tal-kompjuter ibbażaw il-valur tas-CDOs fuq is-suppożizzjoni li l-prezzijiet tad-djar se jkomplu jiżdiedu. Jekk waqa ', il-kompjuters ma setgħux jipprezzaw il-prodott.
Kif is-CDOs ikkawżaw il-Kriżi Finanzjarja
Din l-opaċità u l-kumplessità tas-CDOs ħolqu paniku fis-suq fl-2007. Il-banek irnexxew li ma setgħux jipprezzaw il-prodott jew l-assi li kienu għadhom iżommu. Matul il-lejl, is-suq tas-CDOs sparixxa. Il-banek irrifjutaw li jsellfu lil xulxin flus għax ma riedux aktar CDOs fil-karta tal-bilanċ tagħhom. Kienet bħal logħba finanzjarja ta 'siġġijiet mużikali meta l-mużika waqfet. Dan il-paniku kkawża l -kriżi bankarja ta 'l - 2007 .
L-ewwel CDOs li jmorru lejn in-nofsinhar kienu t- titoli sostnuti b'mortgage . Meta l-prezzijiet tal-akkomodazzjoni bdew jonqsu fl-2006, l-ipoteki ta 'djar mixtrija fl-2005 dalwaqt ġew imċaħħda. Li ħolqot il- kriżi ta 'ipoteki subprime . Il- Federal Reserve assigurat lill-investituri kienet limitata għall-akkomodazzjoni. Fil-fatt, xi wħud laqgħuha tajjeb u qal li l-akkomodazzjoni kienet fil-bużżieqa u kellha tkessaħ.
Dak li ma rrealizzawx kien kif id-derivati multiplikaw l-effett ta 'kwalunkwe bużżieqa u kwalunkwe tnaqqis sussegwenti. Mhux biss il-banek tħallew iżommu l-borża, iżda kienu wkoll iżommu l -fondi tal - pensjoni , fondi mutwi , u korporazzjonijiet. Kienet sa meta l-Fed u t-Teżor bdew jixtru dawn is-CDOs li dehra ta 'funzjonament reġgħet lura lis- swieq finanzjarji .