Dan it-Trick Finanzjarju Jista 'Trigger il-Kriżi Finanzjarja li Jmiss
Dak l- ingranaġġ jippermetti lil kumpanija żgħira li tissellef fondi biex tixtri kumpanija ħafna akbar mingħajr ħafna riskju għaliha nnifisha.
Ir-riskju kollu jinġarr mill-akbar kumpanija fil-mira. Dan għaliex id-dejn jitpoġġa fuq il-kotba tiegħu. Jekk ikun hemm inkwiet li jħallas id-dejn, l-assi tiegħu se jinbiegħu l-ewwel u se jfallu. Il-kumpanija li qed takkwista iżgħar tmur mingħajr skot.
Dawn it-tranżazzjonijiet ġeneralment isiru minn kumpaniji ta ' ekwità privata li jixtru kumpanija pubblika biex teħodha privata. Dan jagħtih żmien lix-xerrej biex jagħmel il-bidliet meħtieġa biex il-kumpanija fil-mira tkun aktar profittabbli. Imbagħad ibigħ il-kumpanija akkwistata aktar tard bi qligħ, ħafna drabi billi jerġa 'jagħmilha pubblika fi IPO. Huwa bħal flipper għal kumpaniji minflok djar.
Id-dejn irid joffri rendiment għoli biex jikkumpensa r-riskju. Il-ħlasijiet ta 'imgħax għoljin waħedhom spiss jistgħu jkunu biżżejjed biex jikkawżaw il-falliment tal-kumpanija mixtrija. Huwa għalhekk li, minkejja r-rendiment attraenti tagħhom, ix-xerrejja ingranati joħorġu dak magħruf bħala bonds junk . Huma jissejħu junk għaliex ħafna drabi l-assi waħedhom mhumiex biżżejjed biex iħallsu d-dejn, u għalhekk dawk li jisilfu jweġġgħu ukoll.
Hemm xi protezzjoni minn LBOs?
Il- Federal Reserve u regolaturi bankarji oħra ħarġu gwida fl-2013 lill-banek tagħhom biex jikkontrollaw ir-riskju LBO. Huma ħeġġew lill-banek biex jevitaw il-finanzjament ta 'LBOs li ppermettew li d-dejn ikun aktar minn sitt darbiet il-qligħ annwali tal-kumpanija mmirata. Ir-regolaturi qalu lill-banek biex jevitaw LBOs li ġabru l-iskedi taż-żmien tal-ħlas jew ma kienux fihom il-patti ta 'protezzjoni tas-sellief.
Ir-regolaturi jistgħu jimponu banek sa $ 1 miljun kuljum jekk ma jikkonformawx.
Iżda l-infurzar tal-linji gwida mhuwiex sempliċi. Ħafna bankiera jilmentaw li l-linji gwida mhumiex ċari biżżejjed. Hemm modi differenti biex tikkalkula l-qligħ. Uħud mill-ftehimiet jistgħu jsegwu ħafna, imma mhux kollha, linji gwida. Il-banek jixtiequ jiżguraw li huma kollha meqjusa l-istess.
Il-banek għandhom raġuni biex ikunu kkonċernati. Il-Fed ippermettiet li xi banek jaqbżu l-livell rakkomandat f'ċerti każijiet. L-Fed biss tissorvelja l-banek barranin, Goldman Sachs, u Morgan Stanley . L-Uffiċċju tal-Kontrollur tal-Munita jissorvelja l-banek nazzjonali. Dan jinkludi Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase u Wells Fargo.
L-Ambaxxar LBO imminenti
Bosta banek injoraw ir-regolamenti. Bħala riżultat, 40 fil-mija allarmanti tat-tranżazzjonijiet tal-ekwità privata tal-Istati Uniti qabżu l-livelli ta 'dejn irrakkomandati. Dik hija l-ogħla mill- kriżi finanzjarja ta 'l-2008 . Fl-2007, 52 fil-mija tas-self kienu ogħla mil-livelli rakkomandati.
Ir-regolaturi huma mħassba li, jekk hemm xi tip ta 'tnaqqis, il-banek jerġgħu jiġu mwaħħla ma' wisq dejn ħażin fuq il-kotba tagħhom. Biss din id-darba se jkun bonds junk minflok ipoteki subprime .
Fil-fatt, jidher li dak li diġà beda.
F'April 2014, l-akbar LBO fl-istorja sar it-tmien akbar falliment li qatt sar. L-Azjendi tal-Futures tal-Enerġija ġew meqruda bid-dejn ta '$ 43 biljun li kien iċċarġjat biex iħallas għall-akkwiżizzjoni tiegħu. It-tlieta li kkummissjonaw il-ftehim, KKR, TPG u Goldman Sachs xtraw il-kumpanija għal $ 31.8 biljun fl-2007 u ħadu $ 13 biljun f'dejn il-kumpanija diġà kellha.
Il-kumpanija li huma xtraw, TXU Corp, kienet utilità ta 'Texas bi fluss ta' flus qawwi. Ir-riċerkaturi ma rrealizzawx li l-prezzijiet ta 'l-enerġija kellhom jaqtgħu minħabba skoperti ta' żejt tax-shale u tal-gass. Huma ħallsu dollaru ogħla lill-azzjonisti biex jieħdu l-kumpanija privata, billi jaħsbu li l-prezzijiet tal-gass jiżdiedu minflok. Il-kumpanija tilfet 400,000 klijent, peress li l-utilitajiet ta 'Texas kienu deregolati. Il-kredituri l-oħra kellhom jiftiehmu li jħabbru ammont kbir ta 'dejn ta' $ 23 biljun, minbarra l-8 biljun dollaru Amerikan li rnexxew.
LBOs iweġġgħu t-Tkabbir tal-Impjiegi u t-Tkabbir Ekonomiku
L-erba 'LBOs l-iktar kbar li ġejjin ukoll kienu:
- L-Ewwel Data ($ 26.5 biljun) għadha kemm impjegat CEO ġdid li jdawwarha.
- Alltel ($ 25.7 biljun) kien biss mibjugħ lil Verizon għal $ 5.9 biljun, flimkien ma '$ 22.2 biljun fil-bqija tad-dejn. Normalment wara għaqda bħal din, l-impjiegi jintilfu hekk kif il-kumpaniji jippruvaw isibu operazzjonijiet aktar effiċjenti.
- HJHeinz ($ 23,6 biljun) impjanti magħluqa biex jiġġeneraw aktar likwidità.
- Proprjetajiet ta 'Ekwità ta' l-Uffiċċju ($ 22.9 biljun) biegħu aktar minn nofs il-543 binja kummerċjali tagħha.
Dawn huma eżempji eċċellenti ta 'kif il-LBOs iweġġgħu l-ekonomija. Is-sidien il-ġodda għandhom isibu modi biex iżidu l-profitti biex iħallsu d-dejn. L-aħjar mod biex isir dan huwa li jinbiegħu l-bini, jikkonsolidaw l-operazzjonijiet u jnaqqsu l-għadd ta 'impjegati. Dawn il-passi kollha jnaqqsu l-impjiegi, jew għallinqas iwaqqfu t-tkabbir tal-impjiegi. (Sors: "L-Imnut Leveraged Ikbar Jmur Busto, Kif Shale Boom Kill TXU," The Wall Street Journal , April 30, 2014.)