Għaliex Persuna Tinvesti f'Bonds Junk?
Is-suq tal-bonds junk jagħtik indikazzjoni bikrija ta 'kemm l-investituri tar-riskju huma lesti li jieħdu.
Jekk l-investituri joħorġu minn bonds junk, dan ifisser li qed isiru aktar ta 'riskju averse u ma jħossux ottimist dwar l-ekonomija. Dan jipprevedi korrezzjoni tas - suq , suq ta 'tbatija jew kontrazzjoni fiċ-ċiklu tan-negozju.
Min-naħa l-oħra, jekk jinxtraw bonds junk, dan ifisser li l-investituri qed isiru aktar kunfidenti dwar l-ekonomija u huma lesti li jieħdu aktar riskju. Dan jipprevedi titjib fis-suq, suq tal-barri jew espansjoni ekonomika. (Sors: Il-Broker Riformat, X'inhuma Bonds Junk Li Jippruvaw Għidilna, Awissu 21, 2013)
Klassifikazzjonijiet
Il-bonds tal-junk huma kklassifikati minn Moody's u Standard & Poor's bħala spekulattivi. Dan ifisser li l-kapaċità tal-kumpanija li tevita l-inadempjenza hija megħluba mill-inċertezzi. Dan jinkludi l-espożizzjoni tal-kumpanija għan-negozju ħażin jew il-kundizzjonijiet ekonomiċi.
Klassifikazzjoni ta 'Ba jew BB hija inqas spekulattiva minn klassifikazzjoni C. Ħafna junk bonds huma kklassifikati B. Hawn huma l-klassifikazzjonijiet differenti:
- Riskju Għoli - Ikkalkulat Ba jew B minn Moody's, u BB jew B minn Standard & Poor's. Il-kumpanija bħalissa tista 'tissodisfa l-pagamenti, imma probabbilment mhux se tikber il-kundizzjonijiet ekonomiċi jew tan-negozju. Dak għax huwa eċċezzjonalment mhux vulnerabbli għal kundizzjonijiet avversi.
- L-ogħla Riskju - Ikkalkulat Caa, Ca jew C minn Moody's, u CCC, CC jew C minn Standard & Poor's. Kundizzjonijiet kummerċjali u ekonomiċi għandhom ikunu favorevoli għall-kumpanija biex tevita l-inadempjenza.
- Fil-default - Rated C minn Moody's u D minn Standard & Poor's. Dawn bħalissa huma inadempjenti.
L-investituri jikkategorizzaw il-bonds junk bħala "Angels Fallen" jew "Stars Rising". L-ewwel huma bonds li inizjalment kienu ta 'investiment.
L-aġenziji tal-kreditu naqqsu l-klassifikazzjoni meta l-kreditu tal-kumpanija mar għall-agħar. "Rising Stars" huma junk bonds li l-klassifikazzjonijiet tagħhom tqajmu minħabba li l-kreditu tal-kumpanija tjieb. Jistgħu eventwalment isiru bonds ta 'grad ta' investiment.
Biex tikkumpensa għar-riskju ogħla ta 'inadempjenza, ir-rendimenti tal-bonds junk normalment huma 4-6 punti ogħla minn dawk fuq bonds tat-Teżor tal-Istati Uniti komparabbli , li huma sostnuti mill-gvern federali. Il-bonds likwidi jiffurmaw id-dejn ta '95% tal-kumpaniji Amerikani bi dħul ta' aktar minn $ 35 miljun u 100% tad-dejn tal-kumpaniji bi dħul inqas minn dak. Pereżempju, kumpaniji familjari bħal US Steel, Delta, u Dole Foods joħorġu bonds junk. (Sorsi: NASDAQ, Kollox Ikollok Tkun Taf Dwar Junk Bonds. Creighton EDU, Spjegazzjoni tal-Klassifikazzjonijiet tal-Bonds Junk)
Vantaġġi
Il-bonds likwidi jistgħu jżidu r-ritorni ġenerali fil-portafoll tiegħek filwaqt li jevitaw il- volatilità ogħla tal- ħażniet . L-ewwel, dawn joffru rendiment ogħla minn bonds ta 'grad ta' investiment. It-tieni nett, għandhom l-opportunità li jagħmlu saħansitra aħjar jekk jiġu aġġornati meta jtejjeb in-negozju. Minħabba dan, il-bonds junk mhumiex ferm korrelati ma 'bonds oħra.
Il-bonds likwidi huma korrelati ħafna mal-istokks iżda jipprovdu wkoll pagamenti ta 'imgħax fissi. It-titolari tal-bonds jitħallsu qabel l-azzjonisti f'każ ta 'falliment.
Vantaġġ ieħor huwa li normalment jinħarġu b'termini ta '10 snin (jew inqas), u jistgħu jissejħu minn erba' sa ħames snin. Il-bonds tal-junk jagħmlu l-aħjar fil-fażi ta 'espansjoni taċ- ċiklu tan - negozju . Dan għaliex il-kumpaniji sottostanti huma anqas probabbli li jħallu l-inadempjenza meta l-ħinijiet ikunu tajbin, li jnaqqas ir-riskju. (Sors: PIMCO, Bażijiet ta 'Investiment)
Żvantaġġi
Jekk in-nuqqasijiet tan-negozju, inti titlef 100% tal-investiment inizjali tiegħek. Dan ifisser li għandek bżonn tanalizza r-riskju tal-kreditu ta 'kull kumpanija. Jekk minflok tinvesti f'fondi reċiproċi ta ' rendiment għoli, il-maniġer jagħmel dak qabel ma jixtri xi bonds.
Żvantaġġ ieħor huwa li anke kumpaniji li jistħoqqilhom il-kreditu jistgħu jinqabdu minn tendenzi ekonomiċi negattivi. Huma għandhom il-likwidità biex iħallsu d-djun tagħhom b'rati tal-imgħax eżistenti. Madankollu, uħud mill-kollegi tagħhom huma inadempjenti fuq il-bonds tagħhom.
Dan jibgħat ir-rati ta 'l-imgħax fir-rigward tal-bonds kollha fl-industrija tagħhom. Meta jasal iż-żmien biex tiffinanzja mill-ġdid, ma jistgħux jibqgħu jħallsu r-rati ogħla.
Il-bonds likwidi huma vulnerabbli għal żidiet fir-rata tal-imgħax. Jekk il- kurva tar - rendiment titla ' , il-banek huma inqas lesti li jsellfu. Dak għax jissellef fuq is- swieq tal-flus għal żmien qasir u jsellef fuq is-suq tal-bonds u fuq l-ipoteki fit-tul. Kumpaniji spekulattivi mhux se jkunu jistgħu jiffinanzjaw mill-ġdid jew joħorġu bonds ġodda. Il-prospett tar- rati ta 'żieda tal- Fed f'Diċembru ħareġ lill-investituri f'modalità ta' paniku. (Sors: "Nuqqas Mhux fil-Istilel," The Economist , April 25, 2015.)
Għaliex Persuna Tinvesti f'Bonds Junk?
Il-bonds likwidi huma investiment tajjeb għal dawk li għandhom bżonn ir-ritorn ogħla, u jistgħu jifilħu r-riskju ogħla. Anke allura, huwa rakkomandabbli li tixtrihom biss fil-fażi ta 'espansjoni taċ- ċiklu tan - negozju . Inti tista 'mbagħad tieħu vantaġġ mir-ritorn ogħla bl-ammont minimu ta' riskju. Hawn aktar dwar is-Suq tal-Bonds Mhux Junk.
Kif Ixtri Junk Bonds
Tista 'tixtri bonds junk jew individwalment jew permezz ta' fond ta 'rendiment għoli permezz tal-konsulent finanzjarju tiegħek. Il-fondi huma l-aħjar mod biex wieħed imur għall- investitur individwali minħabba li huma mmexxija minn maniġers bl-għarfien speċjalizzat meħtieġ biex jintgħażlu l-bonds it-tajba. Żomm f'moħħok li ħafna fondi jipprojbixxu milli tirtira l-investiment tiegħek għall-ewwel sena jew tnejn. (Sors: Investiment f'Bonds.com)
Mod ieħor ta 'investiment huwa permezz ta' skambju ta 'skambju ta' junk skambju ta 'fondi. L-akbar tnejn huma HYG u JNK.
Storja
Fis-snin 1780, il-gvern il-ġdid tal-Istati Uniti kellu joħroġ bonds junk minħabba li r-riskju tal-inadempjenza tal-pajjiż kien għoli. Fl-1900s bikrija, il-bonds likwidi rritornaw biex jiffinanzjaw il-bidu ta 'kumpaniji li llum huma magħrufa sew: GM, IBM u l-US Steel ta' JP Morgan. Wara dan, il-bonds kollha kienu grad ta 'investiment sal-1970, ħlief għal dawk li kienu saru "angels falluti". Kwalunkwe kumpanija li kienet spekulattiva kellha tikseb self minn banek jew investituri privati.
Fl-1977, Bear Stearns taw l-ewwel bond junk ġdid f'għexieren ta 'snin. Drexel Burnham imbagħad ibigħu seba 'aktar junk bonds. Fi ftit sitt snin, junk bonds aktar minn terz tal-bonds korporattivi kollha.
Għaliex? Ir-raġuni prinċipali kienet ir-riċerka ppubblikata minn W. Braddock Hickman, Thomas R. Atkinson, Orin K. Burrell, li wriet bonds junk offruti ħafna aktar dħul milli kien meħtieġ għar-riskju. Michael Milken ta 'Drexel Burnam uża din ir-riċerka biex jibni suq tal-bonds junk enormi, li kiber minn $ 10 biljun fl-1979 għal $ 189 biljun fl-1989. Matul dan l-għaxar snin ta' qligħ ekonomiku, il-qligħ tal-bonds junk medja ta '14.5% filwaqt li n-nuqqas kien biss ta' 2.2%.
Madankollu, Milken u Drexel Burnham ġew imrażżna minn Rudolph Giuliani u l-kompetituri finanzjarji li qabel kienu dominati s-swieq tal-kreditu tal-kumpaniji kontra s-suq ta 'rendiment għoli rriżultaw fi kollass tas-suq temporanju u l-falliment ta' Drexel Burnham. Kważi matul il-lejl, is-suq tal-bonds junk maħruġa ġodda sparixxa, u l-ebda kwistjoni ġdida sinifikanti dwar il-ħmieġ ma waslet fis-suq għal aktar minn sena. Is-suq tal-bonds tal-junk ma reġax lura sa l-1991. (Sors: Glenn Yago, Librerija ta 'l-Ekonomija u Libertà, Bonds Junk)
Ix-xiri ta 'bonds mhux maħduma telaq fis-sajf tal-2013 bi tweġiba għat-tħabbira tal-Fed li se jibda jnaqqas il- Ekwità Kwantitattiva . Dan fisser li l-Fed tixtri inqas noti tat-Teżor, sinjal li kienet qed tnaqqas il-politika monetarja espansiva tagħha u li l-ekonomija kienet qed tiżdied aħjar. B'riżultat ta 'dan, ir-rati tal-imgħax fuq it-Treasurys u l-bonds tal-grad ta' investiment żdiedu, hekk kif l-investituri bdew ibiegħu l-ishma tagħhom qabel kulħadd għamel.
Fejn għamlu l-flus imorru? Ħafna marru għall-bonds junk għaliex l-investituri raw ir-ritorn kien jiswa r-riskju. Peress li l-ekonomija kienet qed tiżdied aħjar, fisser li l-kumpaniji kienu anqas probabbli li jħallu l-inadempjenza.
Id-domanda kienet tant kbira li l-banek bdew jimballaw dawn il-bonds junk u bagħtuhom bħala obbligi ta 'dejn kollateralizzat . Dawn huma derivattivi appoġġjati mill-pakkett ta 'self. Huma għenu biex teħżien il - kriżi finanzjarja tal-2008 minħabba li l-kumpaniji naqsu mis-self meta l-ekonomija bdiet topponi.
Bħala riżultat, ftit banek ibigħuhom sa l-2013. Dak hija meta d-domanda għal bonds junk żdiedet. Il-banek ukoll kellhom bżonn il- kapital żejjed biex jissodisfaw ir-rekwiżiti ta ' Dodd-Frank . (Sors: Housing Wired, Junk Bonds il-Peniċillin għall-Fed Tapering, 19 ta 'Awwissu, 2013)
Bejn l-2009 u l-2015, is-suq tal-bonds junk ta 'l-Istati Uniti żdied 80% għal $ 1.3 triljun. Il-bonds tal-junk tal-enerġija żdiedu b'80% matul dak il-perjodu għal $ 200 miljun. L-investituri ħadu vantaġġ mir-rati ta 'imgħax baxxi biex ifornu l-flus fit-teknoloġija taż-żejt tax-shale. Bħala riżultat, il-kumpaniji tal-enerġija kienu jinkludu 16% sa 20% tas-suq tal-bonds b'rendiment għoli.
Il-prezzijiet taż-żejt waqgħu fl-2014, u qabdu bosta drillers taż-żejt tax-shale ta 'l-Istati Uniti barra mill-gwardja. Sa Settembru 2015, iktar minn 15% ta 'bonds ta' rendiment għoli kienu f'livelli "mdgħajfa". Dan ifisser li jistgħu jfallu fid-disa 'xhur li ġejjin. Il-kumpaniji li joħorġuhom qed ikollhom problemi biex jiksbu self jew jiffinanzjaw mill-ġdid il-bonds. Il-valur tal-bonds naqas s'issa li l-investituri jeħtieġu rata ta 'imgħax 10% ogħla mit-Teżori tal-Istati Uniti. (Sors: "In-Numru Big", WSJ, 29 ta 'Settembru, 2015)
Fit-12 ta 'Diċembru 2015, it-Third Avenue Focused Credit Fund ġie magħluq wara li tilfet 27% matul is-sena. Twaqqaf il-fidi biex tevita bejgħ ta 'nirien. Minflok, wiegħed li jħallas lill-azzjonisti valur iktar ġust f'Diċembru 16. Dawn is-swieq ixxukkjati, kif jista 'jiġri lil investituri oħra ta' fondi ta 'rendiment għoli. It-tkeċċija kompliet. (Sors: "It-Third Avenue Credit Fund tagħlaq," Barron's, 12 ta 'Diċembru, 2015.)
Problema oħra hija li l-kumpaniji emerġenti tas-suq ħarġu ħafna bonds ta 'rendiment għoli f'dollari Amerikani. Iż-żieda ta '25% fid-dollaru tfisser li l-ħlasijiet lura tad-dejn tagħhom huma ħafna iktar għaljin. Din hija problema kbira għal pajjiżi, bħat-Turkija, li m'għandhomx biżżejjed dollari fir- riservi tal-kambju barrani tagħhom. Biex tagħmel l-affarijiet agħar, ħafna minn dawn il-pajjiżi jesportaw il-prodotti bażiċi. Dawk il-prezzijiet naqsu b'mod sinifikanti f'dawn l-aħħar sentejn. (Sors: "Fed Can not Duck-Buck's Strength", WSJ, 3 ta 'Frar, 2016.)