L-hekk imsejjaħ swap vanilla huwa bil-bosta l-aktar komuni. Hekk meta kontroparti tiskambja pagamenti b'rata varjabbli b'pagamenti ta 'imgħax b'rata fissa ta' kontroparti oħra.
Il-ħlas b'rata varjabbli huwa marbut mal- Libor , li huwa l-banek tar-rati tal-imgħax jitolbu lil xulxin għal self għal żmien qasir. Libor huwa bbażat fuq ir- rata tal-fondi li ngħataw . Numru iżgħar ta 'swaps huma bejn żewġ kontropartijiet b'pagamenti b'rata varjabbli.
Spjegat
Biex ikun aktar faċli li tispjega, il-kontroparti li trid tpartat il-ħlasijiet tagħha b'rata varjabbli u tirċievi pagamenti b'rata fissa tissejjaħ riċevitur jew bejjiegħ . Il-kontroparti li trid tpartat il-pagamenti tagħha b'rata fissa hija min iħallas .
Il-kontropartijiet jagħmlu pagamenti fuq self jew bonds tal-istess daqs. Dan jissejjaħ il- prinċipju nozzjonali . Fi swap, huma jbiddlu biss il-pagamenti tal-imgħax, mhux il-bond innifsu.
Barra minn hekk, il-valur preżenti taż-żewġ flussi ta 'pagament għandu jkun l-istess. Dan ifisser li tul it-tul tal-bond, kull kontroparti tħallas l-istess ammont. Huwa faċli li tikkalkula mal-bond ta 'rata fissa għaliex il-ħlas huwa dejjem l-istess.
Huwa iktar diffiċli li wieħed ibassar mar-rata ta 'rata varjabbli. Il-fluss tal-ħlas huwa bbażat fuq Libor li jista 'jinbidel. Fuq il-bażi ta 'dak li jafu llum, iż-żewġ partijiet għandhom jiftiehmu dwar dak li jaħsbu x'aktarx se jiġri bir-rati tal-imgħax.
Kuntratt ta 'skambju tipiku jdum għal sena sa 15-il sena. Dan huwa magħruf bħala l- tenor .
Il-kontroparti tista 'ttemm il-kuntratt qabel jekk ir-rati tal-imgħax imorru lura. Imma rarament jagħmlu fil-ħajja reali. (Sors: " Fehim tar-Rata ta 'Imgħax Swap Matematika u Ipprezzar ," Dejn ta' Kalifornja u Investiment Kummissjoni Konsultattiva.)
Fl-imgħoddi, ir-riċevituri u l-bejjiegħa sabu lil xulxin jew ingħaqdu flimkien minn investimenti u banek kummerċjali li inkarigaw ħlas għall-amministrazzjoni tal-kuntratt. Fis-suq modern ta 'tpartit, il-banek il-kbar jaġixxu bħala dawk li jfasslu s-suq jew in-negozjanti. Dan ifisser li jaġixxu bħala x-xerrej jew il-bejjiegħ infushom. Il-partiti tal-kont biss iridu joqogħdu jinkwetaw dwar il-valur tal-kreditu tal-bank u mhux dak tal-kontroparti l-oħra. Minflok ma jitolbu tariffa, il-banek jistabbilixxu offerti u jitolbu prezzijiet għal kull naħa tal-ftehim. (Sors: "X'inhuma t-Swaps tar-Rati tal-Interessi u Kif jaħdmu ?," Pacific Investment Management Company, Jannar 2008.)
Eżempju
- ACME Anvil Co. tħallas ACME Catapult Corp 8 fil-mija fissa.
- ACME Catapult iħallas ACME Invil ir-rata fuq kont tat-Teżor ta 'sitt xhur flimkien ma' 2 fil-mija
- It-tenur huwa għal tliet snin, bi ħlasijiet dovuti kull sitt xhur.
- Iż-żewġ kumpanniji għandhom Prinċipju Notjonali ta '$ 1 miljun.
| Perjodu | Rata ta 'Billett T | ACME Catapult Corp Pays | ACME Anvil Co Pays |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 2 | 4% | $ 25,000 | $ 40,000 |
| 3 | 5% | $ 30,000 | $ 40,000 |
| 4 | 7% | $ 35,000 | $ 40,000 |
| 5 | 8% | $ 45,000 | $ 40,000 |
| 6 | $ 50,000 | $ 40,000 |
(Sors: " Swap tar-Rata tal-Imgħax ," New York University Stern School of Business, 1999.)
Vantaġġi ta 'Swaps tar-Rati tal-Imgħax
Ir- riċevitur jista 'jkollu bond b'rati ta' imgħax baxxi li bilkemm jaqbżu l-Libor. Iżda tista 'tkun qed tfittex il-prevedibbiltà ta' pagamenti fissi anke jekk huma ftit ogħla. Dan in-negozju jista 'mbagħad ibassar il-qligħ tiegħu b'mod aktar preċiż. Din l-eliminazzjoni tar-riskju ħafna drabi tagħti spinta lill-prezz tal-istokk tagħha. Il-fluss stabbli ta 'ħlas jippermetti lin-negozju li jkollu riżerva ta' flus kontanti ta 'emerġenza iżgħar li tista' terġa 'tħajjar.
Il-banek jeħtieġu li jaqblu mal-flussi tad-dħul tagħhom mar-responsabbiltajiet tagħhom. Il-banek jagħmlu ħafna ipoteki b'rata fissa. Peress li dawn is-self fit-tul ma jitħallsux lura għas-snin, il-banek għandhom jieħdu self għal żmien qasir biex iħallsu l-ispejjeż ta 'kuljum. Dan is-self għandu rati varjabbli. Għal din ir-raġuni, il-bank jista 'jbiddel il-ħlasijiet b'rata fissa tiegħu mal-pagamenti b'rata varjabbli tal-kumpanija.
Peress li l-banek jiksbu l-aħjar rati ta 'imgħax, jistgħu saħansitra jsibu li l-ħlasijiet tal-kumpanija huma ogħla minn dak li l-bank għandu fuq id-dejn fuq medda qasira ta' żmien tiegħu. Dik hija win-win għall-bank.
Min iħallas jista 'jkollu bond b'pagamenti ta' imgħax ogħla u jfittex li jbaxxi pagamenti li huma eqreb għal Libor. Huwa jistenna li r-rati jibqgħu baxxi u għalhekk huwa lest li jieħu r-riskju addizzjonali li jista 'jinqala' fil-futur. (Sors: "Swaps tar-Rati tal-Interessi Spjegati," MoneyCrashers.com .)
Bl-istess mod, il-pagatur għandu jħallas aktar jekk ikun għadu kemm ħa self ta 'rata fissa. Fi kliem ieħor, ir-rata tal-imgħax fuq is-self b'rata varjabbli kif ukoll l-ispiża tat-tpartit għadha orħos mit-termini li tista 'tikseb fuq self b'rata fissa. (Sors: "Swaps tar-Rati tal-Interessi: Kif taħdem?", ABN-Amro, Mejju 2014.)
Żvantaġġi
Fondi ta 'hedging u investituri oħra jużaw swaps tar-rati tal-imgħax biex jispekula. Jistgħu jżidu r-riskju fis-swieq minħabba li jużaw kontijiet ta ' ingranaġġ li jirrikjedu biss ħlas żejjed żgħir. Huma jikkumpensaw ir-riskju tal-kuntratt tagħhom minn derivattiv ieħor. Dan jippermettilhom li jieħdu aktar riskju minħabba li ma joqogħdu jinkwetaw li jkollhom biżżejjed flus biex iħallsu d-derivattiv jekk is-suq imur kontra tagħhom. Jekk jirbħu, huma jkunu kontanti. Imma jekk jitilfu, jistgħu jħassru s-suq ġenerali li jaħdem billi jirrikjedu ħafna snajja 'f'daqqa.
Effett fuq l-Ekonomija ta 'l-Istati Uniti
Hemm 421 triljun $ f'self u bonds li huma involuti fi swaps. Dan huwa bil-bosta l-biċċa l-kbira tas-suq tad-derivati ta '$ 692 triljun barra l-borża. Huwa stmat li n-negozju tad-derivattivi jiswa $ 600 triljun. Dan huwa għaxar darbiet aktar mill-produzzjoni ekonomika totali tad-dinja kollha. Fil-fatt, 92 fil-mija tal-akbar 500 kumpanija fid-dinja jużawhom għal riskju aktar baxx. Pereżempju, kuntratt ta 'futures jista' jipprometti l-kunsinna ta 'materja prima bi prezz miftiehem. B'dan il-mod il-kumpanija hija protetta jekk jogħla l-prezzijiet. Jistgħu wkoll jiktbu kuntratti biex jipproteġu lilhom infushom minn bidliet fir -rati tal-kambju u r-rati tal-imgħax (Sors: "Bank Face New Checks fuq Trading Derivattiv," New York Times, 3 ta 'Jannar, 2013. " Tabella 19: Ammonti Pendenti ta' Derivattivi OTC ," Bank għal Ħlasijiet Internazzjonali, Ġunju 2014.)
Bħal bosta derivattivi, dawn il-kuntratti huma OTC. B'differenza mill-bonds li huma bbażati fuqhom, mhumiex negozjati fi skambju. B'riżultat ta 'dan, ħadd ma jaf kemm jeżistu jew x'inhu l-impatt tagħhom fuq l-ekonomija.
Derivattivi Oħrajn
- Min Jinvesti fi Fondi ta 'Hedge?
- Kif Jagħmlu l-Fondi ta 'Hedge l-Istokk tas-Suq?
- Nista 'nilqa' mingħajr Fond?
- Kif jagħmlu l-Fondi ta 'Hedge Impatti L-Ekonomija?
- Ma kkawżaw il-Kriżi Finanzjarja?
- Dak li fil-fatt kkawża l-Kriżi Mortgage Subprime?
- X'kienet ir-Rwol tad-Derivati fil-Ħolqien tal-Kriżi tal-2008?
- X'kienet il-Kriżi tal-Fond ta 'Hedge Fund LTCM?