Kif il-Bailout ta 'l-1998 marret għall-Kriżi Finanzjarja ta' l-2008
Is-suċċess ta 'LTCM kien minħabba r-reputazzjoni stramba tas-sidien tagħha. Il-fundatur tiegħu kien negozjant ta 'Salomon Brothers, John Meriwether. L-azzjonisti prinċipali kienu l-ekonomisti rebbieħa tal-Premju Nobel Myron Scholes u Robert Merton. Dawn kienu l-esperti kollha fl-investiment f'derivattivi biex jagħmlu prospetti ogħla mill-medja u jegħlbu s-suq .
L-investituri ħallsu $ 10 miljun biex jidħlu fil-fond. Ma tħallewx jieħdu l-flus għal tliet snin, jew saħansitra jistaqsu dwar it-tipi ta 'investimenti LTCM LTCM. Minkejja dawn ir-restrizzjonijiet, l-investituri qalu li jinvestu. LTCM boasted prospetti annwali spettakolari ta '42.8 fil-mija fl-1995 u 40.8 fil-mija fl-1996.
Dak kien wara l- immaniġġjar ħa 27 fil-mija 'l bogħod mit-tariffi. LTCM b'suċċess ħeġġeġ ħafna mir-riskju mill- kriżi tal-munita tal-Ażja tal-1997 . Huwa ta lill-investituri tiegħu dħul ta '17.1 fil-mija dik is-sena.
Iżda sa Settembru 1998, in-negozji riskjużi tal-kumpanija ġabu qrib il-falliment. Id-daqs tagħha fisser li kien kbir wisq biex tfalli . B'riżultat ta 'dan, il- Federal Reserve ħadet passi biex tissalva.
Kawżi
Bħal ħafna hedge funds , l-istrateġiji ta 'investiment tal-LTCM kienu bbażati fuq hedging kontra firxa prevedibbli ta' volatilità f'muniti u bonds barranin. Meta r-Russja ddikjarat li kienet qed iżvaluta l-munita tagħha, hija naqset fuq il-bonds tagħha.
Dak l-avveniment kien lil hinn mill-medda normali li LTCM stmat. L-istokk tas-suq tal-Istati Uniti naqas 20 fil-mija, filwaqt li s-swieq Ewropej naqsu 35 fil-mija. L-investituri fittxew kenn fil -bonds tat-Teżor , u b'hekk ir- rati tal-imgħax fuq medda twila ta 'żmien jaqgħu b'aktar minn punt sħiħ.
B'riżultat ta 'dan, l-investimenti mtejba ħafna ta' LTCM bdew jeħilsu.
Sa l-aħħar ta 'Awwissu 1998, tilfet 50 fil-mija tal-valur ta' l - investimenti kapitali tagħha. Peress li ħafna banek u fondi tal-pensjonijiet kienu investew f'LTCM, il-problemi tagħha jheddu li jġegħlu l-biċċa l-kbira minnhom qrib il-falliment. F'Settembru, Bear Stearns ittratta l-mewt tal-mewt. Il-bank ta 'l-investiment irnexxielu jirregola l-bonds u d-derivattivi kollha ta' LTCM. Sejjaħ f'pagament ta '$ 500 miljun. Bear Stearns kien jibża 'li jitlef l-investimenti konsiderevoli kollha tiegħu. LTCM ma kienx konformi mal-ftehim bankarju tiegħu għal tliet xhur.
Intervent Federali ta 'Riserva
Biex issalva s-sistema bankarja ta 'l-Istati Uniti, il-Bank Federali tar-Riserva tal-President ta' New York William McDonough konvint 15-il bank biex isalva l-LTCM. Huma qattgħu $ 3.5 biljun bi tpattija ta 'pussess ta' 90 fil-mija tal-fond.
Il-Fed bdiet tnaqqas ir- rata tal-fondi fed . Huwa assigurat lill-investituri li l-Fed tagħmel dak kollu li kien meħtieġ biex tappoġġja l-ekonomija tal-Istati Uniti. Mingħajr intervent dirett bħal dan, is-sistema finanzjarja sħiħa kienet mhedda b'kollass.
Prosperità u Kont
Studju ta 'l-Istitut CATO jgħid li r-Riżerva Federali ma kellhiex bżonn issalva LTCM għax ma kienx falla. Grupp ta 'investiment immexxi minn Warren Buffett offra li jixtri l-azzjonisti għal ftit $ 250 miljun biex iżomm il-fond għaddej.
L-azzjonisti ma kinux kuntenti bil-prezz. Huwa kien jissostitwixxi l-ġestjoni.
Imma l-Fed intervjeniet u brokered ftehim aħjar għall-azzjonisti LTCM u l-maniġers. Dan kien il-preċedent għar-rwol ta 'kawzjoni tal-Fed matul il -kriżi finanzjarja tal-2008 . Ladarba d-ditti finanzjarji rrealizzaw li l-Fed kien se jsaħħaħhom, saru aktar lesti li jieħdu riskji.
Il-Fed Cleveland ikkuntesta billi qal li l-ftehim ta 'Buffett kien biss għall-assi ta' LTCM u mhux għall-portafoll tiegħu. Dak ikkonsista minn derivattivi. In-nuqqas tagħhom kien jagħmel ħsara lill-ekonomija globali. Teknikament, il-Fed ma wettqet l-ebda salvataġġ lil LTCM. Ma użat ebda fondi federali. Hija sempliċement brokered ftehim aħjar minn dak offrut Buffett.
Kważi $ 100 biljun f'valur ta 'pożizzjonijiet derivattivi setgħu ma nbidlux, skond The Independent. Il-banek kbar fid-dinja kollha jkunu tilfu biljuni, u ġiegħluhom inaqqsu s-self biex jiffrankaw il-flus biex jiktbu dak it-telf.
Banek żgħar kienu fallew. Il-Fed żiedet biex ittaffi d-daqqa.
Sfortunatament, mexxejja tal-gvern ma kinux jitgħallmu minn dan l-iżball. Il-kriżi LTCM kienet biss sintomu ta 'twissija bikrija ta' l-istess marda li seħħet b'vengeance fil-kriżi finanzjarja globali ta 'l-2008.
Fil-fond: Investituri tal-Fond ta 'Hedge | Kif il-Fondi ta 'Hedge jaffettwaw is-Suq tal-Ishma | Kif il-Fondi ta 'Hedge jaffettwaw l-Ekonomija | Rwol tal-Fondi tal-Hedge fil-Kriżi Finanzjarja