X'inhuma r-Riskji vs Rewards?
Derivattivi spiss jintużaw għal komoditajiet , bħaż-żejt, il-gażolina jew id-deheb. Klassi ta 'assi oħra huma muniti, ħafna drabi d- dollaru Amerikan . Hemm derivattivi bbażati fuq stokks jew bonds. Xorta waħda oħrajn jużaw rati ta 'imgħax , bħall-qligħ fuq in -nota tat-Teżor ta' 10 snin .
Il-bejjiegħ tal-kuntratt m'għandux għalfejn jippossjedi l-assi sottostanti. Jista 'jissodisfa l-kuntratt billi jagħti biżżejjed flus lin-xerrej biex jixtri l-assi bil-prezz prevalenti. Jista 'jagħti wkoll ix-xerrej kuntratt derivattiv ieħor li jikkumpensa l-valur ta' l-ewwel. Dan jagħmel id-derivattivi ferm aktar faċli għall-kummerċ mill-assi innifsu.
Kummerċ tad-Derivati
Fl-2016, ġew negozjati 25 biljun kuntratt ta 'derivattivi. L-Asja ordnat 36 fil-mija tal-volum, filwaqt li l-Amerika innegozjat 34 fil-mija. Għoxrin fil-mija tal-kuntratti ġew innegozjati fl-Ewropa. Dan il-kuntratt kien jiswa $ 570 triljun fl-2016. Dak huwa sitt darbiet aktar mill-produzzjoni ekonomika tad-dinja.
Aktar minn 90 fil-mija tal-akbar 500 kumpanija tad-dinja jużaw derivattivi għal riskju aktar baxx. Per eżempju, kuntratt ta 'futures iwiegħed il-kunsinna ta' materja prima bi prezz miftiehem. B'dan il-mod il-kumpanija hija protetta jekk jogħla l-prezzijiet. Il-kumpaniji wkoll jiktbu kuntratti biex jipproteġu lilhom infushom minn bidliet fir -rati tal-kambju u r-rati tal-imgħax
Id-derivattivi jagħmlu l-likwidità futura aktar prevedibbli. Dawn jippermettu li l-kumpaniji jbassru l-qligħ tagħhom b'mod aktar preċiż. Dik il-prevedibbiltà żżid il-prezzijiet tal-istokk. In-negozji mbagħad jeħtieġu inqas flus kontanti fuq naħa biex ikopru l-emerġenzi. Jistgħu jerġgħu jinvestu aktar fin-negozju tagħhom.
Il-biċċa l-kbira tan-negozjar tad-derivati jsir minn hedge funds u investituri oħra biex jiksbu aktar ingranaġġ .
Dak għax id-derivattivi jeħtieġu biss ħlas parzjali żgħir, imsejjaħ "ħlas fuq il-marġini". Ħafna kuntratti tad-derivati huma kkumpensati, jew likwidati, minn derivattiv ieħor qabel ma jaslu fit-terminu. Dan ifisser li dawn in-negozjanti ma joqogħdu jinkwetaw li jkollhom biżżejjed flus biex iħallsu d-derivattiv jekk is-suq imur kontra tagħhom. Jekk jirbħu, huma jkunu flus kontanti.
OTC
Aktar minn 95 fil-mija tad-derivati kollha huma nnegozjati bejn żewġ kumpaniji jew negozjanti li jafu lil xulxin personalment. Dawn jissejħu għażliet " fuq il-bank ". Huma wkoll innegozjati permezz ta 'intermedjarju, ġeneralment bank kbir.
Skambji
Biss 4 fil-mija tad-derivati tad-dinja huma nnegozjati fi skambji. Dawn l-iskambji pubbliċi jistabbilixxu termini kuntrattwali standardizzati. Huma jispeċifikaw il-primjums jew l-iskontijiet fuq il-prezz tal-kuntratt. Din l-istandardizzazzjoni ttejjeb il-likwidità tad-derivati. Jagħmilhom aktar jew inqas skambjabbli, u b'hekk jagħmluhom aktar utli għall- hedging .
Skambji jistgħu wkoll ikunu clearing house, li jaġixxu bħala xerrej jew bejjiegħ tad-derivattiv attwali. Dan jagħmilha aktar sikura għall-kummerċjanti, peress li jafu li l-kuntratt se jitwettaq. Fl-2010, l- Att dwar ir- Riforma ta 'Dodd-Frank Wall Street jeħtieġ li d-derivati OTC jitmexxew għal skambju. Id-dettalji ta 'kif isir dan għadhom qed jinħadmu.
(Sors: "L- introduzzjoni għas-Suq Globali tad-Derivattivi ", id-Deutsche Bourse Group.)
L-akbar skambju huwa l-Grupp CME. Hija l-għaqda bejn il-Bord tal-Kummerċ ta 'Chicago, l-Iskambju Kummerċjali ta' Chicago (imsejħa wkoll CME jew il-Merc) u l-Iskambju Kummerċjali ta 'New York. Huwa jinnegozja derivattivi fil-klassijiet kollha tal-assi.
L-għażliet tal-ħażniet huma nnegozjati fuq il- NASDAQ jew fuq l-Iskambju tal-Options tal-Bord ta 'Chicago. Il-kuntratti futuri huma nnegozjati fuq l-Iskambju Interkontinentali. Huwa akkwista l-Bord tal-Kummerċ ta 'New York fl-2008. Jiffoka fuq kuntratti agrikoli u finanzjarji, speċjalment il-kafè, il-qoton u l-munita. Dawn l-iskambji huma rregolati mill-Kummissjoni għall-Kummerċ tal-Komoditajiet Futuri jew mill-Kummissjoni dwar it - Titoli u l-Kambju . Għal lista ta 'skambji, ara l-Organizzazzjonijiet Kummerċjali, l-Organizzazzjonijiet tal-Ħelsien u l-Organizzazzjonijiet Regolatorji tas-SEC.
Tipi ta 'Derivattivi Finanzjarji
Id-derivattivi l-aktar notorji huma obbligi kollateralizzati tad-dejn . Is-CDOs kienu kawża primarja tal- kriżi finanzjarja tal- 2008 . Dawn id-dejn bundle bħal self auto, dejn karta ta 'kreditu jew ipoteki fis-sigurtà. Il-valur tiegħu huwa bbażat fuq il-ħlas lura mwiegħed tas-self. Hemm żewġ tipi ewlenin. Karta kummerċjali sostnuta minn assi hija bbażata fuq dejn korporattiv u kummerċjali. Titoli sostnuti b'ipoteka huma bbażati fuq ipoteki. Meta s -suq tad - djar waqa 'fl-2006, hekk għamel il-valur tal-MBS u mbagħad l-ABCP.
L-iktar tip komuni ta 'derivattiv huwa tpartit. Huwa ftehim għall-iskambju ta 'assi wieħed (jew dejn) għal wieħed simili. L-għan huwa li jitnaqqas ir-riskju għaż-żewġ partijiet. Ħafna minnhom huma swaps ta 'munita jew swaps ta' rati ta 'imgħax . Pereżempju, negozjant jista 'jbigħ ħażna fl-Istati Uniti u jixtrih f'munita barranija biex jillivja r-riskju tal-munita . Dawn huma OTC, għalhekk mhux innegozjati fi skambju. Kumpanija tista 'tpartat il-fluss ta' kupun b'rata fissa ta 'bond għal rata ta' ħlas b'rata varjabbli ta 'bond ta' kumpannija oħra.
L-aktar infami ta 'dawn it-tpartit kienu swaps ta' inadempjenza tal-kreditu . Dan għaliex għenu wkoll biex jikkawżaw kriżi finanzjarja ta 'l-2008. Inbiegħu biex jassiguraw kontra n-nuqqas ta 'bonds muniċipali, dejn korporattiv jew titoli sostnuti b'mortgage . Meta s-suq tal-MBS waqa ', ma kienx hemm biżżejjed kapital biex iħallas id-detenturi tas-CDS. Huwa għalhekk li l-gvern federali kellu nazzjonalizza AIG . Is-CDS issa huma rregolati mis-CFTC.
Il-quddiem huma derivat OTC ieħor. Huma ftehim biex jixtru jew ibigħu assi bi prezz miftiehem f'data speċifika fil-futur. Iż-żewġ partijiet jistgħu jippersonalizzaw ħafna 'l quddiem tagħhom. Il-forward huma wżati biex ikopru r-riskju f'merkanzija , rati ta 'imgħax, rati tal-kambju jew ekwitajiet. (Sors: "Ħarsa ġenerali lejn id-Derivati," CBOE.)
Tip ieħor influwenti ta 'derivattiv huwa kuntratt ta' futures . L-aktar użu wiesa 'huwa l -futures tal-komoditajiet . Minn dawn, l-iktar importanti huma l - futures tal- prezz taż-żejt . Dak hu għaliex iffissaw il-prezz taż-żejt u, fl-aħħar mill-aħħar, il-petrol.
Tip ieħor ta 'derivattiv sempliċement jagħti lin-xerrej l-għażla li jew jixtri jew ibiegħ l-assi b'ċertu prezz u data. L-aktar għażliet użati huma għażliet . Id-dritt li wieħed jixtri stokk huwa għażla ta 'sejħa , u d-dritt li tbigħ huwa għażla mqiegħda .
Tip ieħor ta 'derivattiv sempliċement jagħti lin-xerrej l-għażla li jew jixtri jew ibiegħ l-assi b'ċertu prezz u data. L-aktar għażliet użati huma għażliet . Id-dritt li wieħed jixtri huwa għażla ta 'sejħa , u d-dritt li tbigħ ħażna hija għażla mqiegħda .
Erba 'Riskji ta' Derivattivi
Derivattivi għandhom erba 'riskji kbar. L-aktar perikolużi hija li huwa kważi impossibbli li wieħed ikun jaf il-valur reali tad-derivattiv. Dak għax huwa bbażat fuq il-valur ta 'assi sottostanti wieħed jew aktar. Il-kumplessità tagħhom tagħmilhom diffiċli għall-prezz. Dik hija r-raġuni li titoli sostnuti b'mortgage kienu tant fatali għall-ekonomija . Ħadd, lanqas il-programmaturi tal-kompjuter li ħolquhom, jafu x'kienu l-prezz tagħhom meta l-prezzijiet tad-djar waqgħu. Il-banek ma rridux jikkummerċjalizzawhom għaliex ma setgħux jivvalorizzawhom.
Riskju ieħor huwa wkoll wieħed mill-affarijiet li jagħmilhom tant attraenti: lieva . Pereżempju, il-kummerċjanti futuri huma meħtieġa biss li jpoġġu 2-10 fil-mija tal-kuntratt f'kont tal-marġni biex iżommu s-sjieda. Jekk il-valur tal-assi sottostanti jaqa ', għandhom iżidu l-flus fil-kont tal-marġni biex iżommu dak il-persentaġġ sakemm il-kuntratt jiskadi jew jiġi kkumpensat. Jekk il-prezz tal-komodità jżomm it-tnaqqis, li jkopri l-kont tal-marġni jista 'jwassal għal telf enormi. Iċ-Ċentru tal-Edukazzjoni CFTC jipprovdi ħafna informazzjoni dwar derivattivi.
It-tielet riskju huwa r-restrizzjoni tal-ħin tagħhom. Hija ħaġa waħda li nidher li l-prezzijiet tal-gass se jitla '. Hija ħaġa oħra għal kollox biex tipprova tbassar eżattament meta jiġri dan. L-ebda wieħed li xtara MBS ħasbu li l-prezzijiet tad-djar se jonqsu. Dak għax l-aħħar darba li għamlu kien il- Gran Depressjoni . Huma ħasbu wkoll li kienu protetti mis-CDS. L-ingranaġġ involut kien ifisser li meta seħħ it-telf, dawn ġew imtejba madwar l-ekonomija sħiħa. Barra minn hekk, dawn ma kinux regolati u mhux mibjugħa fuq skambji. Dak hu riskju uniku għad-derivati OTC.
L-aħħar iżda mhux l-inqas huwa l-potenzjal għal scams. Bernie Madoff bniet l -iskema Ponzi tiegħu fuq id-derivattivi. Il-frodi hija rampanti fis-suq tad-derivattivi. Biex tikxef l-aħħar scams fil-futures komoditajiet, ara dan il-konsulent CTFC. (Sorsi: "Banek jiffaċċjaw Kontrolli Ġodda fuq il-Kummerċ Derivattiv," The New York Times, 3 ta 'Jannar, 2013. "Stħarriġ Globali dwar Derivattivi Volontarji, Vuċi tas-Suq, 10 ta' Marzu, 2017." Suq Globali Derivattivi OTC: First Half of 2016, "" Futures u Opzjonijiet Tradotti bi Skambju, Q2 2016, "Bank għal Ħlasijiet Internazzjonali, April 20, 2017.)
FAQ Min Jinvesti fi Fondi ta 'Hedge? | Kif Jagħmlu l-Fondi ta 'Hedge l-Istokk tas-Suq? | Kif jagħmlu l-Fondi ta 'Hedge Impatti L-Ekonomija? | Ma kkawżaw il-Kriżi Finanzjarja? | Dak li fil-fatt kkawża l-Kriżi Mortgage Subprime? | X'kienet ir-Rwol tad-Derivati fil-Ħolqien tal-Kriżi tal-2008? | X'kienet il-Kriżi tal-Fond ta 'Hedge Fund LTCM?