Derivattivi OTC
Dawn it-tipi ta 'għażliet huma elenkati fuq skambju u kummerċ permezz ta' clearinghouse. M'għandekx paniku - ħsejjes avvanzat, imma mhux.
Mingħajr ma tidħol fid-dettalji tekniċi, dak li effettivament tfisser li l-prestazzjoni tal-għażla tiegħek hija garantita mill-iskambju innifsu. Kull parteċipant jintalab ħlas biex jgħin ikopri l-inadempjenza potenzjali, bl-odds ikkunsidrati remoti. (Għal raġunijiet ta 'ċarezza fl-eżempju li ġej, jien ser inżomm il-prezzijiet oriġinali murija fil-mument li oriġinarjament ippubblikajt dan l-artikolu f'Ġunju 2009.) Fi kliem ieħor, kieku kont trid tixtri kuntratti ta' 10 sejħiet li jagħtik id-dritt li tixtri Coca-Cola għal $ 50.00 kull sehem bejn issa u l-Ġimgħa 15 ta 'Jannar 2010, tħallas $ 3.00 kull sehem, jew total ta' $ 3,000 (kull kuntratt ta 'għażla ta' sejħa jirrappreżenta 100 sehem hekk 10 kuntratti x 100 sehem x $ 3.00 kull sehem = $ 3,000).
Jekk il-Kokk kellu jmur għal $ 60 kull sehem, tista 'teżerċita l-għażliet ta' sejħa u l-qligħ tal-but - f'dan il-każ, prezz ta 'bejgħ ta' $ 60.00 - prezz ta '$ 53.00 (magħmul minn $ 50.00 għall-istokk u $ 3.00 għall-għażla) jew $ 7.00 għal kull sehem.
Għalhekk, żieda ta '20% fl-istokk ta' Coca-Cola rriżultat fi qligħ ta '133% fuq l-għażliet tiegħek. L-għażla mixtrija kellha tinbiegħ minn xi ħadd, forsi investitur konservattiv li kien qed ibigħ sejħiet koperti bħala parti minn transazzjoni ta 'xiri u kitba. Huma għandhom iwasslu l-istokk.
X'jiġri jekk il-persuna l-oħra, magħrufa bħala l-kontroparti, ma tistax?
X'jiġri jekk mietu? Tkun falluta? Hekk fejn il-clearinghouse jidħol fi u jissodisfa l-kuntratt. Essenzjalment, kull waħda minnkom kienet qed tittratta l-iskambju / clearinghouse innifsu. Għalhekk, prattikament m'hemm l-ebda riskju tal-kontraparti.
Għażliet Over-the-Counter għal Soluzzjonijiet Personalizzati
L-unika problema bl-għażliet innegozjati fil-borża elenkati hija li derivattiv xieraq għal strateġija ta 'investiment li żviluppajt ma jistax jeżisti f'forma standardizzata. Għall-investitur imfejqa tajjeb, dan ma jippreżenta l-ebda problema għax jista 'jaħdem ma' bank ta 'investiment permezz tal-maniġer tal-ġid tagħhom biex jistruttura l-għażliet tad-dwana mhux fuq il-post imfassla għall-ħtiġijiet preċiżi tagħhom.
Kif l-Għażliet Over-the-Counter jvarjaw minn Għażliet ta 'Stock Regolari
Essenzjalment, dawn huma kuntratti ta 'parti privata bil-miktub għall-ispeċifikazzjonijiet ta' kull naħa tal-ftehim. M'hemm l-ebda rekwiżiti ta 'żvelar u inti limitat biss fl-immaġinazzjoni tiegħek dwar x'inhuma t-termini tal-għażliet barra l-borża. F'eżempju estrem, int u jien nistgħu nistrutturaw għażla fuq il-ġbir li ħtieġni li nwassal numru stabbilit ta 'uqija Troy ta' deheb pur ta '24 karat ibbażat fuq in-numru ta' balieni spotted barra mill-kosta tal-Ġappun matul is-36 xahar li ġejjin . Franchement, dik tkun tranżazzjoni tassew stupida, iżda ikollok l-idea.
L-appell ta 'għażliet mhux fuq il-bank huwa li tista' twettaq f'termini privati u tinnegozja. Jekk tista 'ssib xi ħadd li ma jaħsibx li l-proposta ta' għażla tiegħek barra l-borża tippreżenta ħafna riskju għan-naħa tagħhom, tista 'tikseb steal assoluta.
Ir-Riskju tal-Kontroparti f'opings Over-the-Counter
Il-problema bl-għażliet mhux fuq il-bank hija li m'għandhomx il-protezzjoni ta 'skambju jew clearinghouse. Int qed isserraħ b'mod effettiv fuq il-wegħda tal-kontroparti li tilħaq it-tmiem tal-ftehim. Jekk ma jkunux jistgħu jwettqu, inti titħalla bi wegħda mingħajr valur.
Huwa speċjalment perikoluż jekk tkun qed tuża l-għażliet 'il fuq mill-bank' biex tkopri l-espożizzjoni tiegħek għal xi assi riskjuż jew sigurtà. (Meta jiġri dan, huwa magħruf bħala "riskju ta 'bażi" - il-hedges tiegħek jaqgħu barra, u int xellug espost. Huwa għalhekk li l-istituzzjonijiet finanzjarji fid-dinja mwaħħla meta Lehman Brothers naqas - bħala bank ta' investiment enormi; kienu parti għal ħafna aktar l-għażliet tal-kontro li kienu jidħlu f'toqba sewda tal-qorti tal-falliment).
Huwa dak li jissemma f'ċirku regolatorju finanzjarju bħala riskju ta '"katina tad-daisy". Jieħu biss ftit tranżazzjonijiet ta 'derivattivi barra l-borża qabel ma jsir prattikament impossibbli li tiġi ddeterminata l-espożizzjoni totali li istituzzjoni jkollha għal avveniment jew assi partikolari. Il-problema ssir saħansitra aktar kumplessa meta tirrealizza li tista 'tkun f'pożizzjoni fejn id-ditta tiegħek tista' tintlaqa 'minħabba li waħda mill-kontroparti kellha l-inadempjenza tal-kontraparti tagħhom fuqhom, u tagħmilhom insolventi. Huwa għalhekk li l-investitur famed Warren Buffett kien irrefera għal derivattivi mhux ikkontrollati bħala armi finanzjarji ta 'qerda tal-massa.