Kif Huma Created Iż-Żieda tad-Djar u l-Bust
Parti hija porzjon ta 'grupp ta' self. Jippermetti li tinvesti fil-porzjon b'riskji u benefiċċji simili. Tranche hija l-kelma Franċiża għal porzjon.
Banek jaqilgħu ipoteki biex jerġgħu jbiegħuhom fis-suq sekondarju. Dak jissejjaħ sigurtà sostnuta minn ipoteka . Il-biċċa l-kbira tal-gruppi kienu jikkonsistu f'ipoteki b'rata aġġustabbli . Kull ipoteka għandha rati differenti ta ' imgħax f'ħinijiet differenti. Min jissellef iħallas rati baxxi ta 'imgħax "teaser" għall-ewwel tliet snin u rati ogħla wara dik.
Ir-riskju ta 'inadempjenza huwa żgħir matul l-ewwel tliet snin peress li r-rati huma baxxi. Wara dan, ir-riskju ta 'inadempjenza huwa ogħla. Dak huwa minħabba li r-rati jogħla, u jagħmluha aktar għali. Barra minn hekk, bosta min jissellef jistenna li jew ibiegħ id-dar jew jiffinanzja mill- ġdid bir-raba 'sena.
Xi xerrejja MBS pjuttost ikollhom ir-riskju aktar baxx u rata aktar baxxa. Oħrajn pjuttost ikollhom ir-rata ogħla għar-riskju ogħla. Il-banek qatgħu t-titoli f'porzjonijiet biex jissodisfaw dawn il-ħtiġijiet differenti ta 'investituri. Huma żbiegħu s-snin ta 'riskju baxx f'lott b'rata baxxa, u s-snin ta' riskju għoli f'passaġġ b'rata għolja. Mortgage wieħed jista 'jinfirex f'diversi tranches.
Eżempji
Il-film The Big Short jagħti eżempji divertenti ta 'kif tranches jaħdmu bħala logħba Jenga. Dan jispjega kif il-Fond ta 'Brownfield għamel flus billi qatel porzjonijiet AA ta' MBS.
Storja
Fis-snin 70, Fannie Mae u Freddie Mac ħolqu titoli sostnuti minn ipoteki.
L-ewwel, xtraw is-self mill-bank. Li ħelset lill-bank biex jagħmel aktar investimenti u ħalla lil aktar nies biex isiru sidien ta 'djarhom.
Fl-1999, id-dinja sigura u prevedibbli tas- servizzi bankarji nbidlet għal dejjem. Il-Kungress ħassar l -Att Glass-Steagall . F'daqqa waħda, il-banek jistgħu jippossiedu hedge funds u jinvestu f'derivattivi sofistikati.
F'industrija bankarja kompetittiva, dawk li għandhom il-prodotti finanzjarji kumplessi għamlu l-aktar flus. Huma xtraw banek iżgħar u stodgier. Is-servizzi finanzjarji u d-djar saq it-tkabbir ekonomiku ta 'l-Istati Uniti sa l-2007.
mill-valur tiegħu. Huwa prodott finanzjarju li l-valur tiegħu huwa bbażat fuq il-valur tal-ipoteki li appoġġaw is-sigurtà. Dak il-valur kien determinat minn mudell tal-kompjuter.
Il-gradwati tal-kulleġġ li żviluppaw dawn il-mudelli tal-kompjuter kienu magħrufa bħala quant jocks. Huma kitbu l-programmi tal-kompjuter li ddeterminaw il-valur tas-sigurtà sostnuta b'mortgage.
Is-suq ippremja lill-banek li għamlu l-aktar prodotti finanzjarji sofistikati. Il-banek jikkumpensaw il-kwantitajiet li ddisinjaw il-mudelli tal-kompjuter l-aktar sofistikati. Huma qasmu s-sigurtà sostnuta b'ipoteka f'porzjonijiet speċifiċi. Huma fasslu kull segment għar-rati differenti f'ipoteka b'rata aġġustabbli. It- titoli saru tant ikkumplikati li x-xerrejja ma setgħux jiddeterminaw il-valur sottostanti tagħhom. Minflok, huma bbażat ruħha fuq ir-relazzjoni tagħhom mal-bank li biegħ il-porzjon. Il-bank ibbaża ruħu fuq il-quant jack u l-mudell tal-kompjuter.
Riskji
Is-suppożizzjoni sottostanti l-mudelli kollha tal-kompjuter kienet li l-prezzijiet tad-djar dejjem żdiedu. Dik kienet assunzjoni sikura sa l-2006.
Meta l-prezzijiet tad-djar waqgħu, hekk għamel ukoll il-valur tat-tranches, is-sigurtà sostnuta b'ipoteka, u l-ekonomija.
Meta l-prezzijiet tad-djar waqgħu, ħadd ma kien jaf il-valur tal-porzjonijiet. Dan fisser li ħadd ma seta 'jbassar is-sigurtà sostnuta minn ipoteki.
Is-suq sekondarju ħalla lill-banek liberi milli jiġbru fuq l-ipoteki meta jsiru dovuti. Huma kienu biegħuhom lil investituri oħra. B'riżultat ta 'dan, il-banek ma kinux dixxiplinati biex iżommu ma' standards sodi ta 'self. Huma għamlu self lil min jissellef b'punti ta 'kreditu foqra. Dawn l- ipoteki subprime inġabru u ġew mibjugħa mill-ġdid bħala parti minn porzjon ta 'interess kbir. L-investituri li riedu jirritornaw aktar qabdu. Fil-mixja biex jagħmlu profitt għoli, huma ma rrealizzawx li kien hemm ċans tajjeb li s-self ma jitħallasx lura. L-aġenziji tal-klassifikazzjoni tal-kreditu, bħal Standard & Poor's , għamlu l-affarijiet agħar.
Huma kklassifikaw xi wħud minn dawn il-porzjonijiet AAA, anki jekk kellhom ipoteki sub-prime fihom.
L-investituri tħassru wkoll billi jixtru garanziji, imsejħa swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu . Kumpaniji ta 'l-assigurazzjoni affidabbli, bħal AIG , biegħu l-assigurazzjoni fuq il-porzjonijiet riskjużi bħal kull prodott ieħor ta' l-assigurazzjoni. Iżda AIG ma qisitx li l-ipoteki kollha jmorru lejn in-nofsinhar fl-istess ħin. L-assiguratur ma kellux il-flus kontanti disponibbli biex iħallas il-credit default swaps kollha. Ir -Riżerva Federali żammetha biex iżżommha milli tfalli.