F'Novembru 2006, l-ewwel indikatur ewlieni wera problemi. Id- Dipartiment tal-Kummerċ irrapporta li l-permessi l-ġodda tad-dar naqsu 28 fil-mija f'sena. Dak ifisser il-bejgħ domestiku ġdid jonqos għad-disa 'xhur li ġejjin. Imma l-ebda wieħed ma jista 'jemmen li l-prezzijiet tad-djar jaqgħu.
Ma kienx ġara mill- Gran Depressjoni .
Il -Bord ta 'Riserva Federali baqa' ottimist. Fir-rapport tal- Ktieb Beige ta ' Novembru, il-Fed qalet li l-ekonomija kienet b'saħħitha biżżejjed biex tiġbed l-akkomodazzjoni mill-waqgħa tagħha. Huwa indika xogħol qawwi, inflazzjoni baxxa u żieda fl-infiq tal-konsumatur.
Fl-2006, il-Fed injorat it-tieni sinjal ċar ta 'dwejjaq ekonomiku. Dik kienet il- kurva tar-rendita maqluba għat-Treasurys ta 'l-Istati Uniti. Kurva tar-rendita maqluba hija meta r-rendimenti fuq medda qasira ta 'żmien tat-Teżor huma ogħla minn rendiment fit-tul. Ir-rendimenti regolari fuq perjodu ta 'żmien qasir huma aktar baxxi. L-investituri jeħtieġu ritorn ogħla biex jorbtu l-flus tagħhom għal aktar żmien. Iżda dawn se jinvestu f'bond fit-tul għall-protezzjoni minn tnaqqis fir-ritmu ekonomiku. Il-kurva tar-rendita kienet ukoll maqluba qabel l- jonji ta 'l-2000, l-1991 u l-1981.
L-ekonomisti injoraw dan is-sinjal għaliex ir-rati tal-imgħax kienu aktar baxxi milli f'reċessjonijiet preċedenti. Ħafna minnhom ħasbu li l-prezzijiet tad-djar jiżdiedu ladarba l-Fed naqqset ir-rati tal-imgħax.
Huma jemmnu li l-ekonomija xorta se tikber 2-3 fil-mija dik is-sena. Dan għaliex l-ekonomija kellha ħafna likwidità għat-tkabbir tal-fjuwil.
Kawża vera ta 'Kriżi
Fil-fatt, it-tkabbir tal-PGD tal- 2007 daħal f'2 fil-mija. Iżda l-osservaturi tal-ekonomija ma rrealizzawx id-daqs enormi tas-suq tal- ipoteka subprime . Ħoloq "maltempata perfetta" ta 'avvenimenti ħżiena.
L-ewwel, il-banek ma kinux inkwetati dwar il-valur tal-kreditu ta 'min jissellef. Huma nbiegħu mill-ġdid l-ipoteki fis- suq sekondarju .
It-tieni, sensara ta 'ipoteki mhux regolati għamlu self lil nies li ma kinux kwalifikati. It-tielet, bosta sidien ta 'dar ħadu self b'interess biss biex jiksbu ħlasijiet aktar baxxi ta' kull xahar. Hekk kif ir-rati ta 'l-ipoteki jerġgħu jidħlu f'livell ogħla, dawn id-dar ma setgħux iħallsu l-ipoteka. Imbagħad il-prezzijiet tad-djar waqgħu u ma setgħux ibiegħu djarhom għal qligħ. Bħala riżultat, huma naqsu.
Ir-raba ', il-banek ppakkjaw ipoteki f'titoli sostnuti b'mortgage . Huma qabbdu sofistikati "quant jocks" biex joħolqu t-titoli l-ġodda. Il- "quants" kiteb programmi tal-kompjuter li ppakkjaw mill-ġdid dawn l-MBS f'pasta ta 'riskju għoli u ta' riskju baxx. Il-pakketti ta 'riskju għoli ħallsu rati ta' imgħax ogħla, iżda kienu aktar probabbli li jonqsu. Il-gruppi ta 'riskju baxx ħallsu inqas. Il-programmi kienu tant ikkumplikati li ħadd ma fehma dak li kien f'kull pakkett. Huma ma kellhom l-ebda idea kemm ta 'kull pakkett kienu ipoteki subprime.
Meta ż-żminijiet kienu tajbin, ma kienx importanti. Kulħadd xtara l-pakketti ta 'riskju għoli minħabba li taw qligħ ogħla. Hekk kif is-suq tad-djar naqas, kulħadd kien jaf li l-prodotti kienu qed jitilfu l-valur. Peress li ħadd ma fehmahom, il-valur tal-bejgħ ta 'dawn id - derivattivi ma kienx ċar.
L-aħħar iżda mhux l-inqas, ħafna mix-xerrejja ta 'dawn l-MBS ma kinux biss banek oħra. Huma kienu investituri individwali , fondi tal-pensjoni, u fondi ta 'lqugħ . Li jinfirex ir-riskju fl-ekonomija kollha. Il-fondi ta 'hedging użaw dawn id-derivattivi bħala kollaterali biex jissellfu l-flus. Li ħolqot dħul ogħla fis-suq tal-barri imma żied l-impatt ta 'xi tnaqqis. Il- Kummissjoni dwar it-Titoli u l-Kambju ma rregolatx il-fondi ta 'lqugħ, għalhekk ħadd ma kien jaf kemm kienet għaddej.
Il-Fed Intervenes
F'Marzu 2007, il-Fed induna li t-telf ta 'djar ta' fondi spekulattivi jista 'jhedded l-ekonomija. Matul is-sajf, il-banek ma kinux lesti li jsellfu lil xulxin. Huma kienu jibżgħu li jirċievu MBS ħżiena bi tpattija. Il-bankiera ma kinux jafu kemm dejn ħażin kellhom fuq il-kotba tagħhom. Ħadd ma ried jammettiha. Jekk huma għamlu, allura l-klassifikazzjoni tal-kreditu tagħhom titbaxxa.
Imbagħad, il-prezz tal-ħażna tagħhom jaqa ', u ma jkunux jistgħu jiġbru aktar fondi biex jibqgħu fin-negozju. Is-suq ta 'l-ishma saw sawed matul is-sajf, billi dawk li jaraw is-suq ippruvaw jidhru x'inhuma l-affarijiet ħżiena.
Sa Awissu, il-kreditu kien sar tant ristrett li l-Fed ħallset il-banek għal $ 75 biljun. Huwa ried jirrestawra l-likwidità fit-tul biżżejjed biex il-banek jiktbu t-telf tagħhom u jerġgħu lura għan-negozju ta 'self ta' flus. Minflok, il-banek waqqfu s-self lil kważi kulħadd.
Il-spiral 'l isfel kien għaddej. Hekk kif il-banek naqqsu l-ipoteki, il-prezzijiet tad-djar waqgħu aktar. Dan għamel aktar min jissellef biex jidħol inadempjenti, li żied is-self ħażin fuq il-kotba tal-banek. Li għamlu l-banek jagħtu saħansitra inqas.
Matul it-tmien xhur li ġejjin, il-Fed naqqset ir-rati tal-imgħax minn 5.75% għal 2.0%. Ippumpja biljuni ta 'dollari fis-sistema bankarja biex terġa' tikseb il-likwidità. Imma xejn ma jista 'jagħmel il-banek jerġgħu jafdaw lil xulxin. F'Novembru 2007, is-Segretarju tat-Teżor ta 'l-Istati Uniti Henry Paulson irrealizza s-sitwazzjoni vera. Il-banek kellhom problema ta 'kredibilità, mhux problema ta' likwidità. Huwa ħoloq Superfund. Huwa uża $ 75 biljun f'dollari tas-settur privat biex jixtri ipoteki ħżiena. Huma kienu wkoll iggarantiti mit-Teżor. Sa dan iż-żmien, kien tard wisq minħabba li l-paniku ħalla s -swieq finanzjarji . Deher ċar li $ 75 biljun ma kienx se jkun biżżejjed.
Uqija ta 'Prevenzjoni
Żewġ affarijiet setgħu jipprevjenu l-kriżi. L-ewwel tkun ir-regolazzjoni tas-sensara tal-ipoteki, li għamlu s-self ħażin, u l-hedge funds, li użaw wisq ingranaġġ . It-tieni jkun rikonoxximent kmieni li kienet problema ta 'kredibilità, u li l-gvern ikollu jixtri s-self ħażin.
Iżda sa ċertu punt, il-kriżi finanzjarja kienet ikkawżata minn innovazzjoni finanzjarja li qabżet l-intellett tal-bniedem. L-impatt potenzjali ta 'prodotti ġodda, bħall-MBS u d-derivattivi, ma kienux mifhuma anke mill-kwantitajiet li ħolquhom. Ir-regolazzjoni setgħet ittaffi t-tnaqqis fir-ritmu billi tnaqqas ftit mill-ingranaġġ. Ma setax jipprevjeni l-ħolqien ta 'prodotti finanzjarji ġodda. Sa ċertu punt, il-biża 'u r-regħba dejjem se joħolqu bżieżaq. L-innovazzjoni dejjem se jkollha impatt li mhux evidenti sewwa wara l-fatt.