Għaliex huma kurvi tal-qligħ maqluba hekk mhux tas-soltu? F'kurba ta 'rendiment normali, il-kontijiet għal żmien qasir iġibu inqas mill-bonds fit-tul.
Dan għaliex l-investituri jistennew qligħ aktar baxx meta l-flus tagħhom huma marbuta għal perjodu iqsar. Huma jeħtieġu rendiment ogħla biex jagħtuhom aktar qligħ fuq investiment fit-tul.
Liema Mezzi tal-Kurva tar-Rendiment Invertit
Kurva ta 'rendita maqluba tfisser li l-investituri għandhom ftit kunfidenza fl-ekonomija. Huma jippreferu jixtru nota tat-Teżor ta '10 snin u jorbtu l-flus tagħhom għal għaxar snin anke jekk jirċievu rendiment aktar baxx. Dan ma jagħmel l-ebda sens loġiku. L-investituri tipikament jistennew qligħ ogħla fuq investiment fit-tul.
Kurva ta 'rendita maqluba tfisser li l-investituri jemmnu li se jagħmlu aktar billi jżommu fuq il-bond fuq żmien itwal milli kieku xtraw kont tat-Teżor fuq perjodu qasir ta' żmien. Dak għax d-drabi jkollhom jagħlqu u jinvestu mill-ġdid dawk il-flus f'xi kont ieħor. Jekk jemmnu li ġejja reċessjoni , jistennew li l-valur tal-kontijiet għal żmien qasir jonqos f'xi żmien fis-sena d-dieħla. Dak għax ir-Riżerva Federali ġeneralment tnaqqas ir- rata tal-fondi alimentati meta t-tkabbir ekonomiku jrażżan.
Il-prospetti tal-kontijiet tat-Teżor fuq perjodu ta 'żmien qasir jimxu fuq ir-rata tal-fondi fed.
Mela għala l-kurva tar-rendiment tinqaleb? Bħala investituri qatgħa għal bonds fit-Teżor fit-tul, ir-rendiment fuq dawk il-bonds jonqos. Dak għax huma fid- domanda , għalhekk m'għandhomx bżonn ta 'rendiment għoli biex jattiraw investituri. Id-domanda għal bills tat-Teżor fuq żmien qasir taqa ', u għalhekk jeħtieġ li jħallsu rendiment ogħla biex jattiraw investituri.
Eventwalment, ir-rendiment fuq bills għal żmien qasir jiżdied ogħla mir-rendiment fuq bonds fuq medda twila ta 'żmien, u l-kurva tar-rendiment tinvolvi.
Matul it-tkabbir normali, il-qligħ fuq bond ta '30 sena se jkun ta' tliet punti ogħla minn kont ta 'tliet xhur. Madankollu, jekk l-investituri jemmnu li l-ekonomija se tonqos matul is-sentejn li ġejjin, u mbagħad tħaffef mill-ġdid f'10-20 sena, huma jippreferu jorbtu l-flus tagħhom sa dakinhar, aktar milli jkollhom jerġgħu jinvestu qabel f'ħafna inqas rati.
Meta l-Kurva tar-Rendiment Invertita Last Forecasted Reċessjoni
Il- kurva tar-rendiment tat-Teżor maqluba qabel ir-reċessjonijiet tal-2000, l-1991 u l-1981. Il-kurva tar-rendiment ipproġettat ukoll il -kriżi finanzjarja tal-2008 sentejn qabel. L-ewwel inverżjoni seħħet fit-22 ta 'Diċembru 2005. Il-Fed, inkwetat dwar bużżieqa ta' assi fis-suq tad-djar, kienet qed tgħolli r-rata tal-fondi mitmugħa minn Ġunju 2004. Sa Diċembru, kien 4.25 fil-mija.
Dak imbuttat ir-rendiment fuq il-kont tat-Teżor ta 'sentejn għal 4.40 fil-mija. Iżda r-rendiment fuq in-nota tat-Teżor ta 'seba' snin ma telaqx malajr, billi laqa 'biss 4.39 fil-mija. Dan fisser li l-investituri kienu lesti li jaċċettaw ritorn iktar baxx għas-self tal-flus tagħhom għal seba 'snin milli għal sentejn. Dik kienet l-ewwel inverżjoni.
Sa Diċembru 30, id-diskrepanza kienet agħar.
Il-kont tat-Teżor ta 'sentejn mar lura 4.41 fil-mija, iżda r-rendiment tan-nota ta' seba 'snin waqa' għal 4.36 fil-mija. Ir - rendita tan-nota tat-Teżor ta '10 snin waqgħet għal 4.39 fil-mija, taħt ir-rendiment għall-kont ta' sentejn.
Xahar wara (il-31 ta 'Jannar, 2006), il-Fed kienet qajmet ir-rata tal-fondi li ngħataw. Ir-rendiment tal-kont ta 'sentejn żdied għal 4.54 fil-mija. Imma dak kien aktar mill-ġabra ta 'seba' snin ta '4.49 fil-mija. Madankollu, il-Fed żammet ir-rati ta 'żieda, filwaqt li laqgħet 5.25 fil-mija f'Ġunju 2006. Għad-dettalji ara l- Istudju tar-Rati tal-Fondi Fed .
Fis-17 ta 'Lulju 2006, l-inverżjoni marret għall-agħar meta n-nota ta' 10 snin taw 5.07 fil-mija, inqas mill-kont ta 'tliet xhur għal 5.11 fil-mija. Dan wera li l-investituri ħasbu li l-Fed kienet immexxija f'direzzjoni ħażina. Għal aktar, ara Kriżi ta 'Mortgage Subprime: Effett u Kronoloġija .
| Data | Fondi Fed | 3-Mo | 2-Yr | 7-Yr | 10-Yr |
|---|---|---|---|---|---|
| Diċembru 22, 2005 | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| Diċembru 30, 2005 | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| 31 ta 'Jannar, 2006 | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| 17 ta 'Lulju, 2006 | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
Sfortunatament, il-Fed injorat it-twissija. Huma ħasbu li sakemm ir-rendiment fit-tul kien baxx kien ikun hemm biżżejjed likwidità fl-ekonomija biex tiġi evitata riċessjoni. Huma kienu żbaljati.
Il-kurva tar-rendiment baqgħet maqluba sa Ġunju ta 'l-2007. Matul is-sajf, qatgħet' il ġewwa u 'l isfel, bejn kurva tar-rendita maqluba u ċatta. Sa Settembru 2007, l-Fed finalment saret konċernata. Tbaxxa r-rata tal-fondi li ngħataw għal 4.75 fil-mija. Kien punt 1/2, li kien tnaqqis sinifikanti. Il-Fed kellha l-intenzjoni li tibgħat sinjal aggressiv lis-swieq.
Il-Fed kompliet tnaqqas ir-rata għaxar darbiet sakemm laħqet iż-żero sa tmiem l-2008. Il-kurva tar-rendiment ma baqgħetx lura aktar, iżda kien tard wisq. L-ekonomija kienet daħlet fl-agħar riċessjoni mill -Gran Depressjoni . Għal aktar dwar il-ħin eżatt tal-qatgħat, ara r -Rata ta 'Fondi Fed Current . Kelma lill-għaqli - qatt ma tinjora kurva ta 'rendiment maqluba.