Investiment Lezzjoni 3 - Analiżi ta 'Karta tal-Bilanċ
Id-Definizzjoni tal-Kapital ta 'Ħidma Negattiv
Il-kapital ta 'ħidma negattiv jiddeskrivi sitwazzjoni meta l -obbligazzjonijiet kurrenti jaqbżu l -assi kurrenti . Fi kliem ieħor, hemm aktar dejn fuq żmien qasir milli hemm assi fuq medda qasira ta 'żmien.
Il-Kapital ta 'Ħidma Negattiv Jista' Jkun Tajjeb Għal Ċerti Tipi ta 'Negozji
F'ħafna każijiet, in-nies jassumu kapital ta 'ħidma negattiv jispeċifika diżastru. Wara kollox, jekk ma tistax tkopri l-kontijiet tiegħek, jista 'jkollok tfittex il-protezzjoni tal-qorti tal-falliment minħabba li l-kredituri tiegħek ser jibdew isegwu lilek. Meta jsir permezz tad-disinn, għalkemm, kapital ta 'ħidma negattiv jista' jkun mod kif tespandi negozju fuq il-flus ta 'nies oħra.
Speċifikament, il-kapital tax-xogħol negattiv ħafna drabi jirriżulta meta negozju jiġġenera flus kontanti tant malajr li jista 'jbigħ prodott lill-klijent qabel ma kellu jħallas il-kont tiegħu lill-bejjiegħ. Sadattant, qiegħed effettivament juża l-flus tal-bejjiegħ biex jikber.
Sam Walton, il-fundatur ta 'Walmart, kien famuż biex jagħmel dan. Huwa seta 'jiġġenera fatturat ta' inventarju tant għoli li saq ir- ritorn tiegħu fuq l-ekwità mis-saqaf (biex jifhem kif taħdem dan, għandek bżonn tistudja r-ritorn tal-Mudell DuPont fuq tqassim ta 'ekwità ). Walton kien ġenju ta 'merchandising li seta' ħeġġeġ l-eċitament madwar iffrankar ta 'flus.
Huwa'd jordna kwantitajiet kbar ta 'merkanzija u mbagħad ikollu avveniment blowout madwaru, billi jieħu l-profitt biex jespandi l-imperu tiegħu.
Barra minn hekk, il-kapital tax-xogħol negattiv jista 'jinbidel maż-żmien bħala l-istrateġija u l-ħtiġijiet ta' bidla fin-negozju. Meta kiteb din il-lezzjoni l-ewwel darba fl-2001 jew fl-2002, ġibed dejta reċenti mill-Korporazzjoni McDonald's li turi li l-ikbar restorant fid-dinja kellu kapital ta 'ħidma negattiv ta' $ 698.5 miljun bejn l-1999 u l-2000. tista 'tara li McDonald's kellu kapital ta' ħidma pożittiv ta '$ 2.44 biljun minħabba enormi munzell ta' flus kontanti. Dan huwa dovut, parzjalment, għad-deċiżjoni ta 'maniġment ġdid li jibdel l-istruttura kapitali tan-negozju . L-għan kien li jittieħed vantaġġ mir-rati tal-imgħax baxxi u l-valuri għoljin tal-proprjetà immobbli u jingħata kumpens lill-investituri ta 'McDonald. Speċifikament, id-ditta ħarġet ammont kbir ta 'bonds ġodda , irriċekwiti mill-ġdid ħafna mill-imħażen tal-kumpanija tagħha, u żiedet id-dividendi fi flus kontanti u xiri mill-ġdid tal-ishma .
Sadanittant, bejjiegħ bl-imnut tal-partijiet tal-karozzi li għamilt ħafna flus minn kmieni fil-ħajja tiegħi, AutoZone, għandu kapital ta 'ħidma negattiv ta' aktar minn $ 155 miljun mill-aħħar tal-2017. Dan għaliex AutoZone marret għal sistema ta 'inventarju effiċjenti fejn Fil-fatt, hija ma tippossedix ħafna mill-inventarju fuq l-ixkafef tagħha.
Minflok, il-bejjiegħa tagħha huma tbaħħirha fil-maħżen, jiffinanzjawha b'modi li jippermettu lil AutoZone tillibera l-kapital tagħha stess. Ħalliet ukoll ħafna ġid li kienet marbuta fil-portafoll tal-proprjetà immobbli tagħha.
Eżempju ta 'Kif jista' Jikber il-Kap ta 'Ħidma Negattiv
Eżempji ta 'kapital ta' ħidma negattiv jinsabu fis-settur tal-bejgħ bl-imnut. Ejja jeżaminaw xenarju wieħed li jinvolvi Walmart. Ejja ngħidu li Walmart ordna l-500,000 kopja ta 'DVD, u suppost tħallas studio movie fi żmien 30 jum. X'jiġri jekk is-sitt jew is-seba 'ġurnata, Walmart diġà poġġiet id-DVD fuq l-ixkafef tal-ħwienet tagħha madwar il-pajjiż? Sal-għoxrin jum, huma setgħu biegħu d-DVDs kollha. Fl-aħħar, Walmart jirċievi d-DVDs, jibgħathom lill-ħwienet tiegħu, u jbigħhom lill-klijent (jagħmel profitt fil-proċess), kollha qabel ma jħallsu l-istudju!
Jekk Walmart tista 'tkompli tagħmel dan mal-fornituri kollha tagħha, ma tantx trid ikollha biżżejjed flus kontanti biex tħallas il-kontijiet kollha tagħha li jitħallsu minħabba li flus kontanti ġodda friski qed jiġu ġġenerati b'mod kostanti f'livelli biżżejjed biex ikopru kwalunkwe kont li jista' jkun dovut dak il-jum. Sakemm it-tranżazzjonijiet ikunu f'waqthom tajbin, il-kumpanija tista 'tħallas kull kont kif ġej minħabba li timmassimizza l-effiċjenza tagħhom.
Mod ta 'malajr, għalkemm imperfett, li tgħid jekk in-negozju tmexxi strateġija tal-karta tal-bilanċ tal-kapital operattiv negattiv hu li jqabbel iċ-ċifra ta' l-inventarju tiegħu mal-figuri pagabbli tiegħu. Jekk il-kontijiet pagabbli huma enormi, u l-kapital tax-xogħol huwa negattiv, dak x'aktarx dak li qed jiġri.
Ditti ta 'Kapital Negattiv ta' Ħidma Tendenza li jikkoordinaw Madwar numru ta 'Industriji
Int iktar probabbli li tiltaqa 'ma' kumpanija b'kapital negattiv ta 'ħidma fuq il-karta tal-bilanċ tagħha meta tkun qed tittratta negozji bi flus biss li jgawdu minn fatturat kbir. Dawn in-negozji ma jiffinanzjawx ix-xiri tal-klijenti u qegħdin kontinwament jitolbu ħafna bejgħ. Dawn jistgħu jinkludu:
- Ħwienet tal-grocer
- Bejjiegħa bl-imnut skont
- Ristoranti
- Bejjiegħa bl-imnut Online
Huwa xi kultant possibbli li tixtri Kumpanija b'xejn
Jekk tista 'tixtri kumpanija għall-valur tal-kapital tax-xogħol tagħha, inti essenzjalment tħallas xejn għan-negozju. Aktar kmieni f'din il-lezzjoni, wieħed mill-eżempji oriġinali li tajt mill-bidu tal-millenju kien ditta msejħa Goodrich. (Fis-snin minn meta nkitbet dan, Goodrich ġie akkwistat mill-konglomerat United Technologies.) F'dawk il-jiem, id-ditta kellha $ 933 miljun f'kapital operattiv. Kien hemm 101.9 miljun ishma pendenti, li fissru li kull sehem ta 'ħażna ta' Goodrich kellu valur ta '$ 9.16 ta' kapital tax-xogħol. Jekk l-istokk ta 'Goodrich qatt kien innegozjat għal $ 9.16, inti tista' tixtri l-istokk b'xejn, tħallas $ 1 għal kull $ 1 il-kumpanija kellha assi kurrenti netti. Dan ifisser li inti ma ħallset xejn għall-poter ta 'qligħ tal-kumpanija jew l-assi fissi tagħha bħal proprjetà, impjant u tagħmir .
Matul it-tnaqqis fl-istokk tas-suq fl-2008 u l-2009, xi kumpaniji għamlu kummerċ taħt iċ-ċifri netti tax-xogħol tal-kapital tagħhom. L-investituri li xtrawhom fil-basktijiet diversifikati b'mod wiesa 'kisbu ħafna minkejja l-fallimenti li seħħew f'xi wħud mill-azjendi. L-aħħar darba li ġara b'xi mod ewlieni kien 1973-1974, għalkemm industriji u setturi speċifiċi jiddewbu minn żmien għal żmien.
Dawk minnkom li huma interessati fl-istorja tal-investiment se jkunu fascinated li jafu li dan l-approċċ tal-kapital tax-xogħol huwa kif Benjamin Graham, missier ta 'investiment ta' valur, bena ħafna mill-ġid tiegħu wara l-Gran Depressjoni. Kienet dik l-istrateġija, li mgħallmet lill-istudent Warren Buffett tiegħu matul il-ħin tiegħu fl-Università ta 'Columbia, li ppermetta lil Warren Buffett li jsir wieħed mill-irġiel l-iktar sinjuri fl-istorja qabel ma taha għal enfasi fuq kumpaniji ta' kwalità għolja li jinxtraw u jinżammu dejjem .