Investiment Lezzjoni 3 - Analiżi ta 'Karta tal-Bilanċ
Dak li jiġri għal Ħażna Riċerkata
Meta kumpanija tixtri lura l-istokk tagħha għandha għażla.
Jista 'jew 1.) joqgħod fuq dawk l-ishma riakkwistati, potenzjalment ibiegħhom mill-ġdid lill-pubbliku biex jiġbor flus kontanti jew jużahom f'akkwist biex jixtri kompetituri jew negozji oħra, jew jista' 2.) jirtira dawk l-ishma sabiex l-għadd totali tal-ishma jkun permanentement imnaqqas, u jikkawża li kull sehem li jifdal jirrappreżenta persentaġġ ikbar ta 'proprjetà fil-kumpanija, inkluż qtugħ akbar tad- dividendi u l-profitti kif ikkalkulat mill -EPS bażiku u dilwit .
Il-Tajjeb u l-Ħżiena ta 'Xiri mill-Ġdid tal-Ishma
La l-kors ta 'azzjoni elenkat hawn fuq huwa neċessarjament aħjar mill-ieħor peress li jiddependi kompletament fuq il-ħila tal-allokazzjoni tal-kapital tal-ġestjoni. Storikament, negozju bħal Teledyne f'idejn Henry Singleton uża Treasury Stock bħala kaptan, u żied il-valur intrinsiku għal sidien fit-tul li mwaħħla mal-intrapriża. Singleton xtrat l-istokk over-fist meta l-ishma tal-kumpanija tiegħu kienu rħas u ħarġuha bħala valuta stmata żżejjed meta kienet valutata wisq, u kisbet idejh fuq assi aktar produttivi.
F'każijiet oħra, l-Istock tat-Teżor qered ħafna valur minħabba li l-kumpaniji jħallsu wisq għall-ishma tagħhom stess jew joħorġu ishma biex iħallsu akkwiżizzjonijiet meta dawk l-ishma huma sottovalutati. Fuq dan is-suġġett, għalkemm mhux kompletament marbut ma 'Stock tat-Teżor, wieħed mill-aktar eżempji famużi li joħorġu mill-Amerika korporattiva fis-snin riċenti kien ftehim li fih il-kumpanija Kraft qadima, mibdula minn Philip Morris, akkwistat Cadbury, ħarġet ħażniet sottovalutati iħallas għall-akkwist stmat iżżejjed.
Il-kumpannija holding ta 'Warren Buffett, Berkshire Hathaway, kellha pożizzjoni ewlenija f'Kraft u Buffett kienet tant disgusted mill-ftehim, huwa kissru mill-persuna normali tiegħu u qabbluha bħala "partikolarment stupid", li vvutaw kontra l-bini tal-imperu Irene Rosenfeld jikkundannah fuq it-televiżjoni u bil-miktub. Madankollu, għalkemm Buffett kisbet revenge, Kraft iddividi ruħha f'żewġ kumpaniji, imsejjaħ innifsu lil Mondelez International u lil Kraft Foods Group.
Rosenfeld mar ma 'ta' l-ewwel filwaqt li l-aħħar tħalla marki tal-merċa li jikbru ħafna iżda li qed jikbru bil-mod bħall-kafè Maxwell House u l-pudina Jell-O. Buffett u grupp tax-xiri ma 'liema huwa ħadem biex jixtri HJ Heinz spiċċa jagħmel offerta għal Kraft Foods Group, li tgħaqqadha ma' Heinz biex toħloq Il-Kumpannija Kraft Heinz. Berkshire Hathaway issa għandha madwar 25% minnu u hija indirettament waħda mill-akbar imperi tal-ikel ippakkjati fid-dinja.)
Eżempji ta 'Stock tat-Teżor fid-Dinja Rjali
Barra mill-kotba u fid-dinja reali, wieħed mill-ikbar eżempji li qatt tara minn Stock tat-Teżor fuq karta tal-bilanċ huwa Exxon Mobil, waħda mill-ftit kumpanniji prinċipali taż-żejt fuq il-pjaneta u d-dixxendent primarju ta 'John D. Rockefeller's Standard Oil imperu.
Mill-għeluq tas-sena l-oħra, fl-2015, hija żammet 229,734,000,000 stabbli fil-Ħażna tat-Teżor fuq il-kotba; kważi kwart ta 'triljun dollaru fi stokk rikambjat ma kkanċellatx.
Dan huwa minħabba li Exxon Mobil għandha politika ta 'ritorn ta' likwidità żejda lis-sidien permezz ta 'taħlita ta' dividendi u xiri mill-ġdid ta 'ishma mbagħad bilqiegħda fuq l-istokk bi pjanijiet biex tużah, għal darb'oħra, someday. Fil-fatt, kull għaxar snin jew tnejn, għandha tendenza li tixtri kumpanija tal-enerġija maġġuri, tħallas għall-qligħ bl-istokk, tħawwad is-sidien billi terġa 'timmassimizza dawk l-ishma, u mbagħad tuża fluss tal-likwidità biex tixtri dak l-istokk lura u tneħħi d-dilwizzjoni.
Huwa win-win għal kulħadd involut għaliex is-sidien tal-mira tal-akkwist li jixtiequ jibqgħu investiti m'għandhomx iħallsu t-taxxa fuq il-qligħ kapitali mill-għaqda, filwaqt li s-sidien ta 'Exxon Mobil jispiċċaw bl-ekwivalenti ekonomiku effettiv ta' flus kontanti, il-persentaġġ tas-sjieda tagħhom reġa 'ġie rkuprat wara xi żmien peress li t-titan tal-gass taż-żejt u l-gass juża l-likwidità mill-flussi ta' qligħ stabbiliti u akkwiżiti ġodda biex jerġa 'jibni l-pożizzjoni tal-Istock tat-Teżor.
Il-Futur tal-Ħażna tat-Teżor
Minn żmien għal żmien, hemm diskussjoni f'ċerti kantunieri tal-industrija tal-kontabilità dwar jekk tkunx idea tajba li tinbidel ir-regoli dwar kif l-Istock tat-Teżor jinġarr fuq il-karta tal-bilanċ. Bħalissa, l-Istock tat-Teżor jinġarr bi prezz storiku. Xi wħud jaħsbu li għandu jirrifletti l-valur tas-suq tal-ishma tal-kumpanija billi, teoretikament, il-kumpanija tista 'tbiegħhom fis-suq miftuħ jew tużahom biex jixtru ditti oħra, u tikkonvertihom lura fi flus jew assi produttivi. Dan il-ħsieb għadu ma jipprevalix.
Fl-aħħarnett, tirrealizza li xi stati jillimitaw l-ammont ta 'Stock tat-Teżor li korporazzjoni tista' ġġorr bħala tnaqqis fl-ekwità tal-azzjonisti fi kwalunkwe ħin partikolari peress li huwa mezz biex jittieħdu riżorsi barra min-negozju mis-sidien / azzjonisti, li min-naħa tagħhom jistgħu jipperikolaw id-drittijiet legali tal-kredituri. Fl-istess ħin, xi Stati ma jippermettux lill-kumpaniji li jġorru l-Istock tat-Teżor fil-karta tal-bilanċ, minflok jeħtieġu li jirtiraw ishma.