Żewġ Termini Importanti tal-Merkanzija li jiddeskrivu l-Istruttura tas-Suq
Il-kummerċjanti tal-komoditajiet għandhom lingwa kollha tagħhom stess. Il-prezz ikkwotat għal komodità ħafna drabi huwa l-prezz ta 'flus kontanti jew spot, iżda anke iktar spiss huwa l-prezz tal-kuntratt ta' futuri ta 'xahar attiv innegozjat fuq skambju ta' futures u dawk il-prezzijiet jgħidu biss parti mill-istorja meta mqabbla mal- komodità.
Negozjant ħares lejn stampa ferm akbar biex jifhem il-valur tal-komodità.
Gradi ta 'Komoditajiet
L-istruttura tas-suq tinkludi premiums jew skonti għal gradi differenti ta 'komoditajiet, kif ukoll pejsts ta' proċessar fejn prodott wieħed huwa prodott ta 'ieħor.
Tista 'tinkludi wkoll is-sostituzzjoni ta' komodità waħda għal oħra, kif ukoll spreads bejn il-komoditajiet u pejsts tal-kalendarju.
Pejsts tal-kalendarju huma d-differenzjali tal-prezz li l-istess prodott eżatt għandu għal perjodi jew ħinijiet ta 'kunsinna differenti. Ħafna drabi joffru lil analista xi wħud mill-aqwa informazzjoni dwar l-istat attwali tal-provvista u d-domanda f'materja prima partikolari.
Fil- "komoditajiet jitkellmu", żewġ termini jiddeskrivu l-kundizzjonijiet tas-suq relatati mal-firxiet tal-kalendarju: contango u backwardation .
Contango mhijiex żfin ġdid
Meta kummerċjant ta 'komoditajiet jirreferi għal contango, din il-kundizzjoni tas-suq hija waħda fejn il-prezzijiet fix-xhur tal-kunsinna' l bogħod huma ogħla milli huma f'ħinijiet imminenti ta 'kunsinna. Hawn hu eżempju bl-użu tal-futures tad-Deheb COMEX:
Diċembru 2014: $ 1192.40
Frar 2015: $ 1194.00
Awwissu 2015: $ 1195.10
Diċembru 2015: $ 1202.00
Diċembru 2016: $ 1214.00
Diċembru 2017: $ 1236.90
Avviż kif kull kuntratt ta 'futures differiti jinnegozja fi prezz progressivament ogħla f'suq ta' konto. It-termini "carry pożittiv" u "suq normali" huma sinonimu ma 'contango.
Backwardation Huwa litterali
Meta l-prezzijiet tal-viċin ikunu ogħla mill-prezzijiet differiti, dak is-suq ikun b'pass lura. Il-prezzijiet fix-xhur tal-kunsinna differita huma progressivament aktar baxxi f'pakkjar b'lura jew f'suq ibbilanċjat.
Dan l-eżempju juża futuri taż-żejt mhux raffinat NYMEX:
Novembru 2014: $ 89.83
Diċembru 2015: $ 88.73
Diċembru 2016: $ 84.05
Diċembru 2017: $ 83.05
Diċembru 2018: $ 82.83
Diċembru 2019: $ 82.00
Avviż dwar kif kull kuntratt ta 'futures differiti jinnegozja bi prezz progressivament aktar baxx f'suq iċċarat. It-termini "carry negattiv" u "premium market" huma sinonimu ma 'backwardation.
Għaliex Does Backwardation Matter?
Jekk hemm nuqqas fil-provvista għal żmien qasir jew fit-tul f'xi prodott, iċ-ċansijiet huma li l-istruttura tas-suq għandha tendenza li tmur lura. Prezzijiet ogħla fil-viċin jistgħu jillimitaw id-domanda jew l-elastiċità filwaqt li fl-istess ħin jinkoraġġixxu lill-produtturi biex iżidu l-produzzjoni malajr kemm jista 'biex jieħdu vantaġġ minn prezzijiet ogħla ta' kunsinna fil-pront.
Aħseb fil-prezz tal-steak. Jekk il -futur tal-baqar jiżdied minħabba nuqqas, il-konsumaturi jistgħu jiddeċiedu li jixtru l-majjal bħala sostitut jekk il-majjal huwa irħas. Fl-istess ħin, il-produtturi tal-proteina tal-annimali jippruvaw iżidu l-provvisti taċ-ċanga biex jieħdu vantaġġ mill-prezzijiet ogħla.
Għaliex Tikkontratta Mater?
Bil-maqlub, eċċess f'komodità ġeneralment jesprimi lilu nnifsu bħala contango fir-rigward tal-firxiet tal-kalendarju. It-teorija wara contango hija li provvisti abbundanti f'ħin orizzont mill-qrib ma jiggarantixxux provvisti abbundanti fil-futur imbiegħed.
Fil-fatt, jekk il-provvisti huma estremament għoljin, il-produtturi jistgħu jnaqqsu l-produzzjoni fil-ġejjieni. Il-bilanċ favorevoli mbagħad jonqos u l-prezzijiet jiżdiedu minħabba inqas produzzjoni.
Mill-perspettiva tal-konsumatur, provvisti kbar li jwasslu għal tnaqqis fil-prezz jistgħu jżidu d-domanda. Aħseb dwar il - prezzijiet tal- gażolina . Meta jinżlu, in-nies għandhom it-tendenza li jsuqu aktar u dan naturalment inaqqas il-provvisti mdawla. Fil-komoditajiet, is-swieq kontango jeżistu wkoll minħabba li l-finanzjament, il-ħażna u l-assigurazzjoni ta 'provvisti abbundanti jikkawżaw dawk il-prezzijiet futuri progressivament ogħla minħabba l-ħtieġa li jinġiebu inventarji żejda.
L-eżempji ta 'steak u gażolina juru li, minn perspettiva purament ekonomika, il-prezzijiet tal-prodotti huma effiċjenti. Il-fehim ta 'contango u backwardation jistgħu jgħinuk fl-analiżi tal-karatteristiċi attwali tal-provvista u d-domanda ta' kwalunkwe suq tal-komoditajiet.
Komoditajiet f'suq Bear - Eżempju Storiċi
Il-prezzijiet tal-prodotti baqgħu jidħlu fis-suq meta żiedu fl-2011. Dak is-suq b'saħħtu ħareġ fl-2015 għal żewġ raġunijiet: Id-dollaru kellu relazzjoni inversa mal-prezzijiet tal-materja prima jew tal-materja prima, u żdiedu u l-prezzijiet tal-komoditajiet irreaġixxew billi jiċċaqilqu aktar baxxi.
Fl-istess ħin, kien hemm tnaqqis ekonomiku fiċ-Ċina . Iċ-Ċina kienet id-domanda tal-ekwazzjoni għall-komoditajiet għal ħafna snin. Is-suq tal-barri li ntemm fl-2011 kien parzjalment minħabba l-konsum Ċiniż u l-ħażna ta 'materja prima. Bil-fatt li ċ-Ċina naqset, id-domanda għall-komoditajiet naqset.
Anke f'kuntest ta 'rata ta' imgħax baxxa, il-kontango ta 'sena f'kuntratti ta' futuri ta 'xahar mhux maħdum ta' żejt mhux raffinat kontra l-kuntratt diferit ta 'sena sploda għal aktar minn 20 fil-mija f'diversi ħinijiet matul is-sena.
Il-kontango f'Diċembru 2015 / Diċembru 2016 Il-firxa ta 'żejt mhux raffinat NYMEX kienet ta' aktar minn 10 fil-mija fit-8 ta 'Settembru, 2015, li għadha ferm ogħla mir-rati tal-imgħax għall-perjodu. Il-kontango f'ħafna swieq tal-komoditajiet f'Settembru 2015 indika kombinazzjoni ta 'provvisti abbundanti u domanda aktar baxxa.
Contango u backwardation huma indikaturi fil-ħin reali tal- prinċipji fundamentali tal- provvista u d-domanda .