Kif l-Obbligazzjoni tad-Debitu Kollateralizzata Nixfet Wall Street u d-Dinja
Il-verżjoni qasira: Jinħoloq obbligu ta 'dejn kollateralizzat meta istituzzjoni finanzjarja, bħal bank, tieħu d-djun dovuti minn lottijiet ta' dawk li jisselfu, tpoġġihom flimkien fi "pool", taqsam dik il-ġabra f'kategoriji differenti bbażati fuq riskju msejjaħ "porzjonijiet "U mbagħad tbigħ dawk il-porzjonijiet lill-investituri bħal fondi ta 'lqugħ.
Il-verżjoni twila: meqjusa kawża ewlenija tal-Kriżi tal-Kreditu, obbligazzjonijiet ta 'dejn garantit , jew CDOs għal żmien qasir, huma tip ta' investiment magħruf bħala titoli sostnuti minn assi, jew ABS kif komunement jissejħu Wall Street. Il-valur ta ' obbligu ta' dejn kollateralizzat ġej minn portafoll sottostanti (ġbir) ta 'investimenti ta' dħul fiss bħal ipoteki, bonds korporattivi, bonds muniċipali , jew kwalunkwe ħaġa oħra li Wall Street iddeċidiet li tpoġġi f'CDO speċifiku.
Biex tikkomplika l-kwistjonijiet, l -obbligazzjonijiet kollateralizzati tad-dejn huma maqsuma fi gruppi magħrufa bħala porzjonijiet. Il-kelma tranch ġej mill-Franċiż għal "porzjon" jew "biċċiet" u jirrappreżenta parti differenti mill-istess portafoll. Serje anzjana f'obbligu ta ' dejn kollateralizzat , pereżempju, tkun intitolata għall-pożizzjoni sikura. Jekk l-assi sottostanti fl- obbligu tad-dejn kollateralizzat kellhom jibdew imorru ħażin - pereżempju, id-dar waqfet milli tagħmel il-ħlasijiet ta 'l-ipoteki tagħhom - l-aktar porzjonijiet junior jassorbu t-telf l-ewwel.
Immaġina li int stess bank imsejjaħ North Star Bank Corporation. Inti pakkett flimkien grupp ta 'ipoteki tad-djar ta' $ 500 miljun b'karatteristiċi simili f'obbligu ta ' dejn kollateralizzat ġdid - fuq Wall Street int tagħtih xi isem prosaiku bħal dak tal-Korporazzjoni tat-Tramuntana ta' l-Istilla ta 'l-Impjanti tad-Dar Series CDO.
Int tuża dak li hu magħruf bħala struttura ta 'kapital ta' kaskata u taqsam l- obbligu ta 'dejn kollateralizzat f'ħames porzjonijiet:
Tranche A tas-CDO - Jassorbi l-ewwel 20% tat-telf fuq il-portafoll kollateralizzat ta 'obbligazzjoni tad-dejn
Tranche B tas-CDO - Jassorpora t-tieni 20% tat-telf fuq il-portafoll kollateralizzat ta 'obbligazzjoni tad-dejn
Tranche C tas-CDO - Tassenja t-tielet 20% tat-telf fuq il-portafoll kollateralizzat ta 'obbligazzjoni tad-dejn
Tranche D tas-CDO - Jassorpora r-raba '20% tat-telf fuq il-portafoll kollateralizzat ta' obbligazzjoni tad-dejn
Tranche E tas-CDO - Jassorpora l-ħames u l-aħħar 20% tat-telf fuq il-portafoll kollateralizzat ta 'obbligazzjoni tad-dejn.
Jekk kont il-bank, x'aktarx inti tixtieq li żżomm Tranche E tas-CDO għalik innifsek għaliex hija l-aktar sikura. Anke jekk nofs min jissellef ma jagħmilx il-ħlasijiet tagħhom, xorta jkollok flusek lura u l-investiment tiegħek jibqa 'tajjeb. Int tkun x'aktarx li tbigħ il-porzjonijiet ta ' dejn tad-dejn garantiti A, B, C, u possibbilment anke D, madankollu, għaliex tista' tiġġenera ħafna flus kontanti u miżati bil-quddiem biex terġa 'taħdem fil-bank tiegħek jew tħallas lill- azzjonisti bħala dividendi .
Allura kif dawn jistgħu jikkawżaw kollass finanzjarju globali? Banek, gruppi ta 'assigurazzjoni, hedge funds u istituzzjonijiet oħra użaw ħafna flus mislufa biex jinvestu f'obbligi ta' dejn kollateralizzat .
Fl-istess ħin, in-nies li ppakkjaw dawn flimkien bdew jaċċettaw assi ta 'kwalità aktar baxxa, li kienu megħjuna mill-isplużjoni tad-djar, minħabba li l-ħinijiet kienu tajbin u l-flus kienu qed jiċċirkolaw liberament.
Meta l-prezzijiet tad-djar waqgħu, l-ekonomija niżlet, u n-nies ma setgħux iħallsu l-kontijiet tagħhom, il-ħaġa sħiħa tela 'bħal munzell ta' ħuxlief miksija bil-petrol. Parti mir-raġuni kienet regola magħrufa bħala marka fis-suq.
It-teorija wara l-marka tas-suq u l -obbligi ta 'dejn kollateralizzat hija li l-kontabilisti jixtiequ li l-investituri jiksbu idea approssimattiva tal-valur tal-assi tal-kumpanija jekk kellhom ibiegħu kollox fil-kundizzjonijiet kurrenti tas-suq. Il-problema hija li bosta banek jew istituzzjonijiet mhumiex se jbiegħu l-assi tagħhom matul il-kollass totali minħabba li għandhom ir-riżorsi biex ikomplu jżommu - u f'xi każijiet ikomplu jixtru - dawn it-titoli.
Meta bdiet il-kriżi tal-kreditu, ċerti istituzzjonijiet li kisbu problemi kellhom ibiegħu CDOs ħżiena tagħhom bi prezzijiet tal-bejgħ tan-nar. Dan kien jeħtieġ, skont ir-regoli tal-kontabilità fis-seħħ, li kulħadd ikollu telf kbir fuq il-kotba tagħhom anki jekk ma kellhom ebda telf sa dak il-punt. Il-banek huma meħtieġa li jżommu ċertu persentaġġ ta 'ekwità għall-ammont ta' self li jagħtu lill-klijenti. Dawk it-tħassir, anke jekk biss fuq il-karta, naqqsu l-ammont ta 'flus li l-banek setgħu jsellfu abbażi ta' dawk il-proporzjonijiet ta 'ekwità.
Dan ħoloq dak li hu magħruf fiċ-ċrieki finanzjarji bħala spirali tal-mewt jew ċirku ta 'rispons negattiv. Il-problema bdiet toqgħod fuqha nfisha hekk kif it-tħassib ħoloq aktar żbalji. Dan wassal lill-banek jibżgħu li l-kompetituri tagħhom imorru falluti, u għalhekk huma waqfu jsellfu flus lil xulxin ukoll.