Fehim Kif L-Investituri Jistgħu Jikbru iktar b'saħħithom minn Spin-Off Korporattiva
X'inhu Spin-Off Ħieles mit-Taxxa?
Minn żmien għal żmien, il-ġestjoni ta 'korporazzjoni, forsi billi tħeġġeġ lill -bord tad-diretturi , pressjoni mill-pari minn kompetituri jew nudging (favur jew mod ieħor) minn investituri attivisti barranin bħal hedge funds , tiddeċiedi li tidħol f'ristrutturar li jirrikjedi li jxerrdu ċerti assi jew joħorġu minn industriji sħaħ.
Ladarba kumpanija tkun iddeċidiet li tagħmel parti ma 'negozju jew negozji li tippossjedi, hemm tipikament tliet modi li jistgħu jinbtu mill-bieb:
- Tbiegħha b'mod sħiħ lil kompetitur, grupp tax-xiri, jew permezz ta 'offerta pubblika inizjali, billi tuża l-flus kontanti biex tħallas id-dejn, tixtri lura l-istokk , tħallas dividend speċjali ta' darba, tagħmel akkwisti, jew skopijiet oħra korporattivi oħra.
- Tiddikjara spin-off mingħajr taxxa lil azzjonisti eżistenti.
- Tiddikjara splużjoni ħielsa mit-taxxa lill-azzjonisti eżistenti fejn tista 'toffri l-ishma tagħhom tal-kumpanija prinċipali għal ishma tal-kumpanija indipendenti ġdida. Dan jintuża meta l-maniġment irid iwettaq programm sinifikanti ta 'xiri lura kollha f'ħin wieħed bl-ogħla effiċjenza.
L-ewwel metodu - il-bejgħ tas-sussidjarja - isir iżda l-investituri għandhom it-tendenza li ma jixtiequhx minħabba li jistgħu jirriżultaw fi qligħ kapitali sinifikanti u t-telf ta ' obbligazzjonijiet ta' taxxa differita, li għandhom il-benefiċċju li jibbenefikaw mir-redditu .
Eżempju famuż mill-istorja reċenti hija l-kumpanija Kraft antika, li stupidly biegħet xi negozji ta 'pizza apprezzati ħafna f'sensiela ta' negozji l-investitur leġġendarju Warren Buffett, allura l-akbar azzjonist, ikkundannat pubblikament bħala "partikolarment mutu"; kliem qawwi ħafna għall-anzjani tal-istati tal-Borża.
(Jekk inti interessat li titgħallem aktar dwar dan is-suġġett, darba kiteb artiklu li jiddiskuti l-vantaġġi u l-iżvantaġġi imsejħa Spin-Offs vs. Bejgħ ta 'Sussidjarji li jistgħu jgħinuk tifhem id-distinzjoni.)
It-tielet metodu - split-off - sar popolarità straordinarja f'dawn l-aħħar għaxar snin jew ħmistax-il sena, ħafna drabi minħabba n-nuqqas ta 'investituri li jippreferu spin-offs minflok. Tinforza lill-azzjonisti biex jieħdu deċiżjoni. Sabiex jiksbu ishma tan-negozju l-ġdid, għandhom iċedu l-ishma tal-kumpanija prinċipali. McDonald's Corporation għamlet dan ma 'Chipotle. Sara Lee għamlet dan mal-Coach. General Electric għamel dan ma 'Synchrony.
Kif taħdem Spin-Off Ħieles mit-Taxxa?
Spiss, il-kumpanija prinċipali tisponsorja offerta pubblika inizjali, jew IPO , tas-sussidjarja, li tippermetti bejn 10% u 20% tal-ħażna tal-kumpanija tinbiegħ lil investituri ġodda fis-suq miftuħ. Dan jistabbilixxi storja kummerċjali u prezzijiet aktar effiċjenti. Il-kumpanija hija assenjata s- simbolu tat-ticker tagħha stess, hija meħtieġa li tippreżenta l- Formola 10-K tagħha stess u dikjarazzjoni ta 'prokura ; tieħu ħajja tagħha stess. Wara awhile, ġeneralment sena jew tnejn, il-kumpanija ewlenija tiddistribwixxi l-istock li jifdal li għandha f'dan in-negozju ġdid indipendenti - l-ieħor 80% jew 90% - lill-azzjonisti tagħha bħala dividend speċjali bbażat fuq xi tip ta 'proporzjon tal-kambju.
Per eżempju, jekk inti proprjetà ta '1,000 ishma ta' Kumpanija ABC, il-bord tad-diretturi jista 'jiddikjara li huma ser jagħlqu diviżjoni. Qed jibagħtulek sehem ta 'negozju ġdid li qed ibiegħu, Kumpanija XYZ, għal kull 4 ishma ta' ABC int stess. F'dan il-każ, inti tirċievi 250 sehem ta 'stock XYZ bħala spin-off ħielsa mit-taxxa. Trid tqum ġurnata u issibhom bilqiegħda fil- kont tas - senserija tiegħek, il -kont tal-kustodja globali , jew il-kont ta 'rtirar, bħal Roth IRA .
X'inhuma r-Raġunijiet Korporazzjoni Tista Tieħu Spin-Off Ħieles mit-Taxxa?
Il-ġustifikazzjonijiet għall-firda ma 'sussidjarji ta' proprjetà jistgħu jiġu varjati. Forsi l-operazzjonijiet mhumiex kumplimentari għall-missjoni ewlenija ta 'l-intrapriża, li sservi bħala distrazzjoni. Drabi oħra, jista 'jkun hemm riskji inerenti fis-sussidjarja li ma joqogħdux għall-profil tar-riskju tal-kumpanija ewlenija.
F'każijiet oħra li għadhom, l-immaniġġjar huwa sempliċement immotivat mix-xewqa li l-azzjonisti jkunu jistgħu jgawdu l-possibbiltà ta 'tkabbir aktar mgħaġġel minħabba xi attività ġdida promettenti jew kapitalizzazzjoni tas - suq inizjali iżgħar. Motivazzjoni popolari oħra għal spin-off korporattiva hija li l-kumpanija prinċipali jew is-sussidjarja preċedenti titħallielha minn superviżjoni regolatorja li torbot waħda miż-żewġ entitajiet, u żżommha milli tieħu vantaġġ mill-aħjar opportunitajiet tagħha.
Spin-Offs ħielsa mit-Taxxa Jista 'Jirriżulta f'Rendimenti ta' Azzjonisti Sottovalutati b'mod sinifikanti
Stajt miktub dwar dan is-suġġett nofs tużżana darbiet f'dawn l-aħħar ftit snin, speċjalment fuq il-blog personali tiegħi, iżda huwa tant importanti li tirrepeti darba oħra: Ma tistax tiġbed chart ta 'l-istokk u tistima r-ritorn tad-dinja reali investitur kien jesperjenza fil-biċċa l-kbira tas-sitwazzjonijiet. Spin-offs ħielsa mit-taxxa m'għandhom l-ebda rwol żgħir f'dak.
Ikkunsidra l-każ ta 'Sears. Il-bejjiegħ bl-imnut leġġendarju għadda d-dawra tal-fossa għal ħafna snin, bilkemm jista 'jibqa' ħaj meta jillikwida l-assi tal-proprjetà immobbli tiegħu u jdawwar dak li darba kien imperu qawwi daqs Wal-Mart jew il-Great American & Pacific Tea Company fi qoxra minnha nnifisha li ħafna nemmen li tista 'tkun immirata tajjeb lejn il-qorti tal-falliment. Sa mill-bidu tas-snin 90, jidher li investitur li kellu l-istokk ma kienx seta 'taffettwa sew l- S & P 500 .
Huwa nonsense.
Sears sponsorja tant spin-offs korporattivi fl-aħħar kwart ta 'seklu jew b'tali mod li investitur li jixtri u jżomm l -S & P 500 minkejja dak li jidher, fuq il-karta jew fuq chart ta' ħażna diġitali, huwa prestazzjoni diżastruża. Hu jew hi jkun qiegħed joqgħod fuq portafoll deċenti diversifikat li jkopri ħafna industriji u setturi .
Fl-1931, Sears beda assiguratur ta 'assigurazzjoni interna. Wara li sponsorja IPO, it-80% li jibqa 'tal-istokk sussidjarju kien mibdul lil azzjonisti fit-30 ta' Ġunju 1995 b'rata ta '0.93 sehem ta' Allstate għal kull sehem ta 'Sears li kienu proprjetà.
Ftit snin qabel, Sears biddlet l-80% ta 'Dean Witter, Discover & Company permezz ta' dividend speċjali wara l-IPO ta 'qabel. Skond l- New York Times , fl-1 ta 'Lulju 1993, l-investituri rċevew "madwar erba' minn għaxra ta 'sehem ta' Dean Witter għal kull sehem ta 'Sears li huma proprjetarji fit-tranżazzjoni ħielsa mit-taxxa".
Dawk l-ispin offs marru biex jingħaqdu jew ikollhom spin-offs tagħhom stess minbarra li jħallsu d-dividendi tagħhom stess. Discover Financial, il-ġgant tal-karta ta 'kreditu li beda bħala l-karta ta' kreditu proprjetarja interna ta 'Sears, inbidel minn Morgan Stanley.
It-Tlestija tal-Artijiet ġiet imfassla fl-2014.
Sears Canada inbidel fl-2012.
Il-Provvista ta 'Orchard Supply kienet mibdula fl-2011.
Hemm xnigħat li Sears se jieħu l-portafoll tal-proprjetà immobbli vasta tagħha, wrap it up f'REIT ta ' taxxa effiċjenti u jisponsorja spin-off tiegħu, ukoll.
Anke jekk il-bejjiegħ bl-imnut ifalli, l-investituri fit-tul se jkunu kibru ħafna sinjuri mill-pożizzjoni tagħhom sakemm ikunu mwaħħla miegħu permezz ta 'ħxuna u rqiqa. Jħallas biex jaħseb b'mod strateġiku, jiffoka fuq investiment fit-tul u ftakar li huwa r-ritorn totali , mhux neċessarjament il-prezz tal-ħażna, li huwa importanti fl-aħħar.
Dan il-mudell spiss jirrepeti ruħu. Aktar kmieni semmejt Sara Lee. Wara li tkisser lil xulxin, tbigħ nofs il-konglomerat lil ditta tal-kafè bbażata fl-Ewropa, l-investituri fit-tul kienu spiċċaw bi spin-offs f'Heltshire Brands, il-produttur ta 'kollox minn zalzett għal ġobon, kif ukoll house house Coach, li esperjenzat tkabbir splussiv tant inkredibbli fl-aħħar naqas id-daqs tal-kumpanija prinċipali preċedenti tiegħu (l-aħħar waħda teknikament kienet split-off, mhux spin-off; kellek bżonn li tagħżel li tipparteċipa b'mod attiv jekk riedu ishma). Hillshire Brands ġiet akkwistata minn Tyson Foods, it-tieni l-akbar proċessur tad-dinja tal-majjal, ċanga u tiġieġ.
Forsi l-ispinta korporattiva l-aktar famuża ta 'kull żmien ma kinitx tranżazzjoni waħda iżda, pjuttost, sensiela ta' tranżazzjonijiet li ħarġu mill-qadim Philip Morris. Il-qawwa tat-tabakk fetħet is-sussidjarja Kraft tagħha, li mbagħad kissret lil Kraft Foods Group u Mondelez International, u warajha l-ewwel ingħaqdet ma 'HJ Heinz, il-ġgant tal-ketchup. Imsemmi mill-ġdid lilu nnifsu l-Grupp Altria mbagħad beda d-diviżjoni internazzjonali tiegħu bħala Philip Morris International. Investitur li mwaħħal ma 'kull spin-off u għaqda sussegwenti issa qed jiġbor dividendi minn kollox minn ċikkulata Cadbury u cookies Oreo sa kafè Maxwell House u ġobon krema Philadelphia; E-sigaretti għat-tabakk tal-mastikar. Huwa xolt ammonti inkredibbli ta 'ġid li sidien tad-doċċa ta' ishma ta 'daqs deċenti bi flus li probabbilment jistgħu jibagħtu lit-tfal u lin-neputijiet tagħhom għall-kulleġġ.
Għandek Tinżamm Spin-Off Korporattiva jew ibiegħuha?
Fl-aħħar mill-aħħar id-deċiżjoni dwar jekk id-dritt ta 'pussess jew le fi spin-off ħielsa mit-taxxa tinqalax għas-sitwazzjoni speċifika. Mhux l-ispin-offs kollha jaħdmu tajjeb. Għandek bżonn tistudja l-kumpanija li għadha kif ġiet indipendenti kif tista 'tagħmel xi ditta oħra u staqsi lilek innifsek jekk intom kienet perfettament kuntenta li tixtriha fl-ewwel lok, kieku ma kellha ebda konnessjoni ma' l-investiment preċedenti tiegħek. Jekk it-tweġiba hija "le" - forsi mhux adattat għas-sitwazzjoni tiegħek jew għall- bżonnijiet ta ' dħul passiv - jista' jkun għaqli li tillikwida l-ishma u terġa 'tqassam għal xi ħaġa aktar xierqa.