Sib il-Bilanċ Dritt bejn l-Investiment u r-Riżervi tal-Flus
Qabel ammont bla preċedent ta 'stimolu fiskali li saq ir-rati fl-art, ma kienx dak kollu li għal żmien twil int tista' tiftaħ kont tas-senserija , tagħżel kont tas-suq tal-flus jew alternattiva simili , u stennija paċenzja biex issib investiment attraenti waqt li tkun ġabru 4 fil-mija, 5 fil-mija, jew 6 fil-mija fuq il-flus tiegħek; dividendi u imgħax imħallsa biss bħala premju biex tinżamm il- likwidità fuq l-idejn.
Il-loġika apparenti wara din il-kwistjoni tinvolvi linja ta 'ħsieb perikoluża. Ġeneralment tmexxi xi ħaġa bħal din: "Jekk għandi [x fil-mija] tal-portafoll tiegħi fi flus kontanti, u l-flus kontanti ma taqla xejn, għaliex ma tarmihx kollha fi stokks ta 'ċippa blu , fondi ta' indiċi jew titoli oħra hekk jien mill-inqas jkollna xi ħaġa , anki jekk huma biss ftit punti perċentwali? " Jista 'ħoss raġonevoli fuq il-wiċċ iżda huwa żball dilettant; waħda li ftit li xejn tara replikata fost dawk għonja jew professjonisti li jafu aħjar.
L-Aqwa Investituri Know Cash fil-Portafoll Tiegħek Rwoli Multipli
L-aħjar investituri fl-istorja huma magħrufa għaż-żamma ta 'ammonti kbar ta' flus kontanti fuq l-idejn, ħafna drabi minħabba li huma konxji mill-esperjenza tal-ewwel esperjenza kif jistgħu jinkisbu affarijiet terribbli minn żmien għal żmien; aktar spiss milli le mingħajr twissija. Warren Buffett qiegħed joqgħod fuq $ 60 biljun fil-mument.
Charlie Munger imur snin jibni riservi enormi ta 'flus kontanti sakemm ħass li sab xi ħaġa ta' riskju baxx u intelliġenti ħafna. Tweedy Browne, maniġers tal-Fond tal-Valur Globali Tweedy Browne Leġġendarju, għandhom 18 fil-mija tal-holdings tal-fond fi flus kontanti. Huma xejn normali. Fil-fatt, meta l-ikbar u l-akbar kumpanija fiduċjarja tal-pajjiż għamlet studju tal-1,821,745 djar fl-Istati Uniti b'portafolli ta 'investiment li jiswew $ 3,000,000 jew aktar, sabu xi ħaġa xokkanti. Kif spjegajt meta nħassar id-dejta:
- 8 minn 100 kellhom 50 fil-mija jew aktar tal-portafolli tagħhom fi flus kontanti
- 14 minn 100 kellhom 25-50 fil-mija tal-portafolji tagħhom fi flus kontanti
- 40 minn 100 kellhom 10-24 fil-mija tal-portafolli tagħhom fi flus kontanti
- 38 minn 100 kellhom inqas minn 10 fil-mija tal-portafolli tagħhom fi flus kontanti
Nara dan il-ħin kollu. Naf wieħed ċittadin anzjan li amassed fortuna personali fis-seba 'figuri baxxi. Din il-persuna tinvesti kważi għal kollox fil-proprjetà immobbli, għandha ftit jew xejn dejn, ma tużax karti ta 'kreditu, tħallas flus kontanti għal kollox, u żżomm minimu assolut ta' $ 150,000 f'kull ħin fil-bank lokali. Kull darba li nidħlu f'riċessjoni, hu / hi se jixtri djar aktar imnikket, jaġġornahom, imbagħad jikrihom lill-inkwilini, u joħolqu sors ieħor ta 'dħul.
Hu l-flus kontanti fil-portafoll li jagħmlu dan possibbli; l-għeluq rapidu u t-trasferiment tat-titlu meta tingħata l-opportunità, mhemmx bżonn li jinkiseb permess jew termini kompetittivi minn bank meta jiġu kkalkulati l-flussi tal-flus. Il-flus kontanti jiffaċilitaw is-suċċess kollu anki jekk jidher li mhux qed jagħmel xejn għal meded twal ta 'żmien. Fl-investiment tal-lingwaġġ, dan huwa magħruf bħala "trab xott". Il-fondi hemm biex jisfruttaw opportunitajiet interessanti; biex jixtru assi meta jkunu irħas, jbaxxu l-bażi tal-kost tiegħek jew iżidu nixxiegħat ta 'dħul passiv ġdid.
(Il-periklu li tippromwovi riżervi ta 'flus kontanti f'portafoll iffokat fuq ekwitajiet li l-investituri mingħajr esperjenza ta' spiss ma jifhmux id-differenza bejn: 1. strateġiji ta 'bilanċ ġdid / formulazzjoni, bħal dawk imfassla minn John Bogle u Ben Graham, 2. strateġiji bbażati fuq valutazzjoni, bħal dawk irrakkomandati minn Peter Lynch, Ben Graham, Warren Buffett, u Charlie Munger, u 3.
iż-żmien tas-suq, li l-aħħar huwa oerhört perikoluż u kważi ċert li jwassal għal riżultati sekondarji. Stajt pjuttost litteralment rajt l-ewwel tnejn, it-tnejn li huma huma sostnuti minn ġenerazzjonijiet ta 'data akkademika li hija lil hinn mir-rifjut f'dan il-punt, imsejħa żmien tas-suq mingħajr ebda sens ta' awto-kuxjenza min-nies li qed iwettqu raba 'daqs li kieku kienu esperti! Ikun umoristiku jekk ma jkunx traġiku għaliex dan huwa flus reali fuq il-linja; flus li l-informati ħażin għandhom iħallsu l-kontijiet tagħhom, ipoġġu l-ikel fil-pantry tagħhom, u jżommu saqaf fuq ir-ras tagħhom).
Rwol ieħor ta 'flus kontanti fil-portafoll tiegħek qiegħed iservi bħala riżerva ta' likwidità li tista 'tiġbed meta s-swieq jaħtfu jew il-boroż ikunu magħluqa għal xhur f'ħin, u b'hekk il-likwidazzjoni tal-assi tkun kważi impossibbli. Buffett huwa ta 'qal li hu simili għall-ossiġenu; kulħadd jeħtiġilha u jieħuh bħala fatt mogħti meta jkun abbundanti imma f'emerġenza, huwa l-unika ħaġa importanti. Anke l-gurus finanzjarji personali li jwasslu jirrakkomandaw mill-inqas sitt xhur ta 'l-ispejjeż riservati f'kont ta' verifika, tfaddil, jew kont tas-suq tal- FDIC assigurat. F'din il-kapaċità, il-flus kontanti huma polza ta 'assigurazzjoni ta' tipi totalment indipendenti mill-kapaċità li jakkwistaw assi attraenti; għandek teħodha hemm biex tkopri l-kontijiet meta jiġu dovuti minħabba li l-maltemp tegħleb u ma tistax tolqot il-fondi l-oħra tiegħek. Tmur lura għal dak li għidt meta kkwota lil Benjamin Graham: L-investitur veru rari ħafna huwa mġiegħel ibiegħ it-titoli tiegħu jew tagħha. Il-pjan, is-sistema tal-immaniġġjar tal-portafoll, huwa tant tajjeb, mhux meħtieġ li anke fl-iżgħar drabi.
Dan hu veru speċjalment għall-investituri rtirati. Immaġina li inti tiddetermina rata ta 'irtirar ta' irtirar sigur hija ta '3 fil-mija, l-affarijiet kollha kkunsidrati, għall-portafoll tiegħek. Inti għandek $ 500,000 imwarrba u huwa investit bi dħul ta 'flus kontanti ta' 2.8 fil-mija. Billi żżomm mill-inqas 10 fil-mija, jew $ 50,000, fi flus kontanti, nistgħu nidħlu f'xi epika, kollass ta 'stil 1973-1974 jew agħar, kollass 1929-1933, u ma jkollokx tbigħ xi holdings tiegħek biex tiffinanzja l-flus tiegħek il-bżonnijiet tal-flussi, ma jimpurtax kemm hu ħażin li marret anki jekk id-dividendi u l-pagamenti tal-imgħax ma ntlaħqux jew ġew mitluqa minn immaniġġjar imwerwt li qed jipprova jsalva l-kumpaniji li qed jimxu, għal 3 snin u 3 xhur kollha. Kemm kien ikun hemm il-flus kontanti li kienu għadhom ġejjin - u żgur ikun hemm xi wħud li l-biċċa l-kbira tad-ditti ħadmu ħafna anke matul id-Depressjoni l-Kbira biex iżommu l-profitti tat-tbaħħir lis-sidien tagħhom, anke jekk il-qligħ tad-dividend jaqbeż l-10 fil-mija - .
Still rwol ieħor ta 'flus kontanti fil-portafoll tiegħek huwa psikoloġiku. Dan jista 'jgħinek twaħħal l-istrateġija ta' investiment tiegħek permezz ta 'kull xorta ta' ambjenti ekonomiċi, tas-suq u politiċi billi tipprovdi paċi tal-moħħ. Meta wieħed iħares lejn settijiet ta 'data ta' referenza, bħal dawk imqabbda minn Ibbotson, tista 'taqra' l-valuri storiċi ta 'volatilità għal kompożizzjonijiet ta' portafolli differenti. Għalkemm tendenza li tuża konfigurazzjoni ta 'stock / bond, il-lezzjoni bażika għadha żżomm meta teżamina kif l-introduzzjoni ta' bejn 10 fil-mija u 30 fil-mija ta 'assi f'forma ta' nuqqas ta 'ekwità tnaqqas b'mod sinifikanti l-volatilità tal-portafoll fi kwalunkwe tip ta' dinja backtesting. Li jkollok tajjeb ta 'kapital ta' riserva li fih tista 'toqgħod, u li sservi ta' ankra meta s-swieq tal-ekwità, is-swieq tal-proprjetà immobbli, jew anke s-swieq tal-bonds, ikunu jaqgħu b'xejn totali, huwa sors ta 'kumdità ftit ieħor fil-ħajja finanzjarja. .
Id-Determinazzjoni tal-Livell ta 'Flus Kontanti Għandek Tżomm Fil-Portafoll Tiegħek
Għall-biċċa l-kbira tan-nies, il-livell minimu assolut ta 'flus kontanti ta' aċċettazzjoni biex jinżamm id f'id huwa fond ta 'emerġenza għal mill-inqas sitt xhur, kif imsemmi diġà. Il-fondi ta 'emerġenza jippermettu li tikseb permezz ta' diżastri jew sorpriżi mhux mistennija mingħajr ma jkollhom ibiegħu l-assi tiegħek, jagħtu bidu għal taxxi u potenzjalment f'ħinijiet li mhumiex favorevoli għall-aħjar interess tiegħek. Għall-investituri b'inqas minn $ 500,000 f'valur nett u li huma mill-inqas 10 snin 'il bogħod mill-irtirar, jista' jagħmel sens li jibqa '100% investit f'ekwisti, jew direttament jew permezz ta' fondi ta 'xi tip, bħala fond ta' emerġenza fil-bank lokali jew fejn int għażilt li tinvestih) iwettaq l-istess rwol. Mingħajr eċċezzjoni, u fiċ-ċirkostanzi kollha, dawn il-fondi ta 'emerġenza għandhom ikunu ġestiti bi strateġija ta' preservazzjoni kapitali . Tieħux riskji. Qligħ ta 'ritorn huwa sekondarju. Żomm l- ispiża tad-dollaru b'medja fil-portafoll tiegħek.
Ladarba inti ċċaqlaq lil hinn minn dak, il-livelli minimi ta 'flus kontanti li huma kkunsidrati bħala prudenti jistgħu jvarjaw. Sure, hemm fools li jagħmlu affarijiet bħall-fondi tal-hedge ta 'lieva żejda b'esponimenti kbar li jfittxu li jiġġeneraw qligħ maqtugħ barra iżda meta l-affarijiet imorru lejn in-nofsinhar - huma dejjem jagħmlu u huma dejjem se - ikollhom żmien iebes biex jaħarbu d-destin ta' Kapital fit-Tul Ġestjoni, il-kollass leġġendarju li deher li jipproduċi prospetti ta '21 fil-mija, 43 fil-mija, u 41 fil-mija wara ħlasijiet, rispettivament, fis-snin minn wieħed għal tlieta, biss biex jesperjenzaw wipeout totali effettiv fis-sena erba'. Imbagħad għal darb'oħra, qed jilgħabu bi "flus ta 'popli oħra" u kważi m'għandu l-ebda inċentiv biex ma jitbandlux għall-ċnut; traġedja morali terribbli li ma tagħmilx iċ-ċiviltà daqsxejn tajba. Qatt ma rajt xi ħadd b'ammont deċenti ta 'avukat tas-sens komun għal inqas minn 5 fil-mija u ħafna professjonisti prudenti jippreferu jżommu mill-inqas 10-20 fil-mija fuq naħa. Fl-opinjoni tiegħi, l-evidenza akkademika tindika b'mod qawwi li r-riskju massimu / ritorn ta 'kompromess iseħħ x'imkien bejn 10-20 fil-mija tar-riżervi ta' flus kontanti (jew 30 fil-mija jekk tikkombina titoli ta 'flus kontanti u ta' dħul fiss). Għal portafoll ta ', ngħidu aħna, $ 5,000,000 li jista' jfisser kullimkien minn $ 250,000 sa $ 1,000,000.
Naturalment, xi familji li rnexxew jimpjegaw maniġers tal-portafoll u jgħallmuhom biex jibqgħu kompletament vestiti. Per eżempju, jekk avviċinat maniġer ta 'assi niċċa u qaltilhom inti kont qed tittratta r-rekwiżiti ta' likwidità tiegħek stess, ikun perfettament raġonevoli għalihom li ma jżommu ebda fondi fuq il-kapital li qiegħed taħt il-kontroll tagħhom għax ħadt id-deċiżjoni bħala għal dak li trid li l-allokazzjoni tal-flus kontanti tiegħek tkun u qed tagħtihom l-allokazzjoni ta 'ekwità kollha li trid li timmaniġġja.