Tgħallem kif tuża l-Proporzjon Sharpe biex tqabbel l-investimenti
F'dan l-artikolu, se nħarsu lejn kif il-Proporzjon Sharpe jista 'jgħin lill-investituri jqabblu l-investimenti f'termini kemm ta' riskji kif ukoll ta 'ritorn.
Dħul mir-Riskju Aġġustat 101
L-iktar mod komuni biex jitkejjel ir-riskju huwa l-użu tal-koeffiċjent beta, li jkejjel il- volatilità tal-istokk jew tal-fond relattiv għal punt ta 'referenza bħall-indiċi S & P 500. Jekk stock ikollu beta ta '1.1, l-investituri jistgħu jistennew li jkun 10 fil-mija aktar volatili mill-indiċi S & P 500. Żieda ta '30 fil-mija fis-S & P 500, pereżempju, għandha tirriżulta f'żieda ta' 33 fil-mija fl-istokk jew fond bl-1.1 beta (u viċi versa għal tnaqqis) peress li 30 fil-mija darbiet 1.1 huma ugwali għal 33 fil-mija.
Il-koeffiċjenti Beta jistgħu jintużaw biex jikkalkulaw alfa ta 'investiment, li huwa qligħ aġġustat għar-riskju li jirrappreżenta riskju. Alpha hija kkalkulata billi jitnaqqas il-qligħ mistenni mill-ekwità bbażat fuq il-koeffiċjent beta tagħha u r-rata mingħajr riskju mir-ritorn totali tagħha. Stokk b'koeffiċjent 1.1 beta li jżid 40 fil-mija meta s- S & P 500 jiżdied 30 fil-mija jiġġenera alfa ta '5 fil-mija billi jassumi rata mingħajr riskju ta' 2 fil-mija (40 fil-mija - 33 fil-mija - 2 fil-mija = 5 fil-mija) fil-mija bir-ritorn aġġustat għar-riskju.
Huwa importanti li wieħed jinnota li l-investimenti bi beta ogħla għandhom jiġġeneraw qligħ totali ogħla biex tara alpha pożittiva. Pereżempju, stokk b'beta ta '1.1 jeħtieġ li jiġġenera 10 fil-mija aktar prospetti mill-indiċi S & P 500 flimkien mar-rata ħielsa mir-riskju biex tiġġenera alfa newtrali. Għalhekk, stokkijiet aktar sikuri jistgħu jiġġeneraw qligħ aktar aġġustat għar-riskju anke jekk jipproduċu qligħ totali aktar baxx peress li jinvolvu inqas riskju ta 'telf fuq medda ta' żmien twil.
X'inhi l-Proporzjon Sharpe?
Il-problema bil-koeffiċjenti beta hija li huma relattivi aktar milli assoluti. Jekk il-kwadru R tal-investiment huwa baxx wisq, per eżempju, allura l-koeffiċjent beta mhuwiex sinifikanti u l-alfa ma jimpurtax. Alpha lanqas ma tiddistingwi bejn il -ħila tal-ġbir tal-istokk jew ix-xorti meta tħares lejn il-merti ta 'investiment, u dan jista' jagħmilha diffiċli biex jintuża bħala għodda ta 'paragun għal fondi jew opportunitajiet ta' investiment individwali.
Il-proporzjon Sharpe huwa miżura għall-kalkolu tar-ritorni aġġustati skond ir-riskju li jsolvu dawn il-kwistjonijiet billi jieħdu l-qligħ medju li jaqla 'l fuq mir-rata mingħajr riskju għal kull unità ta' volatilità jew riskju totali - kejl assolut ta 'riskju. L-investituri jistgħu jqabblu direttament investimenti multipli u jevalwaw l-ammont ta 'riskju li kull maniġer ħa biex jiġġenera l-istess punti perċentwali ta' qligħ, u dan iwassal għal tqabbil ħafna iktar ġust.
Filwaqt li dawn l-attributi jagħmlu paragun aktar ġust, l- investituri għandhom iżommu f'moħħhom li l-investimenti bi proporzjon ta 'Sharpe ogħla jistgħu jkunu aktar volatili minn dawk bi proporzjon aktar baxx. Il-proporzjon ta 'Sharpe ogħla jindika sempliċement li l-profil tar-riskju għall-qligħ tal-investiment huwa aktar ottimali jew proporzjonali minn ieħor. Huwa wkoll importanti li wieħed jinnota li proporzjon ta 'Sharpe mhuwiex espress f'xi tip ta' skala, u dan ifisser li huwa ta 'għajnuna biss meta wieħed iqabbel l-għażliet.
Il-linja tal-qiegħ
L-investituri għandhom dejjem iħarsu l-prospetti aġġustati skond ir-riskju meta jevalwaw diversi opportunitajiet, peress li l-injorar tar-riskju jista 'jkun ta' spejjeż fuq medda ta 'żmien twil. Filwaqt li beta u alpha huma modi tajbin biex jagħmlu dan, l-investituri jistgħu jkunu jridu jikkunsidraw li jużaw il-proporzjon Sharpe minflok minħabba l-użu tiegħu ta 'miżuri assoluti aktar milli relattivi ta' riskju. Dawn il-metriċi jistgħu jkunu ħafna iktar utli meta jitqabblu fondi jew stokks differenti minn kategoriji differenti.
L-investituri jistgħu wkoll iridu jikkunsidraw miżuri oħra ta 'prospetti aġġustati skond ir-riskju li jistgħu jkunu utli f'sitwazzjonijiet speċifiċi. Pereżempju, il-proporzjon Treynor juża koeffiċjent beta minflok devjazzjonijiet standard biex iqis il-prestazzjoni tas-suq, filwaqt li Alpha ta 'Jensen tuża l-mudell tal-ipprezzar tal-assi kapitali biex tiddetermina kemm portafoll alpha qed jiġġenera relattivament mas-suq.
L-investituri għandhom isibu l-miżura li l-aktar taqbel mal-ħtiġijiet individwali tagħhom.
Hemm ukoll bosta modi kif tevalwa l-valutazzjoni bejn kumpaniji jew fondi. Pereżempju, il- proporzjon tal-CAPE joffri verżjoni mtejba tal-proporzjon tal-qligħ tal-prezz li jqis l-imġiba ċiklika minflok il-multipli ta 'darba. Huwa importanti li wieħed iħares lil hinn mill-metriċi ta 'valutazzjoni ewlenija, kif ukoll metriċi ta' ritorn aġġustati skond ir-riskju, biex jidentifikaw opportunitajiet promettenti ta 'investiment.