Kif Pajjiżi Jikkontrollaw ir-Rati tal-Kambju tal-Munita
Fl-estremitajiet tagħhom, ERMs li jżommu f'wiċċ l-ilma jippermettu lill-muniti jinnegozjaw mingħajr intervent minn gvernijiet u banek ċentrali, filwaqt li ERMs fissi jinvolvu kwalunkwe miżura meħtieġa biex iżommu r-rati ffissati f'valur partikolari. L-ERM immaniġġjati jaqgħu x'imkien bejn dawn iż-żewġ kategoriji, bil-Mekkaniżmu tar-Rata tal-Kambju Ewropew ("ERM II") huwa l-iktar eżempju popolari li għadu qed jintuża llum għal pajjiżi li qed ifittxu li jissieħbu fl-unjoni monetarja Ewropea.
Storja ta 'ERMs
Il-biċċa l-kbira tal-muniti storikament bdew fuq mekkaniżmi fissi tar-rata tal-kambju, bil-prezzijiet tagħhom iffissaw komoditajiet bħad-deheb. Fil-fatt, id-dollaru Amerikan kien iffissat uffiċjalment mal - prezzijiet tad-deheb sa Ottubru tal-1976, meta l-gvern neħħa r-referenzi għad-deheb minn statuti uffiċjali. Xi pajjiżi oħra bdew jiffissaw il-muniti tagħhom lid-dollaru Amerikan stess biex jillimitaw il-volatilità, inkluż l-ikbar sieħeb kummerċjali ta 'l-Istati Uniti - iċ-Ċina - li żżomm ċertu livell ta' kontroll għal din il-ġurnata.
Sad-disgħinijiet, bosta pajjiżi adottaw ERMs li jżommu f'wiċċ l-ilma li baqgħu l-aktar għażla popolari sabiex iżommu l-likwidità u jnaqqsu r-riskji ekonomiċi. L-eċċezzjonijiet għar-regola jinkludu pajjiżi bħall-Venezwela u l-Arġentina, kif ukoll pajjiżi li esperjenzaw żidiet temporanji fil-valutazzjonijiet tal-munita tagħhom. Pereżempju, il-Ġappun u l-Iżvizzera adottaw ERM semi-fissi bi tweġiba għall- Kriżi Finanzjarja Ewropea li wasslet għal żieda qawwija fil-valur tagħhom.
L-ERM fiss għin biex titnaqqas l-inċertezza assoċjata ma 'varjazzjonijiet u pressjonijiet inflazzjonarji limitati potenzjalment, iżda ERM flessibbli setgħu għinu biex itejbu r-rati tat-tkabbir u l-politika monetarja liberata biex jiffukaw fuq l-ekonomiji domestiċi. Għal dawn ir-raġunijiet, il-biċċa l-kbira tal-gvernijiet moderni jużaw ERM flessibbli aktar milli jżommu ERMs fissi.
Kif jaħdem l-ERMs
Il-mekkaniżmi tar-rata tal-kambju mmaniġġjati attivament jaħdmu billi jistabbilixxu medda ta 'kummerċ raġonevoli għar-rata tal-kambju tal-munita u mbagħad jinfurzaw il-medda permezz ta' interventi. Pereżempju, il- Ġappun jista 'jistabbilixxi limitu ogħla u baxx fuq il-yen Ġappuniż relattiv għad-dollaru Amerikan. Jekk il-yen Ġappuniż japprezza 'l fuq minn dan il-livell, il-Bank tal-Ġappun jista' jintervjeni billi jixtri kwantitajiet kbar ta 'dollari Amerikani u jbigħ il-yen Ġappuniż fis-suq biex inaqqas il-prezz.
Għodod oħra li jistgħu jintużaw biex jiddefendu r-rati tal-kambju jinkludu tariffi u kwoti, rati ta 'imgħax domestiċi, politika monetarja u fiskali, jew bidla għal ERM varjabbli. Dawn l-istrateġiji għandhom effetti mħallta u affidabbiltà skont is-sitwazzjoni. Pereżempju, iż-żieda fir-rati tal-imgħax tista 'tkun mod effettiv biex tiżdied il-valutazzjoni tal-munita, iżda huwa diffiċli li tagħmel jekk l-ekonomija qed twettaq tajjeb.
Billi l-banek ċentrali jistgħu jistampaw il-muniti domestiċi tagħhom fi kwantitajiet teoretikament illimitati, il-biċċa l-kbira tan-negozjanti jirrispettaw il-limiti ta 'ERM fissi jew semi-fissi. Hemm xi każijiet famużi ta 'dawn l-ERM fissi jew semi-fissi li jonqsu għalkemm, inkluż il - ġirja famuża ta' George Soro fuq il-Bank of England. F'dawn il-każijiet, in-negozjanti jistgħu jużaw l-ingranaġġ biex jagħmlu mħatri enormi kontra munita li tagħmel interventi għaljin wisq biex il-banek ċentrali jidħlu mingħajr ma jikkawżaw inflazzjoni sinifikanti.
ERMs fil-Prattika
L-eżempju l-aktar popolari ta 'mekkaniżmu tar-rata tal-kambju huwa l-Mekkaniżmu Ewropew għar-Rata tal-Kambju, li kien imfassal biex inaqqas il-varjabbiltà tar-rata tal-kambju u jikseb stabbiltà monetarja fl-Ewropa qabel l-introduzzjoni tal- euro fl-1 ta' Jannar 1999. L-ERM kien imfassal biex jinnormalizza l- ir-rati tal-kambju tal-munita bejn dawn il-pajjiżi qabel ma ġew integrati sabiex tiġi evitata kwalunkwe problema sinifikanti fis-suq fejn issib il-ġid tagħha.
Filwaqt li l-ERM oriġinali Ewropew ġie xolt, l-ERM II Ewropew ġie adottat fl-1 ta 'Mejju, 2004 sabiex jgħin lill-membri l-ġodda taż-żona tal-euro jintegraw aħjar. Il-pajjiżi involuti jinkludu l-Estonja, il-Litwanja, is-Slovenja, iċ-Ċiprijott, il-Latvja u s-Slovakkja fost oħrajn. L-Iżvezja tħalliet toqgħod barra mill-ERM, filwaqt li l-Isvizzera dejjem baqgħet kompletament indipendenti sakemm il-Kriżi tad-Dejn taż-Żona tal-Euro wasslet għal minimu ta '1.20 peg għall-euro.
Iċ-Ċina wkoll iżżomm ERM flessibbli mad-dollaru Amerikan, iżda l-Bank Popolari taċ-Ċina kien notorjament imprevedibbli meta jiddefendih. Pereżempju, il-pajjiż iddeċieda li jħalli l-valuta tagħha f'wiċċ l-kbira f'offerta kontroversjali biex issir waħda mill-muniti ta 'riżerva uffiċjali tad-dinja, flimkien mad-dollaru Amerikan u l-euro. Iżda, ix-xettiċi argumentaw li l-iżvalutar sempliċement għamel l-esportazzjonijiet irħas f'mument meta l-gvern ried iżid ir-rati tat-tkabbir ekonomiku.