Fondi Amministrati Passivament
Fondi amministrati b'mod passiv - imsejħa wkoll fondi ta 'indiċi - jinvestu f'portafoll ta' bonds iddisinjati biex jaqblu mal-prestazzjoni ta 'indiċi partikolari, bħall-Indiċi tal-Bond Bargames US Aggregate. Il-fondi tal-indiċi sempliċiment iżommu s-sigurtajiet li huma fl-indiċi, jew, f'ħafna każijiet, kampjun rappreżentattiv tal-holdings tal-indiċi.
Meta l-kompożizzjoni tal-indiċi tinbidel, hekk ukoll l-ishma tal-fond. F'dan il-każ, il-maniġers tal-fondi mhumiex qed ifittxu li jipproduċu redditu akbar mill-punt ta 'riferiment - l-għan huwa sempliċement li jaqbel mal-prestazzjoni tiegħu.
Fondi Ġestiti b'mod Attiv
Il-fondi ġestiti b'mod attiv huma dawk li għandhom maniġers tal-portafoll li jippruvaw jagħżlu bonds li jegħlbu l-indiċi maż-żmien u jevitaw dawk li jaraw li x'aktarx ma jkunux biżżejjed. B'mod ġenerali, l-għan tagħhom huwa li jinstabu bonds li mhumiex issottovalutati jew li jippożizzjonaw il-portafoll għal bidliet antiċipati fir-rati tal-imgħax. Il-maniġers attivi jistgħu jaġġustaw il-maturità medja, id- dewmien , il-kwalità medja tal-kreditu jew il-pożizzjonament tal-fondi fost is-segmenti varji tas-suq.
Id-Differenzi Ewlenin Bejn iż-Żewġ Stili ta 'Ġestjoni
- Miżati : Minħabba li l-fondi ġestiti b'mod attiv iġarrbu aktar spejjeż tal-kummerċ u jeħtieġu li jiddedikaw riżorsi ikbar għar-riċerka u l-immaniġġjar tal-portafoll minn fondi amministrati b'mod passiv, huma għandhom tendenza li jitolbu proporzjon ta 'spejjeż ogħla. Kultant dan jiswaha, iżda ftit li xejn huma fondi ġestiti b'mod attiv li jistgħu jsostnu l-prestazzjoni żejda relattiva għall-indiċi fuq perjodu estiż ta 'żmien. Maż-żmien, id-drittijiet ogħla tal-maniġers attivi għandhom it-tendenza li jieklu fi qligħ - partikolarment fl-ambjent attwali ta 'rati ta' imgħax baxxi ħafna.
- Fatturat u taxxi : Peress li l-fondi ġestiti b'mod attiv qed iċċaqalqu b'mod kostanti l-portafolli tagħhom bi tweġiba għall-kundizzjonijiet tas-suq, għandhom fatturat ħafna ogħla mill-fondi tal-indiċi, li jinbidlu biss meta jinbidel l-indiċi sottostanti. Dan jista 'jirriżulta fi kont tat-taxxa ogħla fi tmiem is-sena, li jnaqqas il-prospetti ta' wara l-prospett ta 'l-investituri.
- Varjabilità ta 'prestazzjoni : Waħda mir-raġunijiet l-iktar importanti li l-investituri jagħżlu fond immexxi b'mod attiv hija l-kunċett li l-fond se jkun jista' jegħleb is-suq maż-żmien. Dan jista 'fil-fatt iseħħ, iżda tul it-triq, anki l-aqwa fondi jista' jkollhom off snin. Billi l-fondi ġestiti b'mod passiv jipproduċu prospetti li huma konformi mas-suq, ġestiti b'mod attiv jistgħu jesperjenzaw ċaqliq annwali wiesa 'madwar ir-ritorn tal-indiċi. U meta l-fond ma jaqbilx, l-investituri huma f'riskju li jkunu korretti fl-għażla inizjali tagħhom (pereżempju, jinvestu f'bonds b'rendiment għoli ), iżda mhux se jirċievu l-benefiċċju sħiħ tad-deċiżjoni tagħhom.
- Riżultati tal-prestazzjoni : Din hija l-iktar differenza importanti bejn il-ġestjoni attiva u passiva. Filwaqt li dejjem se jkun hemm numru tajjeb ta 'fondi ġestiti b'mod attiv li jaqbżu l-prestazzjoni f'xi sena partikolari, il-fondi ta' l-indiċi tul iż-żmien għandhom it-tendenza li joħorġu fuq nett. Raġuni waħda għal dan hija l-miżati - id-differenza bejn iż-żewġ tipi ta 'fondi hija kbira biżżejjed li d-differenza taħlita maż-żmien. Barra minn hekk, is-suq huwa tant effiċjenti - jiġifieri, analizzat minn numru tant kbir ta 'investituri - li huwa estremament diffiċli għal maniġer li jwassal għal prestazzjoni konsistenti superjuri fuq medda twila ta' żmien.
In-numri jbatu dan.
Il-maniġer tal-investiment Robert W. Baird & Co. ppubblika dokument f'Ġunju 2012 li fih analizza r-riżultati tal-maniġers attivi matul il-15-il sena ta 'qabel. Biss 16% ta 'fondi ta' rendiment għoli issuperat matul il-perjodu full-time, filwaqt li 18% u 37% tal-bond ta 'investiment taxxabbli u maniġers eżentati mit-taxxa qabżu l-punti ta' referenza tagħhom, rispettivament.
Fil-każijiet kollha, l-investituri kienu jkunu f'qagħda aħjar fil-fondi tal-indiċi. B'mod separat, il-konsulent ta 'l-investiment DiMeo Schneider & Associates ikkalkula li sa tmiem l-2011, il - fond ta' bonds medju intermedju kien inqas minn 0.3 punti perċentwali, il-medjan ta 'fond għoli ta' rendiment kellu jonqos bi 3.3 punti perċentwali u l- fond b'6 punti perċentwali.
It-takeaway: fit-teorija, il-maniġment attiv għandu jippermetti lill-maniġers biex iżidu l-valur permezz ta 'għażla ta' sigurtà, evitar ta 'telf, jew l-antiċipazzjoni ta' bidliet ta 'klassifikazzjoni għall-bonds li għandhom fil-portafolli tagħhom.
Fir-realtà, madankollu, in-numri ma jurux li dan huwa veru.
Il-linja tal-qiegħ
Il-fondi amministrati b'mod passiv għandhom l-iżvantaġġi tagħhom, kif spjegat fil-link tal-fondi tal-indiċi enfasizzat hawn fuq, u xi maniġers - bħall-Bill Gross ta 'PIMCO, Jeffrey Gundlach ta' DoubleLine u Daniel Fuss f'Lomis Sayles, biex insemmu tliet - eċċellaw biex iżidu valur għall- . Madankollu, il-ġbir ta 'dak l-amministratur se jrendi aktar mill-aħjar fil-ħames sa għaxar snin li ġejjin. Żomm dan f'moħħok meta tkun qed tagħżel fondi għall-portafoll tiegħek.