Kif tuża r-rendimenti tal-bonds tal-gvern biex tiddetermina l-aspettattivi tal-inflazzjoni
L-investituri jagħtu attenzjoni mill-qrib lid-differenza fir-rendiment - jew " mifruxa " - bejn it- Teżori Amerikani ta '10 snin u Titoli Protetti ta' Inflazzjoni tat-Teżor ta '10 snin (TIPS) peress li dan in-numru jista' jipprovdi sens ta 'aspettattivi tal-investituri għal inflazzjoni futura.
Hawn eżempju: Jekk it-Teżor ta '10 snin għandu rendiment sa maturità ta' 3% u t-TIPS ta '10 snin għandu rendiment ta' 1%, allura l-aspettattivi tal- inflazzjoni għall-ħames snin li ġejjin huma madwar 2% fis-sena. Bl-istess mod, l-użu ta 'kwistjonijiet ta' sentejn jew ta 'ħames snin jgħidulna l-istennija għal dawk il-perjodi.
Din id-differenza tipikament tissejjaħ ir-rata ta 'inflazzjoni ta' "breakeven". Jekk l-inflazzjoni taqbeż ir-rata tal-breakeven, int tkun f'qagħda aħjar li tkun proprjetarja ta 'TIPS mit-Teżor tal-vanilla sempliċi. Jekk l-inflazzjoni taqa 'taħt ir-rata tal-breakeven, it-Teżori jkunu preferibbli għal TIPS. Tgħallem aktar dwar kif taħdem dan fl-artiklu tiegħi, " Kif għandek tuża TIPS biex tikkalkula l-Eċċezzjonijiet tal-Inflazzjoni ."
L-Istorja tat-Teżor / TIPS Rendiment Spread
Billi tħares lejn tabella tal-firxa bejn it-Teżori tal-Istati Uniti u TIPS, nistgħu naraw kif l-aspettattivi tal-inflazzjoni tal-investituri inbidlu maż-żmien. L-istampa li takkumpanja turi d-differenza bejn il-maturità ta '10 snin ta' kull bond mill-bidu tal-2003 sal-31 ta 'Ottubru 2014.
Qabel dan, TIPS ma kinux likwidi (negozjati faċilment) biżżejjed biex jiksbu miżura eżatta ta 'l-aspettattivi ta' l-inflazzjoni.
Din it-tabella turi li maż-żmien, l-aspettattivi ta 'inflazzjoni ta' 10 snin tipikament żbarkati fil-firxa ta '2-2.5%, b'medja ta' 2.18% fuq il-perjodu full-time. L-aktar aspett notevoli tal-grafika huwa l-għadd kbir ħafna fis-snin tan-nofs.
Dan jirrifletti l-perjodu tal-kriżi finanzjarja tal-2007-2008, flimkien mal-irkupru sussegwenti. Filwaqt li l-aspettattivi tal-inflazzjoni mhux neċessarjament jimxu fuq l-aspettattivi tat-tkabbir b'mod ċar kif jagħmlu fil-Kotba tal-Ekonomija 101, perjodi ta 'kriżi u / jew tnaqqis qawwi fl-ekonomija normalment jikkawżaw investituri biex isiru inqas imħassba dwar l-inflazzjoni. Fl-istess ħin, l-irkupru sal-2009-2010 fit-tixrid tat-Teżor / TIPS jikkorrispondi mal-qligħ fit-tkabbir globali u l-prezzijiet tal-istokk matul dak iż-żmien.
Minn dakinhar, il-volatilità fis-swieq tal-bonds kienet fil-biċċa l-kbira tirrifletti l-aspettattivi ċaqliq dwar il- politika ta 'tnaqqis kwantitattiv tal-Federal Reserve ta' l-Istati Uniti, kif ukoll il-kriżijiet varji li laqtu s-suq matul dan iż-żmien. Per eżempju, id-dħul fil-linja matul l-2010 jirrifletti t-tħassib dwar il -kriżi tad-dejn Ewropew , filwaqt li t-tnaqqis fl-2011 kien ikkawżat mill- kriżi tas-saqaf tad - dejn u t-tħassib li l-Istati Uniti jistgħu attwalment jonqsu mid-dejn minħabba l-impass politiku tagħha.
Iktar reċentement, it-tnaqqis fl-2013 seħħ flimkien ma 'l-aspettattiva tas-suq li l- Federal Reserve tnaqqas il-politika ta' tnaqqis kwantitattiv tagħha. Fuq in-naħa leminija tal-grafika, it-tnaqqis fir-rata tal-breakeven tard fl-2014 kien jirrifletti t-tħassib li l-kriżi mgħaġġla fl-inflazzjoni Ewropea eventwalment tgħaddi għall-Istati Uniti.
Aktar minn sentejn wara, il-politika kwantitattiva ta 'tnaqqis - u flimkien magħha l-istennija li dalwaqt se tispiċċa, tippersisti. Bħala konsegwenza, ir-rendimenti tal-bonds jibqgħu ġeneralment baxxi iżda mħallta.
It-tixrid tat-Teżor-TIPS mhux bi preġudizzju perfett ta 'l-inflazzjoni b'xi mod - wara kollox, it-tnejn huma suġġetti għall-forzi tas-suq (u għalhekk l-emozzjonijiet ta' l-investituri). Madankollu, din it-tabella tgħin biex tipprovdi sens ta 'kif l-aspettattivi ta' l-inflazzjoni ta 'l-investitur jinbidlu maż-żmien.