Eżempju tad-Dinja Real ta 'Programm ta' Rikjesta ta 'Stock
Mod wieħed jien nsib li l- istokk sottovalutat huwa għal kumpaniji ta 'riċerka li juru tnaqqis kbir fl- ishma ta' l-istokks pendenti fuq perjodu ta 'diversi snin. Ħafna drabi, din is-sitwazzjoni kuntenta hija kkawżata minn xi ħaġa magħrufa bħala pjan ta 'xiri mill-ġdid tal-ishma, fejn kumpanija tuża flus biex tixtri ishma tal-istokk tagħha stess u mbagħad teqred dawk l-ishma sabiex il-profitt u l-assi għandhom jinqasmu fost bosta "biċċiet ".
Dan kien kif oriġina oriġinarjament AutoZone, li mar minn $ 25 kull sehem għal $ 150 għal kull sehem, u pprovda l- ħlas parzjali fuq dar tiegħi. Stajt spjegat għalfejn il-matematika ta 'xiri mill-ġdid tal-ħażniet tista' tkun attraenti fil- Kif Xiri mill-ġdid tista 'Iżżid l-EPS għall-Investituri .
Perikli potenzjali ta 'xiri mill-ġdid tal-Borża
Hemm xi perikli reali mal-programmi ta 'xiri mill-ġdid tal-ishma. Dawn jinkludu:
- Jekk il-maniġment jonfoq wisq flus kontanti bħala parti mix-xiri mill-ġdid tal-istokk, il- likwidità tista 'tkun ta' ħsara. Meta l-ekonomija tintefa 'l-irdum, huwa possibbli li d-ditta jkollha tiddikjara l-falliment għax ma kellhomx assi kurrenti biżżejjed biex jagħmluha matul il-kriżi.
- Jekk il-prezz imħallas għal kull sehem bħala parti mix-xiri mill-ġdid tal-istokk ikun għoli wisq, xiri mill-ġdid tal-istokk jista 'litteralment jeqred il-valur. Ikun bħal xiri ta '$ 1 bills għal $ 2. Minkejja l-pussess ta 'aktar mill-kumpanija, l-azzjonisti fit-tul ikunu ifqar wara t-tranżazzjoni.
- Jekk akkwist jidħol tul dak il-maniġment verament jixtieq, jista 'jagħmel affarijiet stupidi biex jagħlaq il-ftehim, bħall-ħruġ ta' ishma ġodda bi prezz iktar baxx minn dak imħallas bħala parti mill-pjan ta 'xiri mill-ġdid tal-ishma. Ħares lejn Kraft Foods fil-ġlieda li s-CEO qed ikollu ma 'Warren Buffett !
- L-ebda taxxa fuq id-dividendi dovuta, anki jekk ix-xiri mill-ġdid ta 'ishma huwa effettivament dividendi ta' backdoor.
Sonic Restaurant u l-Pjan ta 'Akkwist ta' Stock Massiv
Il-ġimgħa li għaddiet, kelli waħda mill-kumpaniji tiegħi, Mount Olympus Awards, LLC (l-ikbar bejjiegħ bl-imnut letterman jacket fuq l-Internet), aqbad ftit mijiet ta 'ishma tar-ristorant Sonic sabiex nista' narah. Sonic huwa franchiser ta 'drive-in ristoranti madwar l-Istati Uniti, iżda l-aktar fin-Nofsinhar u Midwest. Għalkemm tħaddem xi wħud mill-lokalitajiet tagħha stess, ħafna mill- profitt ġej minn miżati ta 'rappreżentanza, royalties u dħul ieħor minn intraprendituri li jkunu frankiġjati l-kunċett mill-kumpanija u jħallsu biex joperaw taħt l-isem tad-ditta Sonic.
Diversi snin ilu, il-ġestjoni ta 'Sonic iddeċidiet li riedet tippremja lill-azzjonisti bi programm ta' xiri mill-ġdid enormi. Permezz ta 'dan il-programm, il-kumpanija nefqet aktar minn $ 600 miljun biex terġa' tixtri bejn wieħed u ieħor 30 miljun sehem ta 'stokk, b'ħafna mill-kont jitħallas billi toħroġ dejn fuq medda twila ta' żmien . Dan ħa ishma pendenti minn 91 miljun sehem għal 61 miljun sehem.
Hawnhekk kif l -investituri l-ġodda għandhom jaħsbu dwar din it-tranżazzjoni: Qabel il-programm ta 'xiri mill-ġdid tal-istokk, Sonic ġie maqtugħ f'91 miljun biċċa, jew "ishma". Dan fisser li l-profitt kollu tal-kumpanija kellu jinqasam b'91 miljun u kull sehem kien intitolat għal 1 / 91,000,000 tal-qligħ.
Billi ssellef aktar minn $ 600 miljun u tuża l-flus biex tħallas ix-xiri mill-ġdid tal-ishma, Sonic setgħet tmur għall-istokk tas-suq, tixtri 30,000,000 tal-ishma tagħha stess u teqridhom. Issa, bħala riżultat tax-xiri mill-ġdid tal-ishma, l-ishma totali pendenti huma 61,000,000. Dan ifisser li l-assi u l-profitti tal-kumpanija huma maqsuma f'61 miljun biċċa biss u kull biċċa, jew "sehem", hija intitolata għal 1/61,000,000.
L-effett nett tax-xiri mill-ġdid tal-ishma kien li kull sehem tal-istokk Sonic issa jirrappreżenta aktar sjieda fin-negozju. Fi kliem ieħor, anki jekk stockholder ma xtarax sehem ġdid wieħed, is-sjieda tagħhom ta 'Sonic żdiedet wara t-tranżazzjonijiet ta' xiri mill-ġdid tal-ishma minħabba li kien hemm inqas ishma pendenti.
L-iżvantaġġ huwa li Sonic issa għandu jħallas spejjeż fuq l- imgħax fuq il-flus li tkun għamlet is-self, li se tnaqqas il-profitt.
Minħabba li r-rati tal-imgħax kienu baxxi kważi kollha tal-ħin, u dik l-ispiża tal-imgħax hija deduċibbli mit-taxxa għall-korporazzjonijiet, Sonic iddeċieda li dan kien użu tajjeb tal-flus. Hekk kif il-qligħ jiġi ġġenerat mir-ristoranti u r-royalties tal-konċessjoni matul is-snin li ġejjin, il-maniġment jemmen li jista 'jissodisfa l -obbligi tad-dejn .
Fil-fatt, jimmaġina li Sonic kien proprjetà ta ' 3 azzjonisti biss. Int, lili, u l-Guy terz imsejjaħ is-Sur Market . Int u jien marru għall-bank u misluf bukkett ta 'flus biex jixtru lis-Sur Market . Aħna tah il-kontroll, iffirma d-dokumenti tas-self , u mbagħad inqered is-sehem tiegħu. Issa, il-kumpanija tagħna għandha biss żewġ ishma pendenti. Għalkemm hemm aktar dejn, u spejjeż ta 'imgħax, int u jien issa stess il-kumpanija sħiħa, u għalhekk il-profitti u l-assi għandhom jinqasmu biss 2 modi minflok 3 modi. Qed nippjanaw fuq l-użu tal-qligħ min-negozju li jħallas lura s-self matul il-ftit snin li ġejjin. Dan huwa, fuq skala ikbar, dak li għamel Sonic mal-pjan ta 'xiri mill-ġdid tal-ishma.
Analizzar tal-Pjan ta 'Rekwestrazzjoni Stock Stock ta' Sonic
Kien dan il-ftehim tajjeb għall-investituri? Huma aħjar, jew agħar minn hekk, minħabba l-pjan ta 'xiri mill-ġdid ta' l-istokk? It-tweġiba taqa 'fuq kif il-maniġment iwettaq ruħu matul il-perjodu ta' bejn it-3 u 10 snin li ġejjin.
Tara, wara li taġġusta għall-kontabilità u xi fatturi oħra (li huma lil hinn mill-ambitu ta 'dan l-artikolu), jidher li Sonic ħallas $ 22.69 bħala medja għal kull sehem ta' ħażna li xtara u kien meqrud bħala parti mix-xiri mill-ġdid tal-ishma. Illum, l-ishma Sonic qed jinnegozjaw għal $ 8.35 kull wieħed, jew 37 ċenteżmu biss fuq id-dollaru. Parti minn dan hija dovuta għat-tagħbija tad-dejn enormi u l-investituri jittery jibżgħu minn xi ħaġa li mhix il-bluest ta 'ħażniet ta' ċippa blu .
Fuq medda qasira ta 'żmien, jista' jidher li l-pjan ta 'xiri mill-ġdid ta' l-ishma kkawża qerda massiva tal-ġid għax il-kumpanija sħiħa issa hija stmata inqas mill-ishma li nxtraw lura bi prezzijiet ferm ogħla! Mhuwiex daqshekk sempliċi.
Jekk il-ġestjoni Sonic tista 'tkompli tiġġenera qligħ u tnaqqas id-dejn, l-ispiża ta' imgħax għandha tkompli tonqos. F'xi punt, bejn l-irkupru ekonomiku modest, it-tkabbir tal-lok ġdid u t-tnaqqis tad-dejn naturali, il-profitti għandhom jilħqu l-istess livell li kienu qabel il-programm ta 'xiri mill-ġdid tal-istokk. Meta jiġri dan, dak l-istess profitt se jkun maqsum 61 miljun darba minflok 91 miljun darba, li jfisser li l-qligħ sehem b'sehem għandu jkun ferm ogħla. F'valutazzjoni deċenti, dan ipoġġi l-istokk f'livell ħafna ogħla mill-kurrent ta '$ 8.35 li fih jinnegozja.