Dak li nistgħu nitgħallmu mill-Lezzjonijiet ta 'l-1994
Ir-rata kienet ta '.50 fl-aħħar tal-2016 u bdiet tiżdied minn hemm biex tilħaq l-1.25 fil-mija fl-2017. Ir-Riżerva Federali indikat li tħassar ir-rata mill-ġdid għal 1.5 fil-mija fl-2017, iżda li ma ġarax kmieni Novembru.
Il-Fed semmiet ukoll li nistgħu nistennew rata ta '2 fil-mija fl-2018 u sa 3 fil-mija sal-2019 jasal.
Għalkemm il-ħin eżatt mhuwiex magħruf, ħaġa waħda hija pjuttost ċerta: il-Fed se tkompli tgħolli r-rati f'diversi punti f'xi żmien fil-futur. L-investituri tal-bonds se jiffaċċjaw sfida ġdida minħabba li dan iseħħ: il-potenzjal għal dgħjufija fil-prezzijiet f'fondi ta 'bonds għal żmien qasir .
L-Ambjent Qadim
Dan se jirrappreżenta bidla importanti mill-ambjent li kien fis-seħħ u jibda bil-kriżi finanzjarja tal-2008 u ftit wara. Il-livell baxx tar-rata tal-fondi fedati dak iż-żmien - u l-għarfien tal-investituri li r-rati jibqgħu baxxi għal bonds ta 'żmien qasir b'perjodu ta' bosta snin biex iwasslu lura b'mod kostanti anki matul is-suq tal-bonds sal-2013.
Ir-ritorni tas-sena kalendarja għall-Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV) fil-perjodu mill-2008 sal-2013 waqa 'minn 8.5 fil-mija fl-2008 sa .15 fil-mija fl-2013.
Dawn il-prospetti mhumiex spettakolari, iżda ċertament issodisfaw l-aspettattivi tal-investituri għal prestazzjoni kostanti b'volatilità baxxa. Peress li l-Fed jibda jgħolli r-rati għal darb'oħra, madankollu, l-ambjent għal dejn għal żmien qasir jista 'ma jkunx daqshekk pożittiv, jiddependi fuq kemm imorru. Imma kemm hu ħażin jista 'jikseb?
It-Lezzjonijiet ta 'l-1994
L-istandard attwali għal prestazzjoni fqira tas-suq tal-bonds huwa l-1994 meta l-Indiċi tal-Bonds Aggregate Barclays naqas 2.92 fil-mija - l- agħar qligħ tiegħu fl-aħħar 34 sena . Il-kawża ta 'din it-tnaqqis kienet id-deċiżjoni tal-Fed li jżid ir-rati tal-imgħax b'mod aggressiv minn 3 fil-mija fil-bidu tas-sena għal 5.5 fil-mija sa tmiem is-sena. Din il-mossa inkludiet sitt żidiet fir-rati, inklużi tliet ċaqliq ta 'tliet xhur, żewġ żidiet f'nofs il-punt, u punt ta' tliet kwarti biex jiċċekkjaw iċ-ċiklu tal-15 ta 'Novembru.
Dan irrappreżenta strateġija sorprendentement aggressiva li qabad investituri barra l-gwardja u eventwalment ikkontribwiet għal kollass fil-prezzijiet ta 'derivattivi kumplessi li huma proprjetà ta' xi fondi mutwi u investituri kbar oħra. It-telf f'dawn id-derivattivi kien il-fattur ewlieni wara l-falliment infamous ta 'Orange Country f'Diċembru 1994.
Għall-investituri individwali, il-volatilità tas-suq tal-bonds seħħet fil-forma ta 'telf imdaqqas fil -fondi tal-bonds . Forsi l-iktar sorprendenti kienu l-prospetti negattivi għall -fondi ta 'bonds għal żmien qasir . L-investituri tipikament jippossjedu fondi ta 'bonds għal żmien qasir bħala mezz ta' riskju baxx biex jippreservaw il-kapital tagħhom, għalhekk it-telf f'dan is-segment għandu tendenza li jkun iktar ta 'xkiel minn tnaqqis fir-ritmu ta' investimenti bħal fondi tal-ishma fejn tista 'tkun mistennija l-volatilità.
Il-Wall St. Journal irrapporta dan li ġej fl-1 ta 'Frar 2010, l-artiklu Bonds fuq żmien qasir iġorru r-riskju meta jitfaċċaw ir-rati :
"Fl-1994, meta l-Fed nediet sensiela aggressiva ta 'żidiet fir-rati, xi 120 fondi sofrew (kwadru) it-telf ta' tliet xhur li kien jammonta għal 2 fil-mija. Ħafna minnhom kienu fondi ta 'bonds muniċipali martellati mill-falliment ta' Orange County, Calif. "
Separatament, il-kumpanija tal-ippjanar finanzjarju Cambridge Connection LLC irrapporta li:
"Fl-1994 ... iż-żieda fir-rati tal-imgħax għal żmien qasir rat tnaqqis ta 'medja ta' 4.75% fil-valur (assi netti) ta 'fondi ta' bonds għal żmien qasir. Għal ħafna individwi, dan ifisser telf ta 'kapital li ma kinux lesti li jsofru. "
Għaliex il-bonds għal żmien qasir laqtgħu daqshekk iebes fl-1994, iżda mhux fl-2013? It-tweġiba hija li l-politika Fed hija l-fattur ewlieni li jmexxi r-redditi ta 'bonds għal żmien qasir, li jfisser li dawn għandhom tendenza li jżommu ħafna aħjar minn dejn fit-tul meta l-Fed hija mistennija żżomm rati baxxi kif kien il-każ fl-2013.
B'kuntrast, l-azzjoni aggressiva tal-Fed fl-1994 stabbiliet l-istadju għal telf ikbar f'fondi ta 'bonds għal żmien qasir.
Jista 'jerġa' jiġri l-1994?
F'xi modi, il-lezzjonijiet ta 'l-1994 għadhom rilevanti llum. Meta l-investituri jibdew jiffukaw fuq il-potenzjal għal żidiet fir-rati tal-Fed, bonds għal żmien qasir kważi ċertament jibdew jesperjenzaw ritorni aktar baxxi u -dipendentement mit-tip ta 'fondi-volatilità ikbar milli kellhom fis-snin li għaddew. Probabbilment, dan se jsir aktar ta 'kwistjoni għas-suq peress li r-rata tiżdied matul il-ftit snin li ġejjin, jekk tabilħaqq tagħmel hekk.
Wara li qal dan, hemm żewġ raġunijiet importanti għaliex l-investituri m'għandhomx għalfejn joqogħdu jinkwetaw dwar ripetizzjoni ta 'l-1994 peress li l-Fed jibda jgħolli r-rati. L-ewwelnett, il-Fed għandha t-tendenza li telegrafu ċ-ċaqliq tagħha b'mod aktar effettiv u affidabbli issa milli għamlet 20 -il sena oħra. Huwa ferm improbabbli li l-Fed tal-lum jagħżel li jħarbat is-swieq permezz ta 'serje vjolenti u sorprendenti ta' żidiet fir-rati bħal fl-1994.
It-tieninett, l-impatt potenzjali tad-derivati huwa aktar minn issa milli kien fl-1994 minħabba regolamenti aktar stretti fuq l-istituzzjonijiet finanzjarji.
Dawn iż-żewġ fatturi jindikaw era ta 'prospetti ħżiena għal fondi ta' bonds għal żmien qasir, iżda mhux it-tip ta 'tnaqqis fir-ritmu li seħħ fl-1994.
Il-Benefiċċju Potenzjali ta 'Żidiet fir-Rata Fed
L-impatt mhux se jkun ħażin peress li l-Fed tgħolli r-rati. Hekk kif ir-rata tal-fondi mħallsa tmur, allura, ukoll, il-qligħ fuq il-fondi tal-bonds għal żmien qasir. Iżda wieħed iżomm f'moħħu li dan il-proċess ma jiġrix matul il-lejl. Dan iseħħ b'mod gradwali matul iż-żmien minħabba li l-holdings tal-fondi jimmaturaw u l-maniġers tal-portafoll jissostitwuhom b'titoli aktar ġodda u ta 'rendiment ogħla. Ir-rendiment ogħla, min-naħa tiegħu, jippermetti lill-investituri li jaqilgħu aktar dħul mill-portafolli tagħhom. Ir-rendiment ogħla wkoll offset ftit mit-telf li jseħħu fil-prezzijiet tal-bonds, li jistgħu jgħinu biex jistabbilizzaw il -qligħ totali .
Il-linja tal-qiegħ
It-telf f'fondi ta 'bonds għal żmien qasir mhux probabbli li jkun sever meta u jekk l-Fed iġġedded rati ta' imgħax għal darb'oħra, u huma aktar probabbli li jaqblu ma 'dawk irreġistrati fl-1994. Madankollu, huwa wkoll probabbli li l-fondi ta' bonds għal żmien qasir se jsiru inqas affidabbli f'termini tal-kapaċità tagħhom li jżommu l-flus tiegħek mingħajr periklu 'l quddiem. Jekk il-preservazzjoni tal-prinċipal hija l-ogħla prijorità tiegħek, wasal iż-żmien li tibda taħseb dwar alternattivi .