Għaliex Crash Sempliċement Mhijiex fil-Karti
Hemm problema waħda ma 'din il-linja ta' ħsieb, madankollu: sempliċement ma tagħmilx sens.
Fir-realtà, ir-reazzjoni tas-suq tal-bonds għall-prospett ta 'żidiet fir-rati tal-Fed x'aktarx li tkun gradwali. Minflok ħabta f'daqqa u drammatika, il-bonds x'aktarx ibatu pressjoni tal-prezz modesta fuq perjodu estiż. Dan għandu jirriżulta kemm f'volatilità ogħla kif ukoll f'perjodu estiż ta 'ritorni aktar baxxi, iżda l-probabbiltajiet ta' ħabta diretta huma minimi.
M'hemmx inqas minn sitt raġunijiet ewlenin għaliex dan huwa l-każ:
Il-ħbit fis-Suq tal-Bonds huwa rari li ma jeżistix
Ħarsa lura matul l- istorja tar-ritorn ta 'bonds ta' grad ta 'investiment turi rekord ta' stabbiltà fl-aħħar 30 sena żejda. L-eqreb ħaġa għal ħabta seħħet fl-1994 meta l-politika mmaniġġjata ħażin ta 'l-Fed billi żiedet ir-rati malajr wisq, iżda anke dak it-telf kien biss ta' 2.9%.
Ix-xettiċi se jinnotaw li l-perjodu ta '30 sena li sejjer wara jinkorpora suq ta' bull bond, u dak hu veru. Allura x'inhi l-aspett tas-suq look like? L-investituri jistgħu jfakkru li l-aħħar tas-snin 70 kienu perjodu mmarkat mill-inflazzjoni dejjem jogħlew - l-agħar kondizzjoni possibbli għas-suq tal-bonds.
Il-bonds irrispondew b'mod sfavorevoli, iżda anke f'dan il-każ, it-telf kien modest. Skont id-database miżmuma minn Aswath Damodaran tal-Iskola tan-Negozju Stern tal-NYU, in- nota tat-Teżor tal-Istati Uniti ta '10 snin ipproduċiet il-prospetti totali li ġejjin minn kull sena kalendarja mill-1977 sal-1980: 1.29%, -0.78%, 0.67% 2.99%.
Mogħtija, il-ħsad kien ogħla minn dak iż-żmien - fis-sens li kien hemm kuxxin ta 'rendiment akbar biex ipatti t-tnaqqis fil-prezzijiet. Xorta, in-numri juru li l-ebda ħabta seħħet anke fil-kundizzjonijiet mhux favorevoli tas-snin 70 tard - u l-investituri iktar minn dawk magħmula għal dan il-perjodu ta 'dgħjufija bid-dħul qawwi li seħħ fis-snin sussegwenti.
Żidiet fir-rati fed huma ħruġ magħruf
Din hija probabbilment l-aktar raġuni importanti għaliex ħabta fis-suq tal-bonds hija estremament improbabbli. Tipikament, is-swieq juru biss reazzjonijiet vjolenti għal żviluppi sorprendenti u mhux għal kwistjonijiet li huma magħrufa sew bil-quddiem.
Meta niġu għal żidiet fir-rati Fed, l-aħħar huwa l-każ. Mill-2013, is-swieq għarrfu li x-xenarju l-iktar probabbli kien li l-Fed tibda r-rati tal-mixi f'nofs l-2015 . Dan ħalla lill-investituri ħafna ħin biex jippreparaw, u jneħħi l-element ta 'sorpriża mill-ekwazzjoni. Filwaqt li ż-żmien tal-ewwel tlugħ jibqa 'fattur ewlieni għas-swieq, ma jistennewx tnaqqis kbir fil-ġimgħat li wasslu għat-tħabbira tal-Fed li qed ittejjeb ir-rati, jew anke dak tal-avviż stess. Is-swieq sempliċement ma jirrispondux għal avvenimenti antiċipati dan bil-quddiem.
Is-suq diġà qiegħed jirreaġixxi għall-bidla fil-politika tal-Fed
L-aspettattiva li l-Fed se żżid ir-rati diġà hija riflessa fil-prezzijiet tas-suq.
Anke jekk il-bonds fuq medda twila ta 'żmien għamlu tajjeb ħafna l-aħħar ftit snin, ir-rendiment fuq in-nota tat-Teżor tal-Istati Uniti ta' sentejn żdied .
Peress li n-nota ta 'sentejn hija l-maturità l-aktar sensittiva għall-politika tal-Fed, l-iskonnettjar tagħha mill-prestazzjoni ta' bonds fuq medda twila ta 'żmien tindika li l-investituri diġà huma pożizzjonati għal żidiet ta' rati. Il-fatt li l-investituri qegħdin iċċaqalqu l-portafolli tagħhom s'issa ħafna jnaqqas bil-kbir l-odds ta 'ħabta, li tipikament isseħħ biss meta l-investituri kollha jippruvaw joqtlu l-bieb tal-ħruġ fl-istess ħin.
Il-Fed qed jara s-Swieq mill-qrib
Huwa importanti wkoll li wieħed iżomm f'moħħu li huwa fl-aħjar interess tal-Fed li ma tieħu l-ebda azzjoni li twassal għal ħabta fis-suq tal-bonds. Kwalunkwe deċiżjoni li tfixkel is-swieq finanzjarji tgħaddi għall-ekonomija, li min-naħa tagħha tobbliga lill-Fed biex taġġusta l-politika tagħha.
Peress li l-Fed trid tevita dak l-eżitu, ovvjament, qiegħda tagħmel kull sforz biex tikkomunika d-deċiżjonijiet ta 'politika tagħha u tħejji s-swieq għaż-żmien u l-firxa taż-żidiet tar-rata tal-imgħax tagħha. Dan jelimina l-element ta 'sorpriża, li - kif ġie nnutat qabel - inaqqas l-odds ta' ħabta.
Il-Pressjonijiet Barranin qed iżommu Lid fuq ir-Rati
Kif diskuss hawnhekk , is-suq tal-bonds tal-Istati Uniti ma joperax f'vakwu: il-kundizzjonijiet ekonomiċi u l-prestazzjoni tas-suq tal-bonds barranin għandhom effett dirett fuq is-suq tagħna. U issa, it-tnaqqis ekonomiku fl-Ewropa - u possibilità ta 'żerżieq f'territorju deflazzjonarju perikoluż (jiġifieri, prezzijiet li jaqgħu aktar milli jogħlew) - ħeġġeġ ir-rendiment madwar il-Kontinent. Dan jagħmel ir-rendiment relattivament ogħla fis-suq tat-Teżor ta 'l-Istati Uniti aktar attraenti, u joħloq ħmieġ ta' domanda li ġġib ix-xerrejja jekk il-ġabra titla 'malajr. It-takeaway: sakemm l-Ewropa qed tissara, l-odds ta 'ħabta fis-suq tal-bonds fl-Istati Uniti huma baxxi ħafna.
L-investituri huma kkundizzjonati għal Mentalità "ta 'Crash"
Dan huwa fattur sottovalutat fid-diskussjonijiet dwar is-suq tal-bonds. Bosta investituri għexu fl-2001-2002 u l-2007-2008, u kellhom ħafna aktar esperjenza fis-suq tal-bonds intelliġenti li seħħew fir-rebbiegħa tal-2013. Dawn l-avvenimenti taw bidu għal biża 'fost l-investituri, u dan il-biża' mitmugħa mill-istejjer bla tmiem ta 'ħabtiet potenzjali fl-istokks, bonds ta' rendiment għoli , bonds ta 'grad ta' investiment, eċċ.
Ir-realtà hija li artikolu intitolat, "Aktar mill-Istess" mhux se jikseb xi qarrejja, iżda wieħed li hu intitolat "Għaliex Kraxx tas-Suq huwa Imminenti!" Ċertament se. L-investituri individwali, għalhekk, jeħtieġu li jieħdu diskussjonijiet dwar diżgrazzji tas-suq potenzjali b'ħawħ (kbir ħafna) ta 'melħ.
Il-linja tal-qiegħ
Żidha up, u ħabta hija improbabbli ħafna. Perjodu twil ta 'ritorni aktar baxxi huwa kważi ċert, volatilità ogħla hija probabbli, u suq tajjeb jista' jkun fil-karti. Madankollu, l-odds huma ħafna kontra t-tip ta 'diżgrazzja li spiss tara d-diskussjoni fl-istampa finanzjarja. Allura tqis modi kif tpoġġi l-portafoll tiegħek għall-ambjent li qed jinbidel, iżda ma tħallix li l-biża 'ta' ħabta fis-suq tal-bonds tikseb l-aħjar għalik.