Ir-Rendikonti tas-Suq tal-Bonds: Dak li ħadmu u X'kien Ma fl-2013
Madankollu, l-investituri xorta kellhom ħafna opportunitajiet biex jagħmlu l-flus f'bonds . Filwaqt li s-segmenti sensittivi tar-rata tal-imgħax fuq medda itwal ta 'żmien , ta' kwalità ogħla u l-aktar imgħax tas-suq mitlufin, numru ta 'oqsma - fosthom bonds ta' rendiment għoli, self anzjan u bonds għal żmien qasir - spiċċaw is-sena f'territorju pożittiv. Ir-riżultat: investitur li kien diversifikat b'mod xieraq - jew li għażel li jkollu aċċess għas-suq b'bonds individwali minflok fondi ta 'bonds - seta' ħejja s-sena b'dannu minimu minkejja l-ogħla żieda fil-produzzjoni fit-tul tat-Teżor.
Data tar-Ritorn tas-Suq tal-Bond 2013
Id-dikjarazzjonijiet tal-2013 tal-klassijiet varji tal-assi fi ħdan is-suq tal-bonds huma kif ġej:
Bonds tal-Istati Uniti ta 'investiment ta' grad (Barclays US Aggregate Bond Index ): -2.02%
Teżor tal-Istati Uniti fuq perjodu qasir (Barclays 1-3 Sena US Government Index): 0.37% Treasuries tal-Istati Uniti fuq terminu medju (Barclays US Government Intermediate Index): -1.25%
Teżori tal-Istati Uniti fit-tul (Barclays US Government Long Index): -12.48%
TIPS (Barclays US Treasury Inflation-Linked Bond Index): -9.26%
Titoli sostnuti minn ipoteki (Indiċi Barclays GNMA): -2.12%
Bonds Muniċipali (Barclays Muni Bond Index): -2.55%
Bonds tal-kumpanija (Barclays Corporate Investment Grade Index): -1.53%
Bonds korporattivi fit-tul (Barclays Corporate Long Investment Grade Index): -5.68%
Bonds ta 'rendiment għoli (Indiċi ta' Rendiment Għoli ta 'Credit Suisse): 7.53%
Self Anzjan (S & P / LSTA Leveraged Loan Index): 5.29%
Bonds tal-gvern internazzjonali (SPDR Barclays International Treasury Bond ETF): -3.59% Bonds tas-suq emerġenti (JP Morgan EMBI Indiċi Globali Diversifikat): -5.25%
Ara l-prospetti ta 'l-ETF tal-bonds kollha ta' l-Istati Uniti hawn .
Il-Kronoloġija tal-2013
Għalkemm l-2013 se jiġi mfakkar bħala sena diffiċli għas-suq tal-bonds, l-ewwel erba 'xhur tas-sena kienu relattivament beninni. Anke billi t-twissijiet dwar it-tnaqqis fl-imminenti tal-bonds komplew jivverifikaw l-istampa finanzjarja, il-bonds baqgħu sostnuti mill-politika favorevoli tal-Federal Reserve tal-Istati Uniti, domanda qawwija għall-investituri u l-kombinazzjoni ta ' inflazzjoni baxxa u tkabbir kajman.
Mit-30 ta 'April, bonds ta' grad ta 'investiment kienu f'territorju pożittiv bi qligħ ta' ftit anqas minn 1%.
Dan l-isfond favorevoli nbidel f'daqqa f'Mejju meta ċ-Chairman tal-Fed Ben Bernanke ssuġġerixxa li l-Fed jista 'malajr "taper" il-politika ta' tnaqqis kwantitattiv tagħha. Iż-żieda tal-karburant għan-nar kienet sinjali ta 'tisħiħ tat-tkabbir ekonomiku, immexxi mill-irkupru fis-suq tad-djar tal-Istati Uniti. Is-suq tal-bonds irreaġixxa b'mod vjolenti hekk kif l-investituri ġrew biex jieħdu qligħ qabel ma l-Fed bdiet tirtira l-appoġġ tagħha: mit-2 ta 'Mejju sal-25 ta' Ġunju, ir-rendiment fuq in-nota ta '10 snin telgħa minn 1.63% għal 2.59% perjodu ta 'żmien. (Żomm f'moħħok, il- prezzijiet u l-ħsad jiċċaqalqu f'direzzjonijiet opposti ). Dan l-ispiża tar-rendiment wasslet għal tnaqqis qawwi matul is-suq tal-bonds kollu, anke b'segmenti li tipikament juru sensittività baxxa ta 'rata ta' imgħax li ġġarrab telf sostanzjali.
Is-suq tal-bonds kompla jonqos matul is-sajf, bir-rendiment ta '10 snin fl-aħħar mill-aħħar kien ta' 2.98% fit-5 ta 'Settembru. Minn dan il-punt, bonds għamlu rally ta' li fil-fatt ma kinitx taper għalissa.
Madankollu, dan il-bounce kien ta 'ħajja qasira, hekk kif il-ħsad reġa' tela 'f'Novembru u f'Diċembru bħala sinjali ta' titjib fit-tkabbir li kien hemm probbabilita 'ta' kważi fit-tul.
Il-Fed fil-fatt ħabbar l-ewwel tnaqqis tagħha fit- 18 ta ' Diċembru meta naqqset id-daqs tal-programm ta' tnaqqis kwantitattiv minn $ 85 biljun f'xirjiet ta 'bonds ta' kull xahar għal $ 75 biljun. Filwaqt li r-reazzjoni inizjali fis-suq tal-bonds kienet siekta, il-kombinazzjoni tal-aħbarijiet li sejrin lura - flimkien ma 'rapporti ekonomiċi dejjem aktar b'saħħithom - saqet ir-rendiment fuq in-nota ta' 10 snin fuq 3% sa tmiem is-sena.
It-tabella li ġejja turi l-firxa ta 'rendimenti għal bonds tat-Teżor ta' maturitajiet li jvarjaw matul is-sena.
| 12/31/12 | 5/2/13 Baxxa | 12/31/13 | |
| 2-Sena | 0.25% | 0.20% | 0.35% |
| 5 snin | 0.73% | 0.65% | 1.75% |
| 10 snin | 1.76% | 1.63% | 3.03% |
| 30-il sena | 2.95% | 2.83% | 3.96% |
Individwi Dawwar minn Bonds sa Ħażniet
Fattur importanti fil-wiri dgħajjef tal-bonds kien il-ħruġ massiv ta 'flus kontanti tal-investituri minn fondi ta' bonds u ETFs ta 'bonds . Għadd ta 'flus ġodda daħlu fil- klassi tal - assi mill-2010 u l-2012, u huwa possibbli li ħafna investituri ma kellhomx sens ċar tar-riskji.
Ladarba s-suq beda jdur fin-Nofsinhar, l-investituri involuti bħala likwidazzjoni tal-massa tal-fondi tal-bonds.
L-Istitut tal-Kumpanija tal-Investiment jirrapporta li wara li tilef $ 59.8 biljun f'Ġunju u ieħor $ 46.2 biljun f'Lulju u Awissu, il -fondi reċiproki tal-bonds baqgħu jitilfu l-assi anki wara li s-suq beda jistabbilizza: $ 11.6 biljun f'Settembru, $ 15.6 biljun f'Ottubru, u 'l fuq minn $ 19-il biljun f'Novembru. Dan jindika li l-investituri baqgħu attenti ħafna mis-suq tal-bonds anke wara li s-suq stabbilizza ruħu f'Settembru u Ottubru. Għas-sena, jgħid TrimTabs Investiment Research, il-fondi tal-bonds esperjenzaw aktar minn $ 86 biljun fl-irtirar. Dawn il-ħruġ kienu akkumpanjati minn għargħar ta '$ 352 biljun ta' flus kontanti ġodda f'fondi ta 'stokks, li jindikaw li t-tbassir tal-2012 ta' " Rotazzjoni Kbira " minn bonds għal ħażniet setgħu kienu fuq il-marka.
Bonds fit-Tul Hits Hard; Iżda l-Bonds fuq żmien qasir jintemmu bi qligħ
Kif jindika t-tabella ta 'hawn fuq, il-bonds fuq perjodu twil ta' żmien intlaqtu aktar mill-kontropartijiet tagħhom għal żmien qasir u intermedju fl-2013. Ir-raġuni ewlenija għal dan il-qtugħ kienet li l-investituri raw tnaqqis bħala biss theddida għat-tmiem fit-tul tal- Bonds għal żmien qasir huma marbuta aktar mill-qrib mal- politika tar-rata tal- imgħax tal-Fed. Peress li l-Fed mhix mistennija li tgħolli r-rati sa l-2015 l -iktar kmieni, il-bonds għal żmien qasir kienu protetti mit-taqlib li laqat is-suq tal-bonds fl-aħħar sena. Dan huwa rifless fil-prestazzjoni ta 'tliet ETF Vanguard li jinvestu f'bonds ta' maturitajiet li jvarjaw:
| Fond | Immarkar | Ir-ritorn tal-2013 |
| Vanguard ETF ta 'Bonds għal Qosor | BSV | 0.15% |
| ETF Bond f'terminu medju Vanguard | BIV | -3.59% |
| ETF ta 'Bonds fit-Tul Vanguard | BLV | -8.95% |
Riżultat importanti ta 'nuqqas ta' prestazzjoni ta 'bonds fit-tul huwa li l -kurva tar-rendita żdiedet matul is-sena. Fi kliem ieħor, il-qligħ fuq bonds fuq żmien itwal żdied b'rata aktar mgħaġġla mill-qligħ fuq bonds ta 'terminu qasir, u żied id-differenza fir- rendiment bejn iż-żewġ segmenti. Filwaqt li d-differenza bejn ir-rendimenti tat-Teżor ta '2 u 10 snin kienet ta' 1.51 punti perċentwali sal-31 ta 'Diċembru 2012, id-differenza żdiedet għal 2.68 punti perċentwali fl-aħħar tal-2013.
Bonds ta 'Rendiment Għoli u Self Anzjan jiddominaw
Filwaqt li l-bonds bl-ogħla sensittività għall-movimenti tar-rata tal-imgħax ffaċċjaw ħażin fl-2013, l-istess ma jistax jingħad għal dawk li x-xufier ewlieni tagħhom huwa r-riskju tal-kreditu . Bonds ta 'rendiment għoli taw prestazzjoni relattiva pendenti matul is-sena, grazzi għall-kombinazzjoni ta ' tkabbir ekonomiku aktar b'saħħtu , titjib tas-saħħa tal- bilanċi tal-kumpaniji ta 'rendiment għoli, rata baxxa ta' inadempjenza u prezzijiet tal-istokk li qed jogħlew.
Fi riflessjoni ta 'l-aptit ta' l-investituri għar-riskju, bonds ta 'rendiment għoli aktar baxxi rriżultaw f'titoli ogħla klassifikati matul is-sena. Barra minn hekk, is- sensittività aktar baxxa tal-bonds ta 'rendiment għoli għar-riskju tar-rata tal-imgħax għamlithom għażla attraenti fi żmien ta' taqlib fis-suq tat-Teżor.
Is-saħħa f'rendita għolja kienet riflessa fil- firxa tal-produzzjoni li taqa '- jew vantaġġ ta' rendiment - fuq it-Teżori matul is-sena. Il-firxa ta 'l-Indiċi ta' High Yield Master II Index ta 'BofA Merrill Lynch kienet ta' 4.00 punti perċentwali (punti bażi) fuq it-Teżori fil-31 ta 'Diċembru, meta mqabbla ma' 5.34 fil-31 ta 'Diċembru 2012. Il- baxx għas-sena kien ta' 3.96, irreġistrat fis-26 u s-27 ta 'Diċembru.
Self anzjan , jew self li l-banek jagħmlu lill-korporazzjonijiet u mbagħad jippakkjaw u jbigħu lill-investituri, ukoll wettqu tajjeb ħafna. L-investituri ġew attirati għal din il-klassi ta 'assi dejjem tikber minħabba l-produzzjoni favorevoli u r-rati varjabbli (raw żieda f'ħin li fih qed jiżdiedu l-ħsad). Self anzjan ibbenefika wkoll minn dħul sostanzjali għal fondi u ETFs li jinvestu fl-ispazju, li jirrappreżenta kuntrast distint mill-biċċa l-kbira tas-segmenti tas-suq.
Teżori, Korporazzjonijiet tal-Grad ta 'Investiment , u TIPS Lag
Fuq in-naħa l-oħra tal-ispettru, il-bonds li huma l-aktar sensittivi għall-movimenti ta 'rata prevalenti ħaduh fuq l-għerq fl-2013. Ir-riżultati fuq it- Teżor tal-Istati Uniti żdiedu ogħla minħabba li l-prezzijiet waqgħu, bl-agħar telf li seħħ f'bonds b'maturitajiet itwal. Dan it-tnaqqis kkawżat mit- Titoli Protetti tal-Inflazzjoni tat-Teżor , jew TIPS, li ntlaqtu mhux biss minn rati li qed jogħlew iżda wkoll it-talba għall-investituri li qed tonqos għall-protezzjoni tal-inflazzjoni.
B'kuntrast, titoli sostnuti b'mortgage (MBS) - komponent kbir f'bosta fondi ta 'indiċi ta' bonds domestiċi - mitlufa l-art fis-sena iżda spiċċaw qabel il-bonds tal-gvern. L-MBS ingħataw għajnuna permezz ta 'xiri kontinwu ta' assi Fed, peress li $ 45 biljun mill-programm ta 'xiri ta' bonds ta 'kull xahar ta' $ 85 biljun jimmira għal titoli sostnuti minn ipoteki.
Bonds korporattivi wkoll tilfu l-art fl-2013. It-tnaqqis kkawżat kompletament miż-żieda fir-rendimenti tat-Teżor, ibbażat fuq il-fatt li r- rendiment tal-korporazzjonijiet mifruxa fuq it-Teżor fil-fatt naqas fl-2013. L-Indiċi Master Korporattiv Amerikan ta 'BofA Merrill Lynch beda vantaġġ ta' rendiment ta '1.54 punti perċentwali, u kien ta' 1.28 fil-31 ta 'Diċembru. Il-firxa kienet relattivament stabbli matul is-sena, b'total ta' 1.72, li ntlaqtet fl-24 ta 'Ġunju, filwaqt li l-livell ta' 1.28 kien baxx. It-tnaqqis fil-firxa tar-rendiment - kif ukoll in-nuqqas ta 'volatilità - jgħin biex juri l-fiduċja tal-investituri fis-saħħa tal-Amerika Korporattiva, kif rifless fit-tkabbir tal-qligħ stabbli u l-karti tal-bilanċ robusti.
Il-qawwa sottostanti fis-suq intweriet ukoll bl-ammont massiv ta 'ħruġ ta' bonds ġodda minn korporazzjonijiet li kienu qed ifittxu li jieħdu vantaġġ mill-ambjent b'livell baxx. Il-livell tad-domanda kien illustrat mill-kapaċità ta 'Verizon li toħroġ $ 49 biljun f'dejn ġdid matul it-tielet trimestru u għad għandha l-ftehim fuq sottoskritt (li jfisser li kien hemm aktar domanda minn provvista minkejja d-daqs tal-ftehim). Skont il-Wall St. Journal, kumpaniji ta 'grad ta' investiment tal-Istati Uniti biegħu $ 1,111 triljun ta 'bonds matul l-2013, rekord ġdid.
Madankollu, dawn il-fatturi pożittivi ma kinux biżżejjed biex jikkumpensaw l-impatt tar-rendimenti li qed jiżdiedu tat-Teżor minħabba l-korrelazzjoni għolja tal-korporazzjonijiet mal-bonds tal-gvern.
It-tnaqqis fit-Teżori, TIPS, MBS u korporazzjonijiet jgħin biex juri punt importanti: " kwalità għolja " mhux neċessarjament tfisser "bla periklu" ladarba l-ħsad jibda jiżdied.
Muniċipalitajiet Preseduti Permezz ta 'Punti Avversi Avversi u Ħruġ ta' Fondi
Is-sena wkoll irriżultat diffiċli għal dawk investiti f'bonds muniċipali. Bonds muniċipali ta 'investiment ta' grad baxx naqqsu l-kontropartijiet taxxabbli tagħhom fl-2013, u munis ta 'rendiment għoli waqgħu sewwa mill-qligħ ta' bonds korporattivi bi dħul għoli. Kif kien il-każ fil-bqija tas-suq tal-bonds, bonds ta 'maturità itwal sofrew l-agħar prestazzjoni.
Il-fattur primarju li jiżen fuq il-bonds muniċipali kien, naturalment, l-akbar spinta fir-rendiment tal-bonds tal-gvern li seħħ matul ir-rebbiegħa u s-sajf. Lil hinn minn dan, madankollu, munis ffaċċja l-vittmi addizzjonali kkawżati mill-falliment ta 'Detroit, il-problemi fiskali ta' Puerto Rico, u l-inċertezza relatata mal-prospetti għall-infiq federali. Flimkien, dawn il-konsiderazzjonijiet wasslu għal ħruġ straordinarju għall-fondi ta 'bonds muniċipali. L-Istitut tal-Kumpaniji tal-Investiment jikkalkula li l-fondi tal-bonds muniċipali neħħew $ 82 biljun f'assi biss minn Ġunju sa Ottubru, qlib mill-isturdament mill-kważi 50 biljun dollaru li tferra 'fondi bħal dawn fl-2012. Dan ġiegħel lill-maniġers tal-fondi jbigħu l-ishma tagħhom biex jilħqu l-fidi, tnaqqis fir-ritmu.
Minkejja dawn it-tendenzi, is-sisien sottostanti tal-klassi tal-assi attwalment għadhom sodi, bi dħul fiskali dejjem jiżdied għall-gvernijiet statali u lokali, nuqqasijiet baxxi u rendimenti li huma f'livelli storikament għoljin fir-rigward ta 'bonds taxxabbli.
Internazzjonali Swieq Flat, Iżda Muniti Iżen
L-investituri kisbu ftit milli jiddiversifikaw il -portafolli ta 'bonds tagħhom barra mill-UE fl-2013. Is-swieq tal-bonds internazzjonali, bħala grupp, spiċċaw is-sena ċatta bħala qligħ qawwi f'ekonomiji Ewropej iżgħar bħal Spanja u l-Italja ġew ikkumpensati minn dgħjufija fi swieq akbar bħall-Kanada u r-Renju Unit Renju.
L-investituri bbażati fl-Istati Uniti madankollu spiċċaw is-sena fil-aħmar minħabba d- dgħjufija f'muniti barranin kontra d-dollaru Amerikan. Filwaqt li l-parti mhux Amerikana tal-Indiċi tal-Bonds tal-Gvern Globali ta 'JP Morgan rritornat 1.39% f'termini ta' munita lokali matul l-2013, hija naqset 5.20% meta mkejla f'dollari Amerikani (sa Diċembru 27). L-akbar nuqqasijiet fir-ritorn bejn il-muniti lokali u d-denominazzjonijiet iddikjarati f'dollari seħħew fil-Ġappun, l-Awstralja u l-Kanada, li kollha raw il-muniti tagħhom jaqgħu kontra d-dollaru. Bħala riżultat, il-portafolli tal-bonds tal-gvern barrani mhux imdeffsa ġeneralment spiċċaw is-sena f'territorju negattiv.
Is-Swieq emerġenti jiffaċċjaw il-Fruntieri Multipli
Bonds tas-suq emerġenti għalaq ukoll l-2013 fl-aħmar, iżda kważi t-tnaqqis kollu seħħ fis-selloff ta 'Mejju-Ġunju.
Matul dan iż-żmien, l-investituri ħarġu mill-klassi ta 'l-assi f'lottijiet minħabba li l-ħsad tat-Teżor li żdied kkawża li l-investituri jitilfu l-aptit tagħhom għar-riskju. Is -swieq tad-dejn emerġenti kienu wkoll iweġġgħu minn tkabbir aktar kajman minn dak mistenni fi swieq ewlenin bħall-Indja, il-Brażil u r-Russja, kif ukoll tħassib perjodiku dwar "inżul iebes" possibbli fl-ekonomija taċ-Ċina. Barra minn hekk, il-pressjonijiet dejjem jiżdiedu tal-inflazzjoni kkawżaw numru ta 'banek ċentrali tas-suq emerġenti biex jibdew jgħollu r-rati - bidla minn ċiklu twil ta' tnaqqis fir-rata li seħħ mill-2008-2012. Meħuda flimkien, dawn il-fatturi ħolqu bonds tas-suq emerġenti biex jintemmu bl-agħar sena mill-kriżi finanzjarja tal-2008.
Is-segment l-iktar milħuq tal-klassi tal-assi kien id -dejn tal-munita lokali (għall-kuntrarju ta 'dawk iddenominati f'dollari Amerikani). It-titjira kapitali kkontribwiet għad-dgħjufija fil-valur ta 'bosta muniti emerġenti billi l-investituri li jbigħu bonds f'pajjiż barrani għandhom ukoll ibiegħu l-munita biex jagħmlu dan. B'riżultat ta 'dan, il-bonds f'muniti lokali kienu taħt pressjoni b'żewġ modi: l-ewwel, bil-valur li jaqgħu tal-bonds infushom, u t-tieni, bil-valur li jaqgħu tal-muniti. Matul l-2013 il-Fond tad-Dejn Lokali tas-Swieq Emerġenti tal-Għerf (ELD) reġa 'lura -10.76%, ferm taħt ir-ritorn ta' 7.79% tal-EMB.
Fuq in-naħa l-oħra tal-ekwazzjoni, bonds korporattivi fis-suq emerġenti żdiedu aħjar fuq bażi relattiva, kif rifless fid-dħul ta '-3.24% tal-WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (EMCB). Korporazzjonijiet emerġenti karatteristika joffru rendiment ogħla u inqas sensittività tar-rata tal-imgħax mill-biċċa l-kbira tas-suq tal-bonds, u għandhom tendenza wkoll li jkunu relattivament iżolati minn ħafna mill-preokkupazzjonijiet li ġabu magħhom id-dejn tal-gvern tas-suq emerġenti, bħal żieda fl-inflazzjoni u defiċits kummerċjali ogħla. Dan is-segment tas-suq mhux se jkun immuni għal bidliet fl-appetiti ta 'riskju tal-investituri, iżda fl-2013 wera l-ħila tiegħu' l fuq mill-medja biex tiflaħ għal rendiment li qed jiżdied tat-Teżor.
X'hemm Li jmiss għas-Suq tal-Bonds?
Ħarsa lura ma tkunx kompluta mingħajr ħarsa 'l quddiem. Ikklikkja hawn għall- Prospettivi tas-Suq tal-Bond tal-2014 , u ara l-prospetti għal klassijiet ta 'assi speċifiċi fil-links hawn taħt:
Bonds Korporattivi
Bonds tas-Suq emerġenti
L-ETF ta 'l-Aqwa Bond għall-2014
Ċaħda ta 'responsabbiltà : L-informazzjoni f'dan is-sit hija pprovduta għal skopijiet ta' diskussjoni biss, u m'għandhiex titqies bħala parir dwar l-investiment. Taħt l-ebda ċirkostanza din l-informazzjoni ma tirrappreżenta rakkomandazzjoni biex jinxtraw jew jinbiegħu titoli. Dejjem ikkonsulta konsulent ta 'investiment u professjonist tat-taxxa qabel ma tinvesti.