Ikklikkja hawn biex Ara l-Outlook 2014 għal Bonds ta 'Rendiment Għoli
Sommarju Eżekuttiv
- Ir-raġunijiet fundamentali sottostanti għal bonds ta 'rendiment għoli u korporattivi jibqgħu fis-seħħ hekk kif nersqu lejn l-2013, iżda l-ekonomija u l- "irdum fiskali" huma varjabbli importanti.
- Ir-riżultati huma baxxi fuq bażi assoluta, iżda skont normi storiċi relatati mat-Teżori tal-Istati Uniti.
- Filwaqt li l-korporazzjonijiet u r-rendiment għoli jistgħu jkomplu jipproduċu prestazzjoni solida, l-investituri għandhom bżonn itaffu l-aspettattivi tagħhom għall-2013.
Riżultati Excelenti ta 'Prestazzjoni tal-2012
Bonds ta ' rendiment għoli u ta' korporazzjoni ta ' investiment taw prestazzjoni eċċellenti fl- 2012 , minħabba li r -rati ultra-baxxi fuq assi aktar sikuri kkawżaw investituri biex iwasslu għal dħul aktar attraenti disponibbli f'dawn l-oqsma. Iż-żewġ klassijiet ta 'assi żdiedu wkoll bit-titjib fis-saħħa finanzjarja tal-emittenti sottostanti, kif jidher fid-dħul li qed jiżdied u t-tisħiħ tal-karti tal-bilanċ tal-korporazzjonijiet tal-Istati Uniti. Il-kwistjoni issa, ovvjament, hija jekk dawn ix-xejriet kollha jistgħux jibqgħu fis-seħħ fl-2013.
L-Intrapriżi pożittivi għadhom hemm, Iżda ...
Il-każ għal saħħa kontinwa jinkorpora u bonds ta 'rendiment għoli (is- "setturi tal-kreditu") tipikament jaċċetta tliet fatturi ewlenin:
1) Bil-Federal Reserve li żżomm il-politika b'rata baxxa tagħha, l-investituri ma jkollhomx għażla ħlief li jkomplu jixtru s-setturi tal-kreditu sabiex isibu rendiment rispettabbli.
2) L-ekonomija ta 'l-Istati Uniti, filwaqt li kajman, hija xorta waħda b'saħħitha biżżejjed biex il-korporazzjonijiet jibqgħu f'saħħithom saħħa, li għandhom ikomplu jappoġġjaw il-prestazzjoni għall-kumpaniji u rendiment għoli.
3) Ir-rati ta 'defiċit - jew il-persentaġġ ta' kumpaniji li jonqsu milli jagħmlu l-imgħax skedat u / jew pagamenti prinċipali - jibqgħu ħdejn l-aktar baxxi storiċi, li għadhom jipprovdu sfond pożittiv għas-suq.
Dawn it-tliet fatturi fil-fatt għandhom jgħinu biex jillimitaw l-iżvantaġġ fis-setturi tal-kreditu fl-2013. Madankollu, il-produzzjoni hija baxxa ħafna fuq bażi storika, u tindika li m'hemmx ħafna valur f'dawn is-setturi minħabba li kien hemm sena jew sentejn.
Barra minn hekk, produzzjoni baxxa tqajjem il-probabbiltà li żvilupp avvers - bħal avveniment ta 'aħbarijiet jew reċessjoni - jista' jikkawża tnaqqis sinifikanti fil-prezz għal bonds ta 'rendiment għoli u korporattivi. (Żomm f'moħħok, il- prezzijiet u l-ħsad jiċċaqalqu f'direzzjonijiet opposti ). F'dan is-sens, il-potenzjal potenzjali għal dawn is-setturi huwa relattivament limitat, filwaqt li l-iżvantaġġ huwa ħafna akbar.
L-investituri, għalhekk, jeħtieġu li jixtru bir-reqqa f'dawn il-livelli - bħal dawk li spiċċaw flus f'dawn l-aħħar sentejn u li għalhekk esperjenzaw biss swieq pożittivi. Dan hu veru speċjalment għal rendiment għoli. Wieħed mir-riżultat tad-domanda frenetali għal bonds ta 'rendiment għoli huwa li aktar kumpaniji setgħu joħorġu dejn, inklużi dawk b'kreditu bla xkiel. Citigroup tirrapporta li $ 293 biljun f'bonds ta 'rendiment għoli kienu nħarġu minn sena għal oħra sat-30 ta' Novembru, Kumpanniji li jagħrfu l-opportunità li jieħdu d-dejn b'rati baxxi ħarġu rekord ta '$ 293 biljun f'ħoloq junk permezz ta' Novembru. B'paragun, ir-rekord tas-sena sħiħa preċedenti kien ta '$ 271 biljun, li ntlaħaq fl-2010.
Ir-riżultat: ir-riskju kumplessiv tas-settur qed jiżdied, anke minħabba li l-ħsad huwa l-iktar baxx tal-plaming. Ir-rendiment għoli, għalhekk, mhux qed joffri l-akbar valur daqs kemm kien fl-2011 jew anke kmieni fl-2012.
Kif Baxxa huma Rendiment, Verament?
Ir-riżultati huma mira li tiċċaqlaq, naturalment, iżda fl-aħħar ta 'Novembru l-akbar fond ta' skambju ta ' titoli ta' korporazzjonijiet, iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond Fund (ticker: LQD) offra rendiment sekondarju ta '30 ġurnata ta' 2.75% , filwaqt li l-akbar ETF ta 'rendiment għoli, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG) renda 5.76%. It-tnejn għadhom ferm ogħla mir-rendiment ta '1.61% disponibbli fuq in-nota tat-Teżor tal-Istati Uniti ta' 10 snin f'dik id-data. Madankollu, it-tnejn huma wkoll qrib it-tarf baxx tal-firxa storika. Tabilħaqq, bonds bi dħul għoli nefqu ħafna mit-tieni nofs tas-sena li nxtraw kemm fil-produzzjoni baxxa kollha kemm hi u l-prezzijiet medji għolja kollha tal-ħin. Dan kien sors ta 'prudenza għal ħafna investituri matul it-tieni nofs tal-2012, iżda t-tnejn korporattivi u bonds ta' rendiment għoli komplew jiżdiedu xorta waħda.
Raġuni waħda għal dan kienet li l- firxiet tar-rendiment - jew il-vantaġġ tar-rendiment tas-setturi mifruxa fir-rigward tat- Teżori ta 'l-Istati Uniti - baqgħu raġonevoli. Skont il-Bank Federali ta 'Riserva ta' St Louis, bonds korporattivi ta 'grad ta' investiment kellhom medja ta 'vantaġġ ta' rendiment ta '1.67 punti perċentwali fuq it-Teżori Amerikani mill-1997 sal-2012. Fl-aħħar ta' Novembru, dak it-tixrid kien konformi mal-medja storika ta '1.61. Bonds ta 'rendiment għoli, sadattant, kellhom medja ta' vantaġġ ta 'rendiment ta' 6.01 punti perċentwali fuq it-Teżor tal-Istati Uniti fl-istess perjodu, meta mqabbel ma '5.58 fl-aħħar ta' Novembru.
Riskju tar-Riskju ta 'Interess Kreditu vs Riskju
Għalkemm dan l-artikolu jikkunsidra korporazzjonijiet u rendiment għoli flimkien għall-finijiet tal-prospetti tal-2013, iż-żewġ klassijiet tal-assi jirrispondu b'modi differenti għal bidliet fl-ambjent tal-investiment. Korporazzjonijiet ta 'grad ta' investiment huma aktar sensittivi għal rati ta 'imgħax li qed jinbidlu, filwaqt li bonds b'rendiment għoli huma aktar sensittivi għar -riskju ta' kreditu , jew fi kliem ieħor, is-saħħa tal-emittenti sottostanti (u b'estensjoni, l-ekonomija).
Dan huwa fejn il-prospetti tal-2013 għal bonds korporattivi u rendiment għoli jvarjaw. Jekk l-ekonomija tidħol f'riċessjoni fl-2013, ir-rati tal-imgħax jonqsu. F'dan ix-xenarju, bonds korporattivi x'aktarx jipprovdu prospetti ċatti (b'vantaġġ għal dawn l-emittenti ta 'l-ogħla kwalità) filwaqt li bonds ta' rendiment għoli jintlaqtu ħażin. Bil-maqlub, qawmien mill-ġdid f'daqqa fit-tkabbir ikun pożittiv għal rendiment għoli, iżda ż-żieda li tirriżulta fir-rati tat-Teżor tkun aktar negattiva għal kwistjonijiet ta 'grad ta' investiment. Iż-żewġ xenarji huma anqas probabbli minn dawk tan-nofs - li fihom l-ekonomija tkompli tgħawweġ bi tkabbir fil-medda ta '1-2% - iżda l-investituri jridu jkunu konxji tal-possibilitajiet kollha.
Il-linja tal-qiegħ
Huwa naturali biss li l-investituri jkunu kemmxejn qarrieqa minn klassijiet ta 'assi li wettqu kif ukoll bonds ta' rendiment għoli u korporattivi fl-aħħar tliet snin. Matul dak iż-żmien, iż-żewġ klassijiet ta 'assi pproduċew qligħ medju totali annwali ta' 9.30% u 12.30%, rispettivament, ibbażat fuq il-prestazzjoni tal-indiċi sat-30 ta 'Novembru. tista 'tkompli twassal prestazzjoni simili robusta fl-2013. Barra minn hekk, il-volatilità ta' kull ġimgħa x'aktarx li titla '- kuntrast mix-xejra relattivament stabbli' l fuq li kkaratterizzat 2012. Still, il-vantaġġ tar-rendiment ta 'dawn iż-żewġ oqsma għadu jipprovdi investituri punt ta 'tluq favorevoli ħafna meta mqabbel mat-Teżor jew l-ekwivalenti ta' flus kontanti.
Aktar dwar X'tistenna fl-2013 :
Prospetti ta 'Suq Globali tal-Bond 2013
Teżor tal-Istati Uniti u TIPS Outlook
Bonds tas-Suq emerġenti Outlook
Ċaħda ta 'responsabbiltà : L-informazzjoni f'dan is-sit hija pprovduta għal skopijiet ta' diskussjoni biss, u m'għandhiex titqies bħala parir dwar l-investiment. Taħt l-ebda ċirkostanza din l-informazzjoni ma tirrappreżenta rakkomandazzjoni biex jinxtraw jew jinbiegħu titoli. Dejjem ikkonsulta konsulent ta 'investiment u professjonist tat-taxxa qabel ma tinvesti.