Fatturi ta 'Prestazzjoni li jwasslu għal Tnaqqis fil-Grad
L-aġenziji jibbażaw il-klassifikazzjonijiet tal-bonds tagħhom fuq bosta fatturi, wieħed mill-aktar importanti huwa r-riskju ta 'inadempjenza , in-nuqqas tal-emittent li jagħmel pagamenti ta' imgħax u ħlasijiet prinċipali skedati.
Fatturi oħra li l-aġenziji tal-klassifikazzjoni jikkunsidraw huma:
- Deterjorament fil-karta tal-bilanċ ta 'l-emittent, bħal bilanċi ta' flus kontanti li qed jaqgħu u / jew żieda fid-dejn
- L-abilità ta 'l-emittent li jservi d-dejn tiegħu bi flus kontanti li jifdal mid-dħul wara li jitnaqqsu l-ispejjeż.
- Kundizzjonijiet oħra tan-negozju li qed jiddeterjoraw - il-marġni ta 'qligħ li jaqgħu fil-korporazzjoni u t-tkabbir tal-qligħ fosthom - jew għal emittent tal-gvern, tkabbir ekonomiku aktar dgħajjef.
- Perspettiva li qed tiddeterjora: Korporazzjoni, per eżempju, bi dħul storiku kbir mill-bejgħ ta 'telefon desk jew korporazzjoni ta' enerġija investita f'minjieri tal-faħam. Għal gvern, il-perspettiva li qed tiddeterjora tista 'tkun it-tieni reċessjoni qabel l-irkupru sħiħ tal-pajjiż minn riċessjoni preċedenti.
Fatturi ta 'Prestazzjoni li jwasslu għal Titjib
Fatturi li jwasslu għal titjib jinkludu:
- Titjib fil-karta tal-bilanċ ta 'l-emittent, bħal bilanċ ta' flus li qed jiżdied u / jew tnaqqis fid-dejn
- Titjib fl-abilità ta 'l-emittent biex iservi d-dejn tiegħu permezz tal-flus imħollija wara li l-ispejjeż jitnaqqsu mid-dħul
- Titjib tal-kundizzjonijiet tan-negozju - inkluż żieda fil-marġni tal-profitt u tkabbir tal-qligħ għal korporazzjoni, jew għal emittent tal-gvern, ekonomija li ttejjeb
- Perspettiva aħjar għall-emittent, inkluż l-impatt potenzjali tal-bidliet fix-xejriet tal-industrija, l-ambjent regolatorju tal-emittent jew il-kapaċità tiegħu li jiflaħ id-diffikultajiet ekonomiċi.
L-Impatt ta 'Titjib u Titjib fil-Prestazzjoni
Il-prezzijiet tal-bonds individwali tipikament jirrispondu għal titjib u tnaqqis jew, spiss, għall-antiċipazzjoni ta 'aġġornament jew tnaqqis. Għall-biċċa l-kbira tal-bonds, ir-riskju tal-kreditu - jew bidliet li jagħmluha iktar jew inqas probabbli li jonqos - huwa element ewlieni tal-prestazzjoni. Meta tittejjeb il-garanzija, l-investituri huma lesti li jħallsu prezz ogħla u jaċċettaw rendiment aktar baxx. Meta titnaqqas il-bond, l-oppost huwa veru. (Żomm f'moħħok, il- prezzijiet u l-ħsad jiċċaqalqu f'direzzjonijiet opposti .)
Huwa importanti li wieħed jiftakar li s-suq ħafna drabi jimxi 'l quddiem minn aġġornament jew tnaqqis fil-kreditu b'antiċipazzjoni ta' tali avveniment. Bħala riżultat, it-tħabbir ta 'bidla fil-klassifikazzjonijiet mhux neċessarjament iwassal għal impatt sinifikanti fuq il-prestazzjoni fil-jiem u l-ġimgħat wara t-tħabbira - is-suq diġà rreaġixxa għat-tħabbira uffiċjali.
Ix-xejriet usa 'fil-promozzjonijiet u t-tnaqqis fil-prezzijiet jistgħu jaffettwaw suq sħiħ. Segmenti tas-suq tal-bonds li l-prestazzjoni tagħhom hija ddettata aktar minn riskju ta 'kreditu mir-riskju tar-rata tal-imgħax - bonds ta' investiment ta 'grad baxx ta' investiment partikolarment baxxi u bonds b'rendiment għoli - għandhom tendenza li jibbenefikaw meta l-proporzjon ta 'promozzjonijiet għal tnaqqis fl-għoli jkun għoli jew jiżdied, u juru prestazzjoni aktar dgħajfa meta l- il-proporzjon huwa baxx jew jaqa '.
Eżempju ta 'Bidla fil-Klassifikazzjonijiet
Dan il-punt tal-aħbarijiet minn flyonthewall.com, li ħareġ f'Marzu 2013, jiddeskrivi tnaqqis fil-klassifikazzjoni mġarrba minn JC Penney, u jgħin biex juri kif il-kundizzjonijiet attwali u l-prospetti futuri għandhom sehem:
"Standard & Poor's Ratings Services ħabbar li naqqas il-klassifikazzjoni tal-kreditu tal-kumpanija fuq JC Penney għal" CCC + "minn" B- ". Il-perspettiva hija negattiva, qal S & P. S & P żiedet, "It-tnaqqis gradwali jirrifletti l-erożjoni tal-prestazzjoni li ġiet aċċellerata matul is-sena preċedenti u jidher probabbli li jippersisti matul it-12-il xahar li ġejjin ... Tirrifletti wkoll l-evalwazzjoni tagħna li l-pożizzjoni tal-likwidità tal-kumpanija hija" inqas minn adegwata "u li JC Penney se jkollhom bżonn ifittxu finanzjament addizzjonali jew jissellfu sostanzjalment fuq il-faċilità ta 'kreditu rotattiva tagħha biex tkompli bit-trasformazzjoni tagħha. "