Bonds garantiti
Bonds garantiti huma dawk li huma kollateralizzati minn assi - pereżempju, proprjetà, tagħmir (bħalma huwa ġeneralment il-każ għal bonds maħruġa minn linji tal-ajru, ferroviji u kumpaniji tat-trasport), jew minn fluss ieħor ta 'dħul.
It-titoli sostnuti minn ipoteki (MBS) huma eżempju ta 'tip ta' bonds wieħed garantit kemm mill-assi fiżiċi ta 'dawk li jissellfu - it-titoli għar-residenzi ta' min jissellef u kemm mill-fluss tad-dħul mill-pagamenti ta 'self ta' min jissellef.
Dan ifisser li f'każ li l-emittent " jonqos " - jew jonqos milli jagħmel l-imgħax u l-ħlasijiet prinċipali - l-investituri għandhom pretensjoni fuq l-assi tal-emittent li jippermettulhom jiksbu lura l-flus tagħhom. Mill-inqas, dak huwa l-intenzjoni ġenerali ta 'kollateralizzazzjoni ta' bond. Madankollu, din l-istima fuq l-assi ta 'min jissellef tista' tiġi kkontestata, jew jista 'jkun li bejgħ ta' assi ma jagħmilx l-investituri kollha tal-bonds sħaħ. Fiż-żewġ każijiet, il-probabbiltà hi li wara xi dewmien - li jista 'jvarja minn ġimgħat għal snin - id-detenturi ta' bonds se jkollhom biss parti mill-investiment tagħhom lura, forsi biss wara t-tnaqqis ta 'drittijiet legali li jistgħu jkunu konsiderevoli.
Tipikament, bonds garantiti jinħarġu minn korporazzjonijiet u muniċipalitajiet .
Il-maġġoranza tal-bonds korporattivi, madankollu, mhumiex assigurati. Fil-każ ta 'muniċipalitajiet, bonds mhux garantiti spiss jissejħu bonds ta' obbligu ġenerali , peress li huma sostnuti mill-poter wiesa 'tat-tassazzjoni tal-muniċipalità. B'kuntrast, bonds ta '"dħul", li huma bonds appoġġjati mid-dħul mistenni li jiġi ġġenerat minn proġett speċifiku, u li għalhekk huma kkunsidrati bonds garantiti.
Bonds mhux garantiti
Bonds mhux garantiti mhumiex assigurati minn assi speċifiku, iżda bi "il-fidi u l-kreditu sħiħa" ta 'l-emittent. Fi kliem ieħor, l-investitur għandu l-wegħda tal-emittent li jħallas lura iżda m'għandu l-ebda pretensjoni fuq garanzija speċifika.
Dan mhux neċessarjament irid ikun ħaġa ħażina: wieħed iżomm f'moħħu li t- Teżori tal-Istati Uniti - ġeneralment meqjusa bħala l-investiment b'riskju aktar baxx fid-dinja fir-rigward tal-possibbiltà ta 'inadempjenza - huma kollha bonds mhux garantiti.
Anki s-sidien ta 'mhux assigurati għandhom pretensjoni fuq l-assi tal-emittent inadempjenti, iżda biss wara li l-investituri li t-titoli tagħhom huma ogħla fl- "istruttura tal-kapital" jitħallsu l-ewwel. Jekk per eżempju, Widget Corp ħarġet bonds mhux garantiti u bonds garantiti u aktar tard mar fi falliment, id-detenturi tal-bonds garantiti jitħallsu l-ewwel.
Dejn, bħal debitu ta 'bonds mhux garantit, jingħad li huwa "subordinat", jew junior, għal dejn garantit.
Karatteristiċi tar-Riskju u r-Ritorn ta 'Vs Secured. Bonds mhux garantiti
Ġeneralizzazzjonijiet dwar ir-riskji u l-karatteristiċi tar-ritorn tad-dejn tal-bonds huma soġġetti għal ħafna eċċezzjonijiet. Per eżempju, għalkemm wieħed jista 'jissoponi li d-dejn garantit jirrappreżenta riskju aktar baxx għal titolari ta' bonds milli dejn mhux garantit, fil-prattika l-oppost spiss ikun veru. L-investituri jixtru dejn mhux ikkolanalizzat minħabba r-reputazzjoni u s-saħħa ekonomika ta 'l-emittent.
Fi kliem ieħor, huwa minħabba li r-riskju ta 'inadempjenza huwa remota biżżejjed li l-investituri tal-bonds huma lesti li jaċċettaw il-bonds mingħajr kollateralizzazzjoni. Fil-każ ta 'bonds tat-Teżor, pereżempju, li ħadd minnhom ma jkun assigurat minn xi ħaġa oħra għajr ir-reputazzjoni tal-gvern tal-Istati Uniti, l-emittent qatt ma naqas milli jagħmel pagament ta' imgħax skedat jew naqas milli jirritorna l-prinċipal sħiħ mal-maturità f'iktar minn 200 snin.
B'bonds garantiti - mhux kollha, iżda ħafna - ir-raġuni li l-bonds huma garantiti hija li l-emittent huwa konxju hemm ftit interess mill-investituri biex jixtru bonds mhux garantiti tiegħu - fi kliem ieħor, ir-reputazzjoni tal-emittent u s-saħħa ekonomika perċepita ma jiġġustifikawx Ix-xiri tal-bond mill-investitur mingħajr kollateralizzazzjoni.
Fiż-żewġ każijiet, bonds mhux garantiti minn emittenti ekonomikament b'saħħithom u bonds garantiti minn emittenti dgħajfa, il-bond mhux garantit jista 'jkollu rata ta' imgħax aktar baxxa meta tinħareġ minn bond garantit.
Bonds korporattivi aktar baxxi, jiġifieri, bonds junk, dejjem ikollhom skedi ta 'rati ta' imgħax għoljin mal-ħruġ.
Iżda, għal darb'oħra, dawn it-tipi ta 'ġeneralizzazzjonijiet huma validi biss għal punt. Xi istituzzjonijiet b'saħħithom ħafna tradizzjonalment joffru dejn garantit - fosthom produtturi kważi-governattivi tal-enerġija - u f'każijiet bħal dawn, ir-rata tal-imgħax offruta se tkun baxxa għall-istess raġuni li d-dejn mhux garantit jista 'joffri rata ta' imgħax relattivament baxxa.
B'kollox, l-aħjar ġeneralizzazzjonijiet dwar il-karatteristiċi tar-riskju u r-ritorn ta 'bonds garantiti u mhux garantiti huma dik
- Dejn meqjus bħala riskjuż - biex jirrappreżenta riskju plawżibbli ta 'inadempjenza - dejjem joffri rati u bonds ta' imgħax relattivament għolja sew jekk ikunu garantiti jew le.
- Dejn maħruġ minn gvernijiet u korporazzjonijiet b'reputazzjoni ta 'saħħa ekonomika joffri rati ta' imgħax relattivament baxxi.
Fiż-żewġ każijiet, it-trueskiżmu japplika: Ir-riskji u l-prospetti huma korrelatati. B'mod aktar speċifiku: Fis -swieq tal-bonds , ir-riskju u r-rendiment jimxu id f'id .