Din il-Liġi tal-1977 ħolqot il-Kriżi Finanzjarja tal-2008?
Xi esperti argumentaw li dawn l-oqsma kienu inizjalment stabbiliti mill-Amministrazzjoni Federali tad-Djar, li tiggarantixxi s-self.
L-Att dwar l-Investiment mill-Ġdid obbligat li r-rekord tas-self tal-bank għal dawn il-lokalitajiet jiġi rivedut perjodikament mill-aġenzija regolatorja ta 'kull bank. Jekk bank ma tantx jagħmel din ir-reviżjoni, jista 'ma jiksibx l-approvazzjonijiet li jfittex li jikber in-negozju tiegħu.
Infurzar
Ir-Regolaturi użaw dispożizzjonijiet tal- Att dwar ir-Riforma u l-Infurzar tar-Riforma tal-Istituzzjonijiet Finanzjarji tal-1989 biex jissaħħaħ l-infurzar tal-Att dwar ir-Reinvestment. Huma jistgħu pubblikament jikklassifikaw il-banek fir-rigward ta 'kemm huma "viċinati bl-aħdar". Fannie Mae u Freddie Mac assigurat lill-banek li kienu se titolizza dawn is-self subprime. Kien il-fattur ta '"ġibda" li kkumplementa l-fattur ta' "push" tal-CRA.
F'Mejju 1995, il- President Clinton stipula li r-regolaturi tal-banek jagħmlu r-reviżjonijiet tas-CRA aktar iffukati fuq ir-riżultati, inqas onerużi għall-banek, u aktar konsistenti.
Ir-regolaturi tas-CRA jużaw varjetà ta 'indikaturi, inklużi intervisti ma' negozji lokali. Madankollu, ma jitolbux li l-banek jilħqu mira ta 'self ta' dollari jew perċentwali. Fi kliem ieħor, l-Att dwar l-Investiment mill-Ġdid ma jirrestrinġix il-ħila tal-banek li jiddeċiedu min jixraq il-kreditu. Ma tipprojbixxixhom milli jallokaw ir-riżorsi tagħhom bl-iktar mod li jħalli l-qligħ.
L- amministrazzjoni ta 'Obama użat is-CRA biex tippenalizza lill-banek għal diskriminazzjoni li ma kellhom xejn x'jaqsmu mal-akkomodazzjoni. Tbaxxi l-klassifikazzjonijiet tal-banek li kienu jiddiskriminaw fi spejjeż ta 'overdraft u self tal-karozzi. L-amministrazzjoni segwiet ukoll każijiet ġodda ta 'rimarki kontra l-banek, kwistjoni li ma kinitx fuq quddiem nett għal għexieren ta' snin.
L- amministrazzjoni Trump tfittex li tagħmel l-infurzar aktar trasparenti, u tirritorna l-enfasi tagħha fuq l-akkomodazzjoni.
Il-CRA ma kkawżax il-Kriżi Finanzjarja Subprime
Il -Bord ta 'Riserva Federali sab li ma kienx hemm konnessjoni bejn CRA u l- kriżi ta' ipoteki subprime . Ir-riċerka tagħha wriet li 60 fil-mija tas- self subprime marru lil dawk li jisselfu bi dħul ogħla barra ż-żoni CRA. Barra minn hekk, 20 fil-mija tas-self subprime li marru f'żoni tal-ghettos kienu oriġinaw minn selliefa li ma kinux qed jippruvaw jikkonformaw mal-CRA. Fi kliem ieħor, 6 fil-mija biss tas-self subprime saru minn dawk li jsellfu koperti mis-CRA lil min jissellef u l-viċinat immirati mill-AKK. Barra minn hekk, il-Fed sabet li d-delinkwenza ta 'ipoteki kienet kullimkien, mhux biss f'żoni bi dħul baxx.
Jekk is-CRA kkontribwiet għall-kriżi finanzjarja, kienet żgħira. Studju MIT sab li l-banek żiedu s-self riskjuż tagħhom b'madwar 5% fil-kwarti li wasslu għall-ispezzjonijiet tas-CRA.
Dan is-self naqas 15 fil-mija aktar spiss. Dan kien aktar probabbli li jiġri fiż-żoni ta '"greenline", u ġew impenjati aktar minn banek kbar. L-iktar importanti, l-istudju sab li l-effetti kienu l-aktar b'saħħithom matul iż-żmien meta t-titolizzazzjoni privata kienet qed tiffjorixxi.
Iż-żewġ studji jindikaw li t-titolizzazzjoni għamlet self subprime ogħla possibbli. Dak li għamel it-titolizzazzjoni possibbli?
L-ewwel, ir-revoka tal-1999 ta ' Glass-Steagall mill-Att Gramm-Leach-Bliley. Dan ippermetta lill-banek jużaw id-depożiti biex jinvestu f'derivattivi. Il-lobbyists bankarji qalu li ma setgħux jikkompetu ma 'ditti barranin, u li huma biss imorru f'titoli ta' riskju baxx, inaqqsu r-riskju għall-klijenti tagħhom.
It-tieni, l-Att dwar l-Immodernizzar tal-Futures ta 'Komodità 2000 ippermetta l-kummerċ mhux regolat ta' derivattivi u swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu oħra.
Din il-leġiżlazzjoni federali rrevokat il-liġijiet statali li qabel kienu pprojbiti bħala logħob tal-azzard.
Min kiteb u favur il-passaġġ taż-żewġ kontijiet? Texas Senator Phil Gramm, President tal-Kumitat tas-Senat dwar il-Banek, Djar u Affarijiet Urbani. Huwa kien qaleb ħafna minn Enron fejn martu, li qabel kienet il-kariga ta 'President tal-Kummissjoni dwar il-Kummerċ Futur tal-Komoditajiet, kienet membru tal-bord. Enron kien kontributur ewlieni għall-kampanji tas-Senatur Gramm. Il-President tar-Riserva Federali Alan Greenspan u l-eks Segretarju tat-Teżor, Larry Summers, ukoll għamlu pressjoni fuq il-passaġġ tal-kont.
Enron u l-oħrajn għamlu l-lobbied għall-Att biex jippermettulha tidħol legalment fin-negozjar tad-derivati billi tuża l-iskambji tagħha tal-futures onlajn. Enron argumenta li l-iskambji legali barranin ta 'dan it-tip kienu qed jagħtu lill-kumpaniji barranin vantaġġ kompetittiv.
Dan ippermetta lill-banek kbar biex isiru sofistikati ħafna, u jippermettulhom jixtru banek iżgħar. Hekk kif il-banek saru aktar kompetittivi, il-banek li kellhom il-prodotti finanzjarji l-iktar ikkumplikati għamlu l-aktar flus, u xtraw banek iżgħar u stodgier. Hekk kif il-banek saru kbar wisq biex tfalli .
Kif għamlet it-titolizzazzjoni? L-ewwel, hedge funds u oħrajn mibjugħa titoli sostnuti b'mortgage , obbligi ta 'dejn kollateralizzat u derivattivi oħra. Garanzija sostnuta minn ipoteka hija prodott finanzjarju li l-prezz tiegħu huwa bbażat fuq il-valur tal-ipoteki li jintużaw għall-kollateral. Ladarba inti tikseb ipoteka minn bank, tbigħu lil hedge fund fis-suq sekondarju.
Il-hedge fund imbagħad qatta l-ipoteka tiegħek ma 'ħafna ipoteki simili oħra. Huma użaw mudelli tal-kompjuter biex insemmu dak li jiswa l-pakkett ibbażat fuq il-pagamenti ta 'kull xahar, l-ammont totali dovut, il-probabbiltà li tħallas lura, liema prezzijiet tad-djar u rati ta' imgħax se jagħmlu, u fatturi oħra. Il-hedge fund imbagħad ibigħ is-sigurtà sostnuta b'ipoteka lill-investituri.
Peress li l-bank ibigħ l-ipoteki tiegħek, jista 'jagħmel self ġdid bil-flus li jkun irċieva. Jista 'xorta jiġbor il-pagamenti tiegħek, iżda jibgħathom flimkien lill-hedge fund, li jibgħatha lill-investituri tagħhom. Naturalment, kulħadd jieħu qatgħa tul it-triq, li hija raġuni waħda li kienu tant popolari. Bażikament kien mingħajr riskju għall-bank u għall-hedge fund.
L-investituri ħadu r-riskju ta 'inadempjenza. Ma kinux inkwetati dwar ir-riskju minħabba li kellhom assigurazzjoni, imsejħa swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu . Inbiegħu minn kumpaniji tal-assikurazzjoni solidi li jħobbu AIG. Grazzi għal din l-assigurazzjoni, l-investituri laqgħu d-derivattivi. Fil-ħin, kulħadd kien proprjetà tagħhom, inklużi fondi tal-pensjoni, banek kbar, fondi spekulattivi u anke investituri individwali. Uħud mill-akbar sidien kienu Bear Stearns, Citibank, u Lehman Brothers.
Il-kombinazzjoni ta 'derivattiv appoġġjat minn proprjetà immobbli, u l-assigurazzjoni, kienet suċċess kbir ħafna. Madankollu, kien jeħtieġ aktar u aktar ipoteki biex jirritornaw it-titoli. Dan żied id-domanda għall- ipoteki . Biex tissodisfa din id-domanda, il-banek u s-sensara ta 'l-ipoteki offrew self għad-djar lil kważi kull min. Il-banek offrew ipoteki subprime minħabba li għamlu tant flus mid-derivattivi, mhux is-self.
Il-banek verament kellhom bżonn dan il-prodott ġdid, grazzi għar-riċessjoni tal-2001 (Marzu-Novembru 2001). F'Diċembru, iċ-Ċermen tar-Riserva Federali Alan Greenspan naqqas ir-rata tal-fondi Fed għal 1.75 fil-mija, u għal darb'oħra f'Novembru 2001, għal 1.24 fil-mija, biex tiġġieled ir-riċessjoni. Dan naqqas ir-rati tal-imgħax fuq ipoteki aġġustabbli. Il-ħlasijiet kienu irħas għax ir-rati ta 'imgħax tagħhom kienu bbażati fuq rendikonti tal-kontijiet tat-Teżor fuq perjodu ta' żmien qasir, li huma bbażati fuq ir-rata tal-fondi Fed. Bosta sidien ta 'djar li ma setgħux jaffordjaw ipoteki konvenzjonali kienu kuntenti li jiġu approvati għal dawn is -self b'interess biss . Ħafna ma rrealizzawx li l-pagamenti tagħhom se jqumu meta l-interess jerġa 'jibda f'3-5 snin, jew meta r-rata tal-fondi mitmugħa titla'.
Bħala riżultat, il-perċentwal ta 'ipoteki subprime rdoppja, minn 10 fil-mija għal 20 fil-mija, tal-ipoteki kollha bejn l-2001 u l-2006. Sa l-2007, kiber għal industrija ta' $ 1.3 triljun. Il-ħolqien ta 'titoli sostnuti b'mortgage u s-suq sekondarju kien dak li kisebna mill-reċessjoni ta' l-2001.
Ħoloq ukoll bużżieqa ta 'assi fil -proprjetà immobbli fl-2005. Id-domanda għall-ipoteki mexxiet id-domanda għall-akkomodazzjoni, li dawk li jrabbu n-dar ippruvaw jiltaqgħu. Ma 'self irħis bħal dan, ħafna nies xtraw djar, ma jgħixux fihom jew saħansitra kerahom, iżda hekk kif l-investimenti li jbiegħu hekk kif il-prezzijiet komplew jogħlew. (Sors: "The Mortgage Mess Spreads," BusinessWeek, 7 ta 'Marzu, 2007.)