Bonds muniċipali tipikament joffru vantaġġ ta 'rendiment attraenti fuq it- Teżori ta' l-Istati Uniti għall-investituri f'parentesi tat-taxxa ogħla, iżda kemm tħallas f'termini ta 'riskju li tirkupra l-produzzjoni miżjuda? Ir-risposta qasira: mhux daqs kemm tista 'taħseb.
Ir-Riskju ta 'Dejta huwa baxx
Ibbażat fuq studju mmexxi mill-aġenzija tal-klassifikazzjoni tad-dħul fiss Moody's, il-qligħ fuq bonds muniċipali jikkumpensa biżżejjed lill-investituri għar-riskji addizzjonali.
Fil-perjodu ta '42 sena li ntemm fl-2011, 100% tal - bonds muniċipali Aaa rreġistrati wasslu l-interessi mistennija u l-ħlasijiet prinċipali lill-investituri, filwaqt li 99.9% tal-bonds ratati b'Aa għamlu hekk. (Aaa hija l-ogħla klassifikazzjoni possibbli; Aa hija t-tieni l-ogħla). B'mod ġenerali, 0.8% biss tal-muni bonds grad ta 'investiment nominat waqfu fi żmien għaxar snin mill-ħruġ.
Bonds ta 'kwalità ogħla għandhom it-tendenza li jwettqu titoli aħjar minn dawk irħas anke fi żminijiet ta' dwejjaq ekonomiku peress li l-emittenti sottostanti għandhom saħħa finanzjarja suffiċjenti biex iżommu l-ħlasijiet tagħhom anke taħt kundizzjonijiet ħżiena. Madankollu, anke emittenti muniċipali b'livelli aktar baxxi għandhom inċidenza relattivament baxxa ta ' inadempjenza . Mill-1970-2011, 7.94% tal-bonds tal-muni ta 'investiment taħt il-investiment naqsu. (Aaa, Aaa, u A huma kkunsidrati bħala grad ta 'investiment, filwaqt li l-livelli l-oħra huma taħt il-grad ta' investiment, jew rendiment għoli). Filwaqt li r-rati ta 'inadempjenza għall-bonds l-iktar baxxi (B u ta' hawn taħt) kienu 'l fuq minn 20%, dawn il-bonds b'rata baxxa biss jiffurmaw parti żgħira mis-suq globali tal-muni.
Għas-suq tal-bonds muniċipali kollu kemm hu - kemm grad ta 'investiment kif ukoll rendiment għoli - 0.13% biss tal-kwistjonijiet kollha kklassifikati naqsu fi żmien għaxar snin fl-intervall bejn l-1970 u l-2011. F'dan il-perjodu, kien hemm biss 71 defaults minn 9,700 kwistjoni ratata minn Moody's. Ir-rata telgħet xi ftit fl-ekonomija kajmana tal-2010-2011, b'5.5 defaults fis-sena f'dan il-perjodu meta mqabbla ma '2.7 minn 1970 sa l-2009.
Filwaqt li l-bonds muniċipali ċertament iġorru s-sehem tagħhom ta 'riskji, din hija evidenza abbundanti li l-probabbiltà ta' inadempjenzi fis-suq tal-muniti hija baxxa ħafna minkejja n-nuqqasijiet varji ta 'profil għoli li seħħew fl-2012 u l-2013. It-takeaway ewlieni: l-investituri f'bonds individwali jistgħu b'mod sinifikanti tnaqqas l-espożizzjoni tiegħu jew tagħha għan-nuqqas billi tiffoka fuq titoli ta 'kwalità ogħla.
Raġunijiet għar-Rata Default Baxx
Żomm f'moħħok, il-prezz ta 'bond inadempjenti mhux bilfors imur għal żero - l-investituri jistgħu tipikament jistennew xi grad ta' rkupru. Fi studju tal-2009, id-ditta tal-investiment Asset Dedication toffri s-sommarju li ġej dwar il-probabbiltà ta 'inadempjenzi fis-suq muniċipali: "... hemm numru ta' salvagwardji fis-suq tal-bonds muniċipali li jnaqqsu l-probabbiltà ta 'rati ta' inadempjenza għolja ... Regolazzjoni mtejba, trasparenza u superviżjoni ġabu aktar struttura fis-suq. L-assigurazzjoni tal-Bonds tipprovdi investituri b'saff miżjud ta 'protezzjoni ... Minbarra n-numru ta' salvagwardji li jgħinu biex itejbu l-kapaċità tal-investituri biex jevalwaw il-bonds muniċipali, minn perspettiva prattika, nuqqas ta 'bonds essenzjalment jissakkar l-emittent barra mis-suq. Peress li s-suq tal-bonds huwa l-aħjar sors ta 'finanzjament għall-muniċipalitajiet, in-nuqqas sempliċement ma jagħmilx sens. "
Ir-Rwol tar-Riskju tar-Riskju tal-Imgħax
Filwaqt li r-riskju ta 'inadempjenza huwa baxx, il-bonds muniċipali huma suġġetti għar- riskju tar-rata tal-imgħax , jew ir-riskju li r-rati dejjem jogħlew iwasslu għal prezzijiet li jaqgħu. Dan huwa partikolarment minnu għall-investituri fil-fondi tal-bonds u l -fondi nnegozjati fil-borża (ETFs) li jinvestu f'munis. Jekk ir-rendimenti tat-Teżor jogħla (li jfisser li l- prezzijiet qed jonqsu) huwa probabbli ħafna li l-bonds muniċipali se jsegwu. L-investituri għalhekk se jaraw it-tnaqqis tal-valur prinċipali anki jekk in-nuqqasijiet jibqgħu baxxi.
Bħala riżultat, huwa essenzjali li niżguraw li l-investiment li tagħżel huwa adattat għall-orizzont tal-ħin tiegħek, l-objettivi u t-tolleranza tar-riskju . Meta tivvaluta fond, tħallas biex tħares bir-reqqa biex tara kif l-amministratur wettaq fi swieq 'l isfel, x'tip ta' track record hu jew hi, u l-kwalità tat-titoli li fihom il-fond huwa investit.
Riskju ewlieni
Bonds muniċipali jiffaċċjaw ukoll ir-riskju ta 'aħbarijiet avversi, bħal meta inadempjenza ta' profil għoli tagħmel aħbarijiet. Eżempju ewlieni tar-riskju ewlieni seħħ fl-aħħar tal-2010 meta l-analista Meredith Whitney mar fuq 60 Minuti u pprevediet li dgħjufija tal-kundizzjonijiet ekonomiċi tista 'twassal għal "waqfien" ta' inadempjenzi fost l-emittenti muniċipali. "Int tista 'tara 50 inadempjenza konsiderevoli, minn 50 sa 100 inadempjenza konsiderevoli, aktar", qal Whitney. "Dan se jammonta għal mijiet ta 'biljuni ta' dollari ta 'inadempjenzi." Din it-tbassir beżgħet lill-investituri u mexxiet is-suq muniċipali għal kważi 6% fil-ġimgħat segwiti. Meta s-suq fl-aħħar telaq xahrejn wara, is-suq tal-muni kien tilef kważi 10% tal-valur tiegħu mill-ħin tal-intervista.
Filwaqt li avvenimenti bħal dawn jistgħu jkunu jikkonċernaw meta jseħħu, it-tnaqqis fir-ritmu tas-suq tal-bonds muniċipali relatati mal-aħbarijiet fil-fatt kienu opportunitajiet ta 'xiri attraenti maż-żmien.
Il-linja tal-qiegħ
Ir-riskju li xi bond muniċipali individwali b'rata ta 'kreditu għolja jkun inadempjenti huwa negliġibbli, għalkemm xi ħadd li jqiegħed flus kontanti f'kwistjoni individwali jeħtieġ li jagħmel riċerka estensiva. Filwaqt li huwa utli li tkun taf li n-nuqqasijiet huma rari, huwa wkoll importanti li wieħed iżomm f'moħħu li hemm fatturi ta 'riskju oħrajn.