Mhuwiex eżaġerazzjoni li ngħid li ċerti investituri, kummerċjanti u spekulaturi - forsi anke inti - setgħu jidħlu ġurnata waħda f'sisteriji, komoditajiet jew futuri jammontaw biss biex jiskopru li l-assi li kienu qattgħu ħajjulu akkumulaw kienu marru; maqbuda mill-kredituri tad-ditta minħabba li s-sensar wiegħed il-fondi tal-klijenti bħala kollaterali u naqas milli jħallas id-dejn.
F'sitwazzjoni bħal din, dawn l-assi mitlufa ma jkunux protetti mill- assigurazzjoni SIPC . Filwaqt li rkupru parzjali jista 'jkun possibbli permezz tal-qrati tal-falliment, m'hemm l-ebda garanzija, il-proċess bla dubju jieħu snin, u jista' jkun straordinarjament stressanti.
Speċifikament, hemm ftit affarijiet nixtieq li tieħu l-bogħod meta tkun intlajt billi taqra din il-biċċa:
- Irrid li tkun taf id-definizzjoni ta 'l-ipoteki u d-definizzjoni ta' rehypothecation.
- Irrid li tkun taf x'inhuma r-riskji u taħt liema ċirkostanzi jistgħu jesponu telf serju għalik u għall-familja tiegħek billi l-flus tiegħek jinqabdu biex iħallsu d-dejn ta 'xi ħadd ieħor.
- Irrid li tkun taf modi kif tista 'tipproteġi lilek innifsek sabiex tkun tista' tiżola ħafna l-azjendi tiegħek.
X'inhu l-Ipotekazzjoni
It-terminu ipotekarju jirreferi għat-teħid ta 'ċerti assi u jwiegħduhom bħala kollaterali għal dejn; kollateral li jista 'jinqabad f'każ ta' inadempjenza. Per eżempju, jekk tixtri dar u tieħu ipoteka, qed tidħol fi ftehim ta 'ipoteka minħabba li, filwaqt li żżomm it-titlu tad-dar, in-nuqqas li tħallas l-ipoteka jista' jwassal biex il-bank jew min jislef jaħtfuh.
Tipi differenti ta 'ftehim ta' ipoteka huma rregolati b'modi differenti. Fl-Istati Uniti, ġeneralment huwa aktar faċli li jinqabdu karozza milli hu d-dar, li ta 'l-aħħar jeħtieġ serje ta' avvenimenti legali ħafna aktar speċifika u mtejba hekk kif is-soċjetà tkun qieset li mhux rakkomandabbli li n-nies jintefgħu regolarment fit-toroq fi Avviż ta 'mument.
X'inhu Rehypothecation Is
Meta l-persuna jew l-istituzzjoni li lilha jew li tkun wiegħdet kollaterali - ħafna drabi sigurtajiet - tiċċirkola u tittieħed flus, bl-użu tal-kollateral li tajt lilha, jew bħala kollaterali tagħhom, din hija rehypothecation.
Fi kliem ieħor, jimmaġina li tissellef flus u tagħti l-kollateral. Is-sellief oriġinali imbagħad idur u jieħu l-flus, jissostitwixxi l-kollateral tiegħek bħala l-kollateral tagħhom stess. Is-sellief tiegħek m'għadux igawdi kontroll aħħari fuq il-kollateral jew x'jista 'jsir miegħu; isellef tagħhom ma. Dan huwa possibbli minn xi ħaġa magħrufa bħala "Regolament tal-Bord tar-Riżerva Federali T", jew 12 CFR §220 - Kodiċi ta 'Regolamenti Federali, Titolu 12, Kapitolu II, Subkapitolu A, Parti 220 (Kreditu minn Brokers u Negozjanti).
L-arranġament jista 'jirriżulta fi problemi sostanzjali jekk l-affarijiet imorru ħażin, speċjalment minħabba xi ħaġa magħrufa bħala "arbitraġġ regolatorju" fejn dar tas-senserija tilgħab ir-regoli ta' l-Istati Uniti tar-regoli tar-Renju Unit u tista 'effettivament tneħħi kwalunkwe u kull limitu għal numru ta 'assi rehypothecated li tista' tuża biex tissellef flus, tiffinanzja l-imħatri riskjużi tagħha stess fuq stokks, bonds, komoditajiet, għażliet, jew derivattivi. Meta jiġri dan, ġie ddikjarat hyper-hypothecation.
Eżempju ta 'kif jista' jseħħ Rehypothecation f'kont ta 'senserija
Immaġina li għandek valur ta '$ 100,000 ta' ishma ta 'Coca-Cola pparkjati f'kont ta' senserija . Int għażilt kont tal-marġni , li jfisser li inti tista 'tissellef kontra l-ħażna tiegħek jekk tixtieq, jew tagħmel irtirar mingħajr ma tbigħ ishma jew tixtri investimenti addizzjonali. Tiddeċiedi li trid tixtri $ 100,000 ta 'Procter & Gamble minbarra l-ishma tal-Kokk tiegħek u ċifra tkun tista' toħroġ il-flus matul it-tliet jew erba 'xhur li ġejjin, u tħallas id-dejn tal-marġini li jinħoloq.
Int qiegħed fl-ordni tal-kummerċ u l-kont tiegħek issa jikkonsisti f'200,000 f'assi ($ 100,000 f'Kokk u $ 100,000 f'P & G), b'dejn ta 'marġni ta' $ 100,000 dovut lis-sensar. Int tħallas imgħax fuq is-self tal-marġni skont il-ftehim tal-kont li jirregola l-kont tiegħek u r-rati tal-marġini rqiq fis-seħħ għad-daqs tad-dejn.
(Meta r-rati ta 'imgħax huma baxxi, xi negozjanti u spekulaturi jieħdu vantaġġ mit-tixrid bejn il-ġabriet ta' assi u r-rati tas-self tal-marġini biex jinvolvu ruħhom f'xi ħaġa magħrufa bħala ġarr ta 'flus kontanti ).
Id-ditta tas-senserija tiegħek kellha toħroġ ma '$ 100,000 f'każ li ridt tissellef biex issolvi l-kummerċ meta xtrajt Procter & Gamble. (L-investitur fuq in-naħa l-oħra tat-tabella ma kienx se jċedi ċ-ċertifikati tal-ħażniet tiegħu jew tagħha sakemm ma jkunux telqu bil-fondi f'idejhom.
Bħala tpartit, int wegħdlejt 100% tal-assi fil-kont tas-senserija tiegħek, kif ukoll il-valur nett kollu tiegħek biex terġa 'lura s-self kif ħadt garanzija personali (jekk iż-żewġ kumpanniji marru bust f'xi xenarju li ma kienx ikkunsidrat remotament - veru miraklu matematiku għal tnejn mill- istokkijiet ewlenin ta 'ċippa blu fid-dinja - u l-bilanċ tal-kont tiegħek naqas għal $ 0, xorta jkollok toħroġ bil-flus biex tħallas lura s-self tal-marġni li inti ħolqot, anke jekk ifisser li tfalli yourself) . Jiġifieri, int u s-sensar tiegħek daħlu f'arranġament u l-ishma tiegħek ġew ipotekati. Huma l-kollateral għad-dejn u int tajt garanzija effettiva fuq l-ishma.
Fejn għamel is-sensar joħroġ il-flus li sselfak? F'xi każijiet, is-sensar jista 'jiffinanzja l-kummerċ mill-valur nett jew ir-riżorsi proprji tiegħu; forsi huwa super-konservattiv kapitalizzat u għandu ħafna assi kurrenti b'ebda jew l-ebda debitu bilqiegħda madwar il- karta tal - bilanċ .
Forsi ħarġet bonds korporattivi , jafu li jista 'jaqla' t-tixrid bejn ir-rata ta ' spiża ta' imgħax u dak li jħallas lill-klijenti. Irrispettivament minn kif is-sensar jiffinanzja s-self, hemm ċans tajjeb li, f'xi punt, ikun hemm bżonn ta ' kapital li jaħdem aktar minn dak li l- valur tal-ktieb tiegħu waħdu jista' jipprovdi.
Per eżempju, bosta djar tas-senserija jaħdmu b'arranġament ma 'aġent tal-ikklerjar, bħall-Bank ta' New York Mellon, biex il-bank jagħtihom flus biex jikklerjaw transazzjonijiet, billi s-sensar joqgħod mal-bank aktar tard, u b'hekk is- effiċjenti.
Biex tipproteġi d-depożitanti u l-azzjonisti tagħha, il-bank jeħtieġ garanzija. Is-sensar jieħu l-ishma ta 'Procter & Gamble u Coca-Cola li wegħdu lilu u jerġa' jipproċedi, jew jerġa 'jagħmel dan, lill-Bank ta' New York Mellon bħala kollaterali għas-self.
X'jiġri Jekk Ditta ta 'Senserija tonqos u l-Assi Irrisettjati jerġgħu jinqabdu
Immaġina li jiġri xi ħaġa li tikkawża li s-senserija tfalli. Forsi l-immaniġġjar jgħabbi fuq imħatri leveraged. Dan jiġri aktar milli suppost. Minbarra l-istituzzjonijiet finanzjarji li fil-fatt waqa 'fl-2008-2009, kien hemm aktar minn ftit li ġew qrib u ġew iffrankati minn infużjonijiet ta' ekwità enormi li azzjonisti mħallta b'mod serju.
Sensar ewlieni ta 'skont kbir kien issellef ħafna flus biex jinvesti f'obbligazzjonijiet ta' dejn kollateralizzat , billi ħa logħob imħallas fuq ipoteki li marru ħażin. Huwa baqa 'ħaj iżda mhux qabel ma l-klijenti ħarbu bil-kbir u n-negozju kellu jġib speċjalista biex jistabilizza l-operazzjonijiet matul il-kriżi.
F'sitwazzjoni bħal din, il-Bank ta 'New York Mellon jew parti oħra li lilha jew liema l-assi ġew ri-ipotekati jkollhom l-ewwel qligħ fuq il-kollateral (dan ġie msaħħaħ minn sensiela ta' sentenzi tal-qorti mill-2012 li jpoġġu l-interessi tagħhom fuq l-interessi tal-klijenti ).
Huma ser jaħtfu l-ishma ta 'Coca-Cola u Procter & Gamble biex iħallsu lura l-flus li s-sensar ikun issellef. Dan ifisser li int ser idħol fil-kont tiegħek u tara xi wħud, jekk mhux kollha, tal-flus kontanti, l-istokks, il-bonds u assi oħra tiegħek.
F'dan il-punt, inti sempliċement kreditur fil-ġerarkija tal-falliment. Int għandek tama li jkun hemm biżżejjed flus irkuprati matul il-każijiet tal-qorti biex jirrimborsuk b'xi mod iżda din is-setup kollu hija perfettament legali. Int ħallset il-kontijiet ta 'xi ħadd ieħor.
Taħt ir-regolamenti tal-Istati Uniti, għandu jkun possibbli għall-klijenti li l-kontijiet tal-marġni jkunu jafu l-esponiment potenzjali tagħhom għal diżastru ta 'rehypothecation huwa limitat; eż. jekk għandek kont ma '$ 100,000 u biss $ 10,000 f'dejn marġinali biex tiffinanzja x-xiri dirett ta' pożizzjoni ta 'ekwità twila, m'għandekx tkun espost għal aktar minn $ 10,000.
Fir-realtà, dak mhuwiex dejjem possibbli minħabba li ċerti restrizzjonijiet li jirrikjedu segregazzjoni ta 'assi tal-klijenti mħallsa bis-sħiħ fis-seħħ fl-Istati Uniti wara l-Gran Depressjoni mhumiex stabbiliti fir-Renju Unit.
Sensara aggressivi jistgħu, u għamlu, ċaqalqu l-flus permezz ta 'affiljati barranin, sussidjarji, jew partijiet oħra b'mod li jippermettilhom li jneħħu b'mod effettiv il-limiti fuq ir-rehypothecation. Dan ifisser li mhux biss l-assi li tkun issellef kontra dak jista 'jiġi maqbud. Huma jistgħu jmorru wara kollox.
Il-MF Global Bankruptcy turi l-Perikli tar-Rehypothecation
MF Global kien sors ewlieni finanzjarju u ta 'komoditajiet fis-swieq pubbliċi b'aktar minn $ 42 biljun f'assi u kważi 3,300 impjegat. Ġiet immexxija minn Jon Corzine, il-Gvernatur 54 ta 'New Jersey, Senatur Amerikan, u l-eks Kap Eżekuttiv ta' Goldman Sachs.
Fl-2011, MF Global iddeċieda li jagħmel spekulazzjoni billi jinvesti $ 6.3 biljun għall-kont kummerċjali tiegħu f'bonds maħruġa minn nazzjonijiet sovrani Ewropej, li ntlaqtu ħażin mill-kriżi tal-kreditu. Is-sena ta 'qabel, il-kumpanija kienet irrapportat valur nett ta' madwar $ 1.5 biljun, li jfisser li bidliet żgħar fil-pożizzjoni jwasslu għal varjazzjonijiet kbar fil-valur kontabbli.
Magħquda ma 'tip ta' arranġament ta 'finanzjament barra l-karta tal-bilanċ magħruf bħala ftehim ta' xiri mill-ġdid, MF Global esperjenza katastrofika ta 'diżastru ta' likwidità minħabba konflussjoni ta 'avvenimenti. Dan id-diżastru ġiegħel joħroġ ammonti kbar ta 'flus biex jissodisfa l-garanzija tiegħu u rekwiżiti oħra.
Il-maniġment qabad l-assi fil-kontijiet tal-klijenti, li parti minnhom kienu jinkludu self ta '$ 175 miljun lis-sussidjarja tad-ditta fir-Renju Unit biex iġibu kollaterali lil partijiet terzi (rehypothecation, fi kliem ieħor).
Meta l-ħaġa sħiħa waqgħet u l-kumpanija kienet sfurzata tfittex protezzjoni ta 'falliment, il-klijenti skoprew li l-flus kontanti u l-assi fil-kont tagħhom - flus li ħasbu li kienu jappartjenu għalihom u assigurati minn djun li ma kinux fallew - kienet marret. Il-kredituri ta 'MF Global kienu qabduha, inkluż il-kollateral rehypothecated.
Saż-żmien kollu kien qal u sar, il-klijenti ta 'MF Global tilfu $ 1.6 biljun mill-assi tagħhom. Il-klijenti reġgħu marru ruħhom, f'daqqa waħda kienu jafu ħafna dwar l-istampar żgħir fil-ftehimiet tal-kontijiet tagħhom, u setgħu jiksbu mħallef simpatetiku li finalment approva saldu tal-patrimonju tal-falliment li rriżulta fl-irkupru inizjali ta '93% tal-assi tal-klijenti li qed jiġu rkuprati u mibgħuta .
Bosta klijenti li żammew matul il-proċess legali ta 'ħafna snin spiċċaw jiksbu 100% tal-flus tagħhom dovuti f'ebda parti żgħira għall-midja u skrutinju politiku. Huma kienu xxurtjati. Sadanittant, fallew fuq wieħed mis-swieq tal-barri l-aktar b'saħħithom fl-aħħar ftit sekli; il-flus tagħhom marbuta fi ġlied legali kif kellhom in-nifs tagħhom biex jaraw jekk iddisturux.
Klijent wieħed kiteb dwar l-esperjenza tiegħu b'rihypothecation fuq blog personali. Huwa spjega li kellu kont ta '$ 19,452.22 f'MF Global meta ddikjara falliment. Minn dan, $ 1,900 kien f'pożizzjoni ta 'futuri ħafna leveraged (bet kontra l-euro), bil-bqija ta' $ 17,552.22 f'liema hu jemmen li huwa "kont segregat u firewalled li għalih l-ebda kreditur ta 'MF Global ma kellu aċċess".
Meta MF Global iddikjara l-falliment, il-flus tiegħu niżlu. Aktar tard, hu ma jibda jirċievi l-irkupru mit-trustee tal-falliment hekk kif il-verifiki ntbagħtu lilu. Din mhix ħaġa li trid tgawdi għalik innifsek.
Ipproteġi kontra r-ripetizzjoni permezz tal-ftuħ ta '"kont ta' flus kontanti" f'Settor tiegħek
L-aħjar mod biex tipproteġi lilek innifsek kontra r-ripetizzjoni fi ħdan kont ta 'senserija ordinarja huwa li jirrifjuta li ipoteka l-azjendi tiegħek fl-ewwel post. Tagħmel dan huwa sempliċi: Tiftaħx kont tal-marġni. Minflok, trid dak li hu magħruf bħala "kont ta 'flus kontanti", jew f'xi postijiet, "Kont tat-Tip 1". Xi djar tas-senserija se jżidu l-kapaċità tal-marġini awtomatikament sakemm ma jkunx speċifikat mod ieħor. Tħallix li jagħmlu dan.
Dan ser ipoġġi s -snajja 'tal-istokk jew ordnijiet oħra ta' xiri jew bejgħ, inkluż għal derivattivi bħal għażliet tal-istokk, xi ftit aktar inkonvenjenti f'ħinijiet li suppost ikollhom livelli ta 'flus kontanti għalkollox biżżejjed fil-kont biex ikopru l-ħlas u kwalunkwe passiv potenzjali li jista' jinqala '(eż. , jekk inti se tikteb għażliet imqiegħda , huma se jeħtieġu li jkunu kompletament assigurati flus kontanti tqiegħed) iżda għandha tpatti għal dan fil-paċi tal-moħħ. Barra minn hekk, int ser ikollok il-kumdità li taf li qatt ma tħabbat wiċċek ma 'sejħa ta' marġini jew tirriskja aktar fondi milli għandek fuq il-mument fil-mument.
Barra minn hekk, iżomm ir-riżervi tal-flus kontanti f'kont assigurat ta 'FDIC f'bank ta' parti terza jew, jekk teċċedi dawk il-limiti, tikkunsidra li żżomm kontijiet tat-Teżor direttament mad-Dipartiment tat-Teżor tal-Istati Uniti.