Kif Boldly Went Fejn l-ebda Politika Federali ma marret qabel
QE3 hija taqsira għat-tielet rawnd ta 'tnaqqis kwantitattiv li beda mill- Federal Reserve fit-13 ta' Settembru, 2012. Kien importanti għaliex stabbilixxa tliet preċedenti ġodda għall-politika tal-Fed.
L-ewwelnett, il -President tal-Fed Ben Bernanke ċertament ħabbar li l- bank ċentrali tan-nazzjon iżomm politika monetarja espansiva sakemm jintlaħqu ċerti kundizzjonijiet ekonomiċi. F'dan il-każ, kien sakemm l-impjiegi tjiebu sostanzjalment.
L-unika ħin l-ieħor tal-Fed għamel xi ħaġa bħal din meta stabbilixxa mira ta ' rata informali ta' inflazzjoni ta '2 fil-mija. Hija żiedet iċ-ċertezza meħtieġa ħafna, u għalhekk il-fiduċja, biex issaħħaħ il-magna ekonomika tat-tkabbir.
Bl-iffissar ta 'għan ta' impjieg, il-Fed ħadet it-tieni azzjoni mingħajr preċedent. Din iffokat aktar fuq il-mandat tagħha biex tħeġġeġ it-tkabbir tal-impjiegi, u inqas fuq dak li qabel kien l-enfasi primarja tiegħu biex tiġġieled l-inflazzjoni. Kienet l-ewwel darba li kwalunkwe bank ċentrali kien speċifikament marbut l-azzjonijiet tiegħu mal-ħolqien tal-impjiegi.
It-tielet ċaqliq bla preċedent li l-Fed għamel kien qed jistimula espansjoni ekonomika akbar, minflok sempliċiment tevita tnaqqis. Dan ir-rwol ġdid qawwi fisser li l-Fed kienet qed tieħu aktar responsabbiltà għal saħħa ekonomika bbilanċjata. Il-politika monetarja xeħqet il-politika fiskali iktar minn qatt qabel.
Fil-fatt, il-Fed kienet kważi sfurzata f'dan ir-rwol minn uffiċjali eletti li ma kinux responsabbli mill-politika fiskali.
Minflok ma ffokat fuq strateġiji ta 'ħolqien ta' impjiegi, iż-żewġ partijiet kienu f'qagħda staġnata morra dwar kif tnaqqas id-dejn. Parti waħda iffavoriet tnaqqis fit-taxxa, filwaqt li l-ieħor ried iżid l-infiq. Huma ma kinux lesti li jinnegozjaw sakemm l-elezzjoni Presidenzjali kienet deċiża.
Ir-raba ', il-Fed ħabbret li se żżomm ir-rata tal-fondi tal-Fed tal-mira tagħha f'żero sa l-2015.
Iċ-Chairman Ben Bernanke tgħallem mill-ex President tal-Fed Paul Volcker li l-kontroll tal-aspettattiva tal-pubbliku dwar l-azzjoni Fed kien daqstant qawwi bħall-imġieba attwali tal-bank ċentrali. Xejn ma jiddisturba s-suq aktar milli inċertezza. Volcker tamed l-inflazzjoni billi qaleb il-waqfien tal-politika monetarja tal-predeċessuri tiegħu.
Fl-impenn għal din l-istrateġija ġdida radikali, Bernanke qal lill-uffiċjali eletti li l-Fed kienet kollha. Huwa għamel dak kollu li seta 'biex isostni l-ekonomija permezz ta' politika monetarja espansiva. Huwa f'idejn il-leġiżlaturi li jindirizzaw it-tkabbir ekonomiku permezz tal-politika fiskali, speċjalment biex isolvu l-irdum fiskali.
X'jagħmel QE3
Bi QE3, il-Fed ħabbret li tixtri $ 40 biljun f'titoli sostnuti minn ipoteka mill- banek Federali tal- Banek ta ' Riserva. Dan ħa l-assi tossiċi, magħmulin primarjament minn ipoteki subprime, lil hinn mill-idejn tal-banek. Il-fondi żejda ppermettew lill-banek biex iżidu s-self. Din iż-żieda fil- provvista tal - flus tistimula d-domanda billi tagħti lin-negozji aktar flus biex jespandu, u jixtri aktar kreditu biex jixtri affarijiet.
QE3 kompla wkoll l- Operazzjoni Twist , li bdiet f'Settembru 2011. Dan kien programm fejn il-Fed biegħet il- kontijiet tat-Teżor għal żmien qasir tagħha u użat il-fondi biex jixtri noti ta '10 snin tat-Teżor .
Magħquda, dawn iż-żewġ akkwisti se jżidu $ 85 biljun ta 'likwidità għall-ekonomija.
Vantaġġi
Ix-xiri tat-Teżor tal-Fed żied id-domanda għal bonds fuq medda twila ta 'żmien, u għamel rendimenti aktar baxxi. Peress li t-Treasurys huma l-bażi għar- rati tal-imgħax fuq medda twila ta 'żmien, ir-rati tal-ipoteka u l-akkomodazzjoni jsiru aktar affordabbli.
Ma 'QE3, il-Fed użat il-Business Desk tagħha fil-Bank ta' Riserva Federali ta 'New York biex tixtri $ 85 biljun fix-xahar kemm fl-MBS kif ukoll fit-Teżori mill-banek. Il-Fed użat il-kapaċità tagħha li toħloq il-kreditu mill-arja rqiqa, li kellha l-istess effett bħall- istampar tal-flus . Din l-espansjoni fil-provvista tal-flus kellha l-benefiċċju miżjud li żżomm il- valur tad-dollaru baxx. Dan saħħaħ l- istokks tal- Istati Uniti, li huma pprezzati f'dollari, u jagħmluhom jidhru irħas għall-investituri barranin. QE3 fl-aħħar żied l-esportazzjonijiet tal-Istati Uniti, għall-istess raġuni.
Benefiċċju ieħor ta 'QE3 kien li ppermetta politika fiskali espansiva kostanti kontinwa. Dan żied it-tkabbir ekonomiku minħabba li l -infiq tal-gvern huwa komponent importanti tal-PGD. Ippermetta wkoll lill-leġiżlaturi biex ikomplu jonfqu l-flus mingħajr ma joqogħdu jinkwetaw dwar li jġorru wisq dejn u jgħollu r-rati tal-imgħax. Madankollu, ladarba d-dejn avviċina 100 fil-mija tal-PGD, il-Kungress beda jitlob għal infiq imnaqqas jew taxxi ogħla. L-istaġnar li kien l-aħjar mod biex jitnaqqas id-dejn wassal għall- kriżi tad - dejn fl-2011 u l-irdum fiskali fl-2012.
Kif affettatlek
QE 3 żamm ir-rati ta 'l-imgħax baxxi grazzi għal domanda globali għolja għal dan l-investiment fil-periklu. Il-biċċa l-kbira ta 'l-investituri jikkunsidraw li t-Teżor ta' l-Istati Uniti huwa relattivament ħieles mir-riskju, peress li huwa sostnut mis-setgħa sħiħa tal-gvern ta 'l-Istati Uniti.
Billi żamm ir-ritorn fuq Treasurys sikuri ħafna, il-Fed ttamat li timbotta l-investituri f'oqsma oħra tal-ekonomija, bħalma huma bonds korporattivi li jipproduċu aktar. Dan isaħħaħ it-tkabbir fin-negozju u s-suq tad-djar. Ir-rati baxxi jikkonvinċu lill-konsumaturi biex jiffrankaw inqas u jixtru aktar, billi jmexxu d-domanda tant meħtieġa.
Bosta investituri kienu mħassba li, billi ppumpjaw daqshekk flus fl-ekonomija, il-Fed twassal għal inflazzjoni. Huma xtraw prodotti tad-deheb u prodotti oħra bħala hedge. Oħrajn xtrawhom minħabba li ħassew li l-azzjonijiet tal-Fed kellhom ixxekklu d-domanda globali għaż-żejt u materja prima oħra. Jekk il-Fed raw l-inflazzjoni ssir problema kbira, tista 'faċilment ireġġa' lura l-kors u tibda politika monetarja kontrattjonarja.
Ovvjament, dak li hu tajjeb għall-konsumaturi u dawk li jisselfu mhuwiex tajjeb għal min ifaddal u għal dawk li jridu jiddependu fuq dħul fiss, kemm jekk investituri kif ukoll jekk jirtiraw. Rati ta 'imgħax baxxi jfissru inqas dħul għalihom.
Con ieħor kien li, billi jmorru kollha fi, il-Fed ma kellu xejn aktar fl-armament tiegħu. L-istokk tas-suq irrisponda għall-azzjonijiet tal-Fed billi żdied, iżda ladarba din il-fjamma taz-zokkor tintefaq, dak hu. L-investituri se jkunu qed ifittxu aktar riassigurazzjoni, iżda mhux se jiġu mill-Fed. U, mhux se jiġi minn leġislaturi sakemm wara l-elezzjoni presidenzjali jirrisolvi d-direzzjoni tal-politika fiskali.
L-aħħar iżda ċertament mhux l-inqas, iż-żamma tar-rati tal-imgħax baxxi mhux ser issolvi l-problema tan-nazzjon Nru 1, il-ħolqien tal-impjiegi. Ir-raġuni li n-negozji mhumiex il-kiri ftit li xejn għandha tagħmel mar-rati tal-imgħax. Għandha x'taqsam mad-domanda.
Storja ta 'QE3
QE3 mhu xejn ġdid. It-tħaffif kwantitattiv ilu għodda tal- politika monetarja espansiva tal-Fed. Anke qabel il -kriżi finanzjarja tal-2008 , il-Fed kellha bejn $ 700 u $ 800 biljun ta 'noti tat-Teżor fuq il-karta tal-bilanċ tagħha. Huwa xtara Teżori biex iġbed l-ekonomija barra mir- reċessjoni , u biegħha biex ikessaħ l-affarijiet.
Tnaqqis kwantitattiv telaq fl-2008. Kien verament meħtieġ minħabba li l-Fed kienet diġà għamlet dak kollu li setgħet bl-għodda l-oħra tagħha. Ir- rata tal-fondi alimentati u r-rata ta 'skont tnejn ġew imnaqqsa għal żero. L-Fed saħansitra ħallset imgħax fuq ir-rekwiżiti ta 'riserva tal-banek
Il-Fed ħabbret QE1 f'Novembru 2008. Minflok ma kienet qed tixtri Teżori, hija xtrat $ 600 biljun f'BSM. Sa Ġunju tal-2010, l-ishma żdiedu għal $ 2.1 triljun. Il-Fed issospenda QE1 għal ftit xhur sakemm induna f'Awwissu li l-banek kienu qed iżommu l-flus kontanti minflok ma jsellfuh. Il-Fed bidel id-direzzjoni tiegħu, jixtri Treasurys ta 'sentejn sa 10 snin fuq perjodu ta' żmien itwal minflok MBS.
F'Novembru 2010, il-Fed nediet QE2 . Trid tixtri $ 600 biljun ta ' titoli tat-Teżor sa Marzu 2011. L-Fed riedet tħeġġeġ l-inflazzjoni, li twassal lin-nies jixtru aktar issa biex jevitaw prezzijiet ogħla fil-futur. Il-Fed uffiċjalment spiċċat QE2 f'Ġunju 2011. Madankollu, kompliet tixtri biss titoli biżżejjed biex iżżomm bilanċ ta '$ 2 triljun. .
Wara QE3
Il-Fed effettivament intemmet QE3 f'Diċembru 2012 bit-tnedija ta ' QE4 . Il-bidla ewlenija kienet li ntemmet l-Operazzjoni Twist. Minflok ma skambja t-Teżori għal żmien qasir għal noti fit-tul, baqa 'għaddej id-dejn fuq perjodu ta' żmien qasir. Il-Fed tkompli tixtri $ 85 biljun fix-xahar f'Triarji ġodda fit-tul u MBS.
QE4 stabbilixxa preċedenti ġodda. Bernanke ħabbar li l-bank ċentrali jkompli t-tnaqqis mil-lat kwantitattiv sakemm jew il-qgħad waqa 'taħt is-6.5 fil-mija jew l-inflazzjoni żdiedet' il fuq minn 2.5 fil-mija. Jibqa 'jżomm ir-rati tal-imgħax baxxi sal-2015. Dawn il-miri speċifiċi jħeġġu t-tkabbir ekonomiku billi jneħħu l-inċertezza. Dan jippermetti lin-negozji jippjanaw b'mod aktar aggressiv grazzi għall-ambjent operattiv aktar stabbli.