Liema hija Aħjar għal Portafoll Tiegħek?
Jekk l-investituri intelliġenti jinsistu biss fuq ix-xiri ta 'ishma ta' negozji li għandhom rekord konsistenti ta 'żidiet ta' dividendi stabbli jew huwa aħjar li kumpanija terġa ' tħalli l -qligħ tagħha lura fil-kumpanija għall-espansjoni ? Irrilassa! Ahna naghtu ħarsa lejn dawn il-kwistjonijiet u aktar, naghtu s-setgha lilek biex tghin biex tikkontrolla l- portafoll tieghek.
Storiku Shift Away minn Dividendi tal-Flus
Matul l-istorja tas-swieq kapitali organizzati, l-investituri b'mod ġenerali dehru li jemmnu li l-kumpaniji eżistew biss għall-ġenerazzjoni ta 'dividendi għas-sidien. Wara kollox, l-investiment huwa l-proċess ta 'tqegħid tal-flus illum sabiex dan jiġġenera aktar flus għalik u għall-familja tiegħek fil-futur; it-tkabbir fin-negozju ma jfisser xejn sakemm ma jwassalx għal bidliet fl-istil tal-ħajja tiegħek jew fil-forma ta 'oġġetti materjali aktar sbieħ jew indipendenza finanzjarja. Ċertament, kien hemm eċċezzjoni fard - Andrew Carnegie, per eżempju, spiss imbuttat lill- Bord tad-Diretturi tiegħu biex iżomm il- pagamenti tad-dividendi baxxi, minflok ma jerġgħu jinvestu kapital fi proprjetà, impjant, tagħmir u persunal.
Xi ditti tal-familja privati ta 'profil għoli kellhom qrib skiżmi katakliżi fuq il- politika tad - dividend . Spiss ikollok lil dawk involuti fl-operat ta 'kuljum tan-negozju min-naħa l-waħda li jixtiequ jaraw li l-flus jidħlu fit-tkabbir tal-fondi, u min-naħa l-oħra dawk li sempliċiment iridu kontrolli akbar biex jidhru fil-posta.
Fl-aħħar deċennji żviluppa bidla fundamentali 'l bogħod mid-dividendi. Parzjalment responsabbli huwa l-kodiċi tat-taxxa tal-Istati Uniti, li jimponi taxxa addizzjonali ta '15% fuq id-dividendi mħallsa lill-azzjonisti (qabel l-amministrazzjoni ta' Bush, din it-taxxa kienet għolja daqs it-taxxa fuq id-dħul gradwata - f'xi każijiet li taqbeż 35% . Flimkien mal-promulgazzjoni tar-regola 10b-18, mgħoddija mill-Kungress fl-1982, il-kumpaniji li jipproteġu mill-litigazzjoni għall-ewwel darba, jistgħu jsiru xiri mill - ġdid mifrux mingħajr biża 'ta' konsegwenzi legali. Bħala riżultat, ħafna Bord ta 'Diretturi ta' profil għoli għamlu d-deċiżjoni li jirritornaw il-kapital żejjed lill-azzjonisti billi jixtru ħażniet u jeqirduh, u rriżultaw f'inqas ishma pendenti u li jagħtu lil kull parti li jifdal sehem persentaġġ akbar fin-negozju. Ikkunsidra li fl-1969, il-proporzjon ta 'ħlas tad-dividend għall-kumpaniji kollha fl-Istati Uniti kien ta' 55%. F'April 2000, ir-rata ta 'ħlas tad-dividend S & P 500 laħqet rata baxxa ta' 25.3%, skond l-edizzjoni riveduta ta 'The Intelligent Investor. Statistika aktar reċenti tgħid storja saħansitra aktar ċara: Skont Standard and Poor's, fis-sena fiskali 2005, l-S & P 500 ġġenerat dħul nett ta '$ 634 biljun u ħallas dividendi fi flus kontanti ta' $ 201.84 biljun fuq valur tas - suq ta 'madwar $ 11 triljun.
Stima waħda minn Legg Mason turi li x-xiri mill-ġdid ta 'ishma għas-sena approssimat $ 250 biljun addizzjonali, li rriżulta f'ritorn totali għal azzjonisti ta' madwar $ 451 biljun, jew 71% tal-qligħ.
Żewġ Vantaġġi Maġġuri għax-Xiri mill-Bogħod
Ix-xiri mill-ġdid tal-ishma huwa mod aktar effiċjenti mit-taxxa biex jirritorna l-kapital lill-azzjonisti minħabba li m'hemm l-ebda taxxa addizzjonali fuq l-akkwisti anki jekk l-ekwità pro-rata tiegħek tiżdied fl-intrapriża, li tirriżulta f'dividendi potenzjalment aktar profittabbli u fi flus kontanti fuq l-ishma tiegħek anki jekk bejgħ jew profitti ġenerali qatt ma tiżdied. Madankollu, hemm problema waħda li tista 'ddgħajjef dawn ir-riżultati, billi r-riakkwist jiġi rrendut ferm inqas importanti:
- Jekk ix-xiri mill-ġdid tal-ishma jitlesta meta l-istokk ta 'kumpanija jkun stmat iżżejjed, l-azzjonisti jkunu sofrew dannu. Huwa, fil-fatt, l-istess bħall-kummerċ f'lottijiet ta '$ 1 għal $ 0.75, u jeqirdu l-valur.
- Jekk għażliet kbar ta 'stokks jew għotjiet ta' ekwità jinħarġu lill-impjegati u l-maniġment, ix-xiri mill-ġdid, fl-aħjar, jinnewtralizza l-impatt negattiv tagħhom fuq il- qligħ sehem b'sehem imdgħajjef . In-numru attwali ta 'ishma pendenti mhux se jonqos. F'dan il-każ, ix-xiri mill-ġdid tal-ishma huwa sempliċement skuża għaqlija għat-trasferiment tal-flus mill-azzjonisti għall-ġestjoni.
Tliet Vantaġġi Maġġuri għad-Dividendi tal-Flus
Hemm tliet vantaġġi kbar għal dividendi ta 'flus kontanti li sempliċiment mhumiex disponibbli permezz ta' xiri mill-ġdid ta 'ishma. Huma:
- Psikoloġikament, id-dividendi fi flus kontanti jistgħu jkunu ta 'benefiċċju kbir għal azzjonist. Immaġina, għal mument, għalliem tal-iskola rtirata li tgħix f'dar fis-subborgi b'portafoll ta '$ 500,000. Kieku kienet investita kompletament f'kumpaniji li żammew il-kapital tagħhom u / jew ħażniet mixtrija mill-ġdid, qtugħ kbir tas-suq ta '20%, li joħloq telf ta' karta, jista 'jikkonċernaha (m'għandux neċessarjament - għal aktar informazzjoni taqra Kif Think About Prezzijiet tal-Ishma ). Kieku kellha tinvesti fi dħul li jipproduċi l-ishma b'rendiment ta 'dividend medju ta', jiġifieri, 4%, l-istess telf x'aktarx ma jolqotxha minħabba li tkun konsolata bid-dividendi fi flus kontanti ta '$ 20,000 li waslu fil-posta kull sena. Fi kliem ieħor, id-distribuzzjoni tal-profitt tikkawża lilha, konxjament jew le, li taġixxi aktar bħal mara tan-negozju li takkwista sehem f'intrapriża privata milli persuna li tkun ġejja suġġetta għall-kapriċċi tas-suq tal-ishma. Bil-greenbacks kesħin u likwidi f'idejha, hija tista 'tħallas il-kontijiet tagħha waqt li tistenna l-insanità temporanja tas-Sur Market.
- Il-ħtieġa li dejjem jinżammu biżżejjed flus kontanti madwar kull tliet xhur biex jitqassmu dividendi lill-azzjonisti għandha t-tendenza li tobbliga lill-kumpaniji biex iżommu strutturi ta 'kapitalizzazzjoni aktar konservattivi, li jsostnu b'mod sinjifikanti li huma qegħdin hemm biex jipproduċu ġid għas-sidien tan-negozju - mhux biss jagħmlu l-imperu tagħhom ikbar. Huwa wkoll it-tendenza li jipprevjeni li jinżammu muniti kbar ta 'flus kontanti li huma inevitabbilment minfuħa minn pressjoni ta' sensazzjoni ta 'CEO mimlija minn adrenalina minn Wall Street biex "tagħmel xi ħaġa". Tipikament, jidher li jekk l-azzjoni ta' l-għażla hi li jikkunsmaw akkwist li jiswa ħafna flus u li jeqred l-azzjonist valur.
- Kollha kemm huma ugwali, id-ditti li jħallsu d-dividendi fi flus kontanti mhux se jesperjenzaw tnaqqis kbir fil-persentaġġ fis- swieq tal - ġarr għaliex ir- rendiment tad - dividend jaġixxi bħala kuxxin protettiv. Tipikament, jekk negozju ffinanzjat sew u konservattiv jaqa 'b'mod li d-dividend ikun qed iwassal għal 15%, Wall Street se tirrikonoxxi l-iskambju u tnaqqas l-ishma. Jekk il-flus kontanti baqgħu fuq il- karta tal - bilanċ , l-investituri jidhru li joqogħdu lura milli jibdlu u jieħdu vantaġġ mis-sitwazzjoni minħabba li ma hemmx ġestjoni tal-garanzija se talloka l-kapital bil-għaqal.
Il-Verifika Finali fuq id-Dividendi tal-Flus Kontra ix-Xirjiet mill-Bidu tal-Ishma
X'inhi r-risposta finali: li hija aħjar, dividendi fi flus kontanti jew xiri mill-ġdid ta 'ishma? Bħal ħafna mistoqsijiet, it-tweġiba hija sempliċement, "jiddependi." Jekk int investitur li teħtieġ flus kontanti biex tgħix jew tixtieq tiżgura li int, minflok il-maniġment, tista 'talloka profitt eċċessiv, inti tista' tippreferi dividendi. Jekk min-naħa l-oħra, inti interessat li ssib kumpanija li tassew temmen li tista 'tiġġenera profitti kbar billi terġa' tidħol f'negozju li tista 'taqla' dħul għoli fuq l-ekwità bi ftit dejn, tista 'tixtieq ditta li tixtri mill-ġdid ishma. Ikunu attenti, għalkemm, u jirrealizzaw li fl-aħħar tal-ġurnata kumpanija tista 'tkun suċċess straordinarjament jekk l-affarijiet l-oħra jkunu f'posthom, irrispettivament mill-għadd totali tal-ishma. Starbucks, per eżempju, esperjenza żidiet sinifikanti fl-ishma pendenti matul iż-żmien li kien kumpanija nnegozjata pubblikament. Dawn l-ishma motivaw lill-impjegati biex jgħinuhom jibnu n-negozju u rriżultaw fi profittabilità u tkabbir tremend għall-investituri inizjali tal-kumpanija. Min-naħa l-oħra, Wal -Mart żammet (maqsum aġġustat) għadd ta 'ishma pjuttost stabbli u f'dawn l-aħħar snin naqqas in-numru ta' ishma pendenti waqt li jesperjenza tkabbir għoli u jħallas dividendi ta 'flus kontanti - huwa waħdu bħala waħda mill-kombinazzjonijiet perfetti fl-istorja ta 'Wall Street.
Probabbilment, il-mudell ibridu jkun preferut mid-diretturi, bħal Home Depot ; il-katina tat-titjib tad-dar rritornat aktar minn 65% tal-qligħ lill-azzjonisti fis-snin riċenti permezz ta 'taħlita ta' xiri mill-ġdid aggressiv u dividendi fi flus kontanti. Fl-istess ħin, qiegħda żżid il-bażi tal-maħżen tagħha u takkwista negozji fuq in-naħa tal-provvista tal-industrija.