Nifhmu r-Relazzjoni bejn il-Prezzijiet tal-Assi u r-Rati tal-Interessi
Kollha ta 'dan jista' jidher meraviljuż jekk intxuna x-xorti biżżejjed li nkun seduta f'impriżi sinifikanti qabel it-tnaqqis fir-rati ta 'l-imgħax, li jippermettilek li tesperjenza l-isplużjoni fit-triq kollha u tara li l-valur nett tiegħek jikber ogħla u ogħla ma' kull sena li tgħaddi minkejja l-fatt li r-rata taż-żieda fil-valur nett qed tegħleb ir-rata ta 'żieda fid- dħul passiv , li huwa dak li verament jgħodd . Mhuwiex daqshekk kbir għall- investitur fit-tul u / jew dawk li m'għandhomx ħafna assi mwarrba li jixtiequ jibdew ifaddlu, li ta 'spiss jinkludu adulti żgħażagħ biss mill-iskola għolja jew kulleġġ, jidħlu fil-forza tax-xogħol għall-ewwel darba.
Dan jista 'ħoss fard jekk m'intix familjari mal-finanzi jew il-valutazzjoni tan-negozju iżda jagħmel ħafna sens jekk tieqaf u taħseb dwarha. Meta tixtri investiment, dak li tkun qed tixtri tassew hija flussi ta 'flus futuri; profitt jew dħul mill-bejgħ li, aġġustat għal ħin, riskju, inflazzjoni u taxxi , temmen li ser tipprovdi rata ta 'ritorn adegwata , espressa bħala rata ta' tkabbir kompost annwali , biex tikkumpensa inti biex ma tikkonsmax il- poter ta 'akkwist tiegħek fil-preżent; infiq fuq affarijiet li jipprovdu utilità bħal karozzi, djar, vaganzi, rigali, gwardarobba ġdida, tisbiħ ta 'l-għawm, ikliet f'ristoranti sbieħ, jew kwalunkwe ħaġa oħra ġġib sens ta' ferħ jew ferħ għall-ħajja tiegħek, li tkabbar dak li tassew importanti: Familja, ħbieb, libertà fuq il-ħin tiegħek, u saħħa tajba.
Meta l-prezzijiet tal-assi huma għoljin minħabba rati baxxi ta 'imgħax, dan ifisser li kull dollaru li tqatta' jixtri xirja ta 'investiment inqas dollari ta' dividendi, imgħax, kirjiet jew dħul ieħor (kemm dirett kif ukoll ħarsa 'l quddiem, fil-każ ta' kumpaniji li jżommu qligħ tkabbir aktar milli tħallashom lill-azzjonisti ).
Tabilħaqq, l-investitur razzjonali fuq medda twila ta 'żmien se jġorr il-miżbla tal-kartun bil-prospett ta' suq tal-ishma li joffri renditi ta 'dividendi li jaqbżu 2x jew 3x ir-rendita normalizzata tal-bonds tat-Teżor jew suq tal-proprjetà immobbli li jistgħu jipprovdu 5x jew 10x ir-rendita normalizzata tal-bonds tat-Teżor. Għal dak li tilfu fil-valur tal-kotba fuq il- karta tal - bilanċ , biex jagħmluhom ifittxu l-ifqar fuq il-karta, huma jkunu jistgħu jiksbu dħul fix-xahar addizzjonali, u jippermettulhom jiksbu aktar; każ ta 'realtà ekonomika li tagħti dehra tal-kontabilità.
Still, anke jekk taf dan kollu, tista 'tistaqsi għaliex il -prezzijiet tal-assi jaqgħu meta jiżdiedu r-rati tal-imgħax. X'inhu wara t-tnaqqis? Hija kwistjoni meraviljuża. Għalkemm ħafna aktar ikkumplikati kienu li nidħlu fil-mekkanika, fil-qalba tal-kwistjoni, l-aktar tinżel għal żewġ affarijiet.
1. Prezzijiet ta 'l-Assi Jaqgħu Meta jitfaċċaw Rati ta' Interess Minħabba li l-Ispiża ta 'Opportunità tar-Rata "Risk-Free" issir aktar attraenti
Jekk huma jirrealizzawha jew le, ħafna nies għandhom sens komun biżżejjed biex iqabblu dak li jistgħu jaqilgħu fuq investiment potenzjali f'ishma , bonds jew proprjetà immobbli għal dak li jistgħu jaqilgħu mill-ipparkjar tal-flus f'assi sikuri. Għal investituri żgħar, din ta 'spiss hija r-rata tal-imgħax pagabbli fuq kont ta' tfaddil assigurat FDIC, kont tal-iċċekkjar, kont tas-suq tal-flus , jew fond reċiproku tas-suq tal-flus .
Għal investituri, negozji u istituzzjonijiet ikbar, din hija r-rata hekk imsejħa "mingħajr riskju" fuq il-kontijiet tat-Teżor tal-Istati Uniti, bonds u noti, li huma sostnuti mis-setgħa tat-tassazzjoni sħiħa tal-Gvern tal-Istati Uniti.
Jekk ir-rati "siguri" jiżdiedu, inti u ħafna investituri oħra, sejrin jitolbu ritorn ogħla għal parti mal-flus tiegħek; biex tieħu riskji li tkun proprjetarja ta 'negozji jew bini ta' appartamenti. Dan huwa biss naturali. Għaliex tesponi lilek innifsek li titlef jew volatilità meta tista 'tiltaqa' lura, tiġbor interess, u taf li eventwalment se tikseb il-valur prinċipali (nominali) sħiħ f'xi punt fil-futur? M'hemm l-ebda rapporti annwali biex taqra, l-ebda 10-K 's biex jistudjaw, l-ebda dikjarazzjoni ta' prokura biex jaqraw b'attenzjoni.
Eżempju prattiku jista 'jgħin.
Immaġina li l-bonds tat-Teżor ta '10 snin offrew rendiment ta' 2.4% qabel it-taxxa. Qed tħares lejn stokk li tbiegħ għal $ 100.00 kull sehem u qligħ imdgħajjef għal kull sehem ta '$ 4.00.
Minn dak $ 4.00, $ 2.00 jitħallas bħala dividend fi flus kontanti. Dan jirriżulta f'rendiment ta 'qligħ ta' 4.00% u rendiment ta 'dividend ta' 2.00%.
Issa, nimmaġina li l- Federal Reserve iżid ir-rati tal-imgħax . It-Teżor ta '10 snin jispiċċa u jipproduċi 5.0% qabel it-taxxa. Kollha kemm huma ugwali (u qatt mhuwa, iżda għall-fini ta 'ċarezza akkademika, aħna ser nassumu bħala tali għall-mument), l-investituri jistgħu jitolbu l-istess primjum biex jippossjedu l-istokk. Jiġifieri, qabel iż-żieda tar-rata, l-investituri kienu lesti jixtru ishma bi skambju għal 1.6% f'rendikont addizzjonali (id-differenza bejn ir-rendiment ta '4.00% qligħ u rendiment ta' 2.40% tat-Teżor). Meta r-rendiment tat-Teżor żdied għal 5.00%, jekk l-istess relazzjoni jkollha, huma jitolbu qligħ ta '6.60%, li jfisser rendita ta' dividend ta '3.30%. Varjabbli oħra assenti, bħal bidliet fl-ispiża tal- istruttura tal- kapital (iktar minn dak f'mument), l-uniku mod kif l-istokk jista 'jagħti dak il-livell ta' profitt u dividend għandu jaqa 'minn $ 100.00 kull sehem għal $ 60.60 għal kull sehem, tnaqqis ta 'kważi 40.00%.
Dan mhux problematiku għal investitur dixxiplinat, minħabba, ovvjament, li r- rata ta 'inflazzjoni tibqa' beninna. Jekk xejn, huwa żvilupp kbir minħabba li l- medja regolari tagħhom ta 'l- ispiża tad - dollaru , id-dividendi reinvestiti u kapital ġdid ġdid mill-paychecks jew minn sorsi oħra ta' dħul issa jixtru aktar qligħ, aktar dividendi, aktar interess, aktar kirjiet minn dak li qabel kien possibbli. Huma jibbenefikaw ukoll peress li l-kumpaniji jistgħu jiġġeneraw dħul ogħla minn programmi ta 'xiri mill -ġdid ta' ishma .
2. Il-Prezzijiet tal-Assi Jaqgħu Meta jitfaċċaw Rati tal-Interessi Minħabba l-Ispiża tal-Bidliet Kapitali għan-Negozju u l-Proprjetà Immobbli, Qtugħ fil-Qligħ
It-tieni raġuni l-prezzijiet tal-assi jaqgħu meta jiżdiedu r-rati tal-imgħax jista 'jinfluwenza profondament il-livell tad -dħul nett irrappurtat fuq id-dikjarazzjoni tad - dħul . Meta negozju jieħu l-flus, jagħmel permezz ta 'self bankarju jew billi joħroġ bonds korporattivi . Jekk ir-rati tal-imgħax li kumpanija tista 'tikseb fis-suq huma sostanzjalment ogħla mir-rata tal-imgħax li tħallas fuq id-dejn eżistenti tagħha, ikollha tirrinunzja aktar likwidità għal kull dollaru ta' obbligazzjonijiet pendenti meta jasal iż-żmien biex tiffinanzja mill-ġdid. Dan jirriżulta f'nefqa ta ' imgħax ħafna ogħla. Il-kumpanija se ssir inqas profittabbli ladarba d-detenturi tal-bonds fil-bonds maħruġa ġodda użati biex jiffinanzjaw mill-ġdid bonds antiki, li jimmaturaw jew bonds maħruġa ġodda meħtieġa biex jiffinanzjaw akkwisti jew jespandu, issa jitolbu aktar mill-likwidità. Dan jikkaġuna li l- "qligħ" fil-proporzjon bejn il-prezz u l-qligħ jonqos, li jfisser iż-żidiet multipli tal-valutazzjoni sakemm l-istokk jonqos b'ammont xieraq. Fi kliem ieħor, biex l-istokk jibqa 'l-istess prezz f'termini reali, il-prezz tal-istokk għandu jonqos.
Dan, min-naħa tiegħu, jikkawża li l-hekk imsejjaħ proporzjon ta 'kopertura tal-imgħax jonqos, ukoll, biex il-kumpanija tidher riskjuża. Jekk dak ir-riskju miżjud ikun għoli biżżejjed, jista 'jikkawża li l-investituri jitolbu primjum ta' riskju saħansitra akbar, u jnaqqsu l-prezz tal-istokk saħansitra aktar.
Negozji intensivi ta 'assi li jeħtieġu ħafna proprjetà, impjant u tagħmir huma fost l-aktar vulnerabbli għal dan it-tip ta' riskju ta 'rata ta' imgħax. Ditti oħra - jaħsbu dwar Microsoft lura fid-disgħinijiet meta kien mingħajr dejn u kienu jeħtieġu ftit li xejn fit-triq ta 'assi tanġibbli biex joperaw, jista' jiffinanzja xejn u kollox mill-kont tal-iċċekkjar korporattiv tiegħu mingħajr ma jitlob lill-banek jew Wall Street għall-flus - jivvjaġġaw bis-saħħa minn din il-problema, totalment mhux affettwata.
Bosta tipi ta 'negozji fil-fatt jirnexxu meta u jekk jiżdiedu r-rati tal-imgħax. Stampa waħda: Konglomerat ta 'l-assigurazzjoni Berkshire Hathaway, mibni fuq l-aħħar 50 snin minn issa - biljunarju Warren Buffett . Bejn il-likwidità u l-bonds li jixbħu l-flus, il-kumpanija qiegħda fuq $ 60 biljun f'assi li qed taqla 'prattikament xejn. Jekk ir-rati ta 'imgħax kellhom iżidu persentaġġ deċenti, id-ditta f'daqqa tkun qed taqla' biljuni fuq biljuni ta 'dollari fi dħul addizzjonali fis-sena minn dawk il-holdings ta' likwidità ta ' riżerva. F'każijiet bħal dawn, jista 'jsir partikolarment interessanti minħabba li l-fatturi mill-ewwel oġġett - l-investituri jitolbu prezzijiet aktar baxxi tal-istokk biex jikkumpensawhom għall-fatt li l-bills, bonds u noti tat-Teżor qed jipprovdu prospetti iktar sinjuri - jiddubitaw dan il-fenomenu bħala l- jikbru. Jekk in-negozju jkun bilqiegħda fuq tibdil sostanzjali biżżejjed, huwa possibbli li l-prezz tal-ħażna jista 'attwalment jiżdied fl-aħħar; wieħed mill-affarijiet li jagħmel l-investiment hekk intellettwali pjaċevoli.
L-istess jgħodd għall-proprjetà immobbli. Immaġina li għandek $ 500,000 fil-kapital ta 'ekwità li trid tqiegħed fi proġett ta' propjetà immobbli; forsi tibni bini ta 'uffiċċju, tibni unitajiet ta' ħażna, jew tiżviluppa maħżen industrijali biex tikri lil ditti tal-manifattura. Tkun xi tkun il-proġett li toħloq, taf li trid tqiegħed 30% ta 'ekwità fiha sabiex iżżomm il-profil ta' riskju preferut tiegħek, bl-ieħor 70% ġej minn self mill-bank jew sorsi oħra ta 'finanzjament. Jekk ir-rati tal-imgħax jiżdiedu, l-ispiża tal-kapital tiegħek tiżdied. Dan ifisser li inti jew trid tħallas inqas għall-akkwist / l-iżvilupp tal-proprjetà jew ikollok tkun kuntent bil-flussi ta 'flus ħafna aktar baxxi; flus li kienu jidħlu fil-but tiegħek imma issa jmur ridirettament lejn dawk li jsellfu. Ir-riżultat? Sakemm ma jkunx hemm varjabbli oħra fil-logħob li jisbqu din il-konsiderazzjoni, il-valur ikkwotat tal-proprjetà immobbli għandu jonqos relattivament fejn kien. (Operaturi b'saħħithom fis-suq tal-propjetà immobbli għandhom it-tendenza li jixtru proprjetajiet li jistgħu jżommu għal għexieren ta 'snin, iffinanzjar f'termini kemm jista' jkun sabiex ikunu jistgħu jnaqqsu d-deprezzament fil-munita. il-ħlasijiet lura futuri tal-maturità tagħhom huma iżgħar u iżgħar f'termini ekonomiċi.)