Is-Suq tal-Bonds bħala Forecaster of Economic Conditions
Ir-raġuni għal dan hija li l-parteċipanti tas-suq jantiċipaw il-ġejjieni fit-teħid ta 'deċiżjonijiet dwar l-investiment, għalhekk fi kwalunkwe punt il-prezzijiet tas-suq jirriflettu jew "jnaqqsu" l-aspettattivi tal-kunsens ta' dak li ġej.
Is-suq tal-bonds, li huwa ġeneralment immexxi mill-aspettattivi għat-tkabbir ekonomiku fil-ġejjieni u l-impatt tiegħu fuq il-prospetti tar-rata tal-imgħax, huwa meqjus bħala li jipprevedi kif l-ekonomija x'aktarx twettaq fis-sena li ġejja.
Dan ma jfissirx li s-suq tal-bonds huwa dejjem id-dritt. Madankollu, l-investituri tal-bonds - bħala grupp - huma ġeneralment meqjusa bħala "flus intelliġenti" u huma inqas suxxettibbli għat-tip ta 'spekulazzjoni li tidher fl-istokks jew il-komoditajiet. B'riżultat ta 'dan, il-bonds fil-fatt għandhom rekord pjuttost b'saħħtu bħala tbassir tal-kundizzjonijiet ekonomiċi, u għal dik ir-raġuni, spiss jintużaw mill-ekonomisti bħala indikatur ewlieni. Jekk xejn iżjed, is-suq tal-bonds jista 'jipprovdi qies ta' l-aspettattivi tal-kunsens dwar l-ekonomija fi kwalunkwe punt partikolari - anke jekk dik l-aspettattiva xi kultant tirriżulta żbaljata.
Uża l-Kurva tar-Rendiment biex Tbassar l-Ekonomija
B'dan bħala sfond, l-aħjar mod biex jintużaw bonds biex wieħed ibassar l-ekonomija huwa li tħares lejn il- kurva tar - rendiment .
Il- "kurva tar-rendiment" hija sempliċiment liema huma l-ġabriet fuq bonds ta ' maturitajiet li jvarjaw (tipikament minn tliet xhur sa 30 sena) ipplotjati fuq graff ibbażat fuq il-ħsad tagħhom. Il-kurva tar-rendiment tipikament tiżżerżaq 'il fuq, peress li l-investituri jitolbu rendiment ogħla għal bonds fuq żmien itwal.
Peress li l-ħsad għal bonds tal-maturitajiet kollha jinbidel kuljum minħabba varjazzjonijiet fis-suq, il- "forma" tal-kurva tar-rendiment dejjem qed tinbidel - u dawn il-bidliet jipprovdu ħarsa lejn il-prospetti ekonomiċi.
Hawn hu għaliex: il-prestazzjoni ta 'bonds għal żmien qasir (dawk b'maturitajiet ta' sentejn jew inqas) hija direttament milquta mill-aspettattivi dwar il-politika tal-Federal Reserve futura fir-rigward tar- rata tal-fondi federali . B'kuntrast, il-prestazzjoni ta 'bonds fuq żmien itwal - li huma aktar volatili mill-kontropartijiet tagħhom għal żmien qasir - hija ġeneralment immexxija mill-prospetti għall- inflazzjoni u t-tkabbir ekonomiku aktar milli l-politika tal-Fed.
L-aspett importanti ta 'din ir-relazzjoni li wieħed jifhem huwa li filwaqt li l-qligħ fuq medda qasira ta' żmien huwa "mwaħħal" sa ċertu punt mill-aspettattivi għall-politika tar-rata tal-Fed, bonds fit-tul jesperjenzaw volatilità ogħla bbażata fuq ċaqliq fil-prospettiva usa '. L-aspettattivi għall-ekonomija, għalhekk, għandhom tendenza li jkollhom influwenza qawwija fuq il-forma tal- kurva tar - rendiment .
Hawnhekk kif il-forma tal-kurva tar-rendiment tista 'tinbidel: meta l-qligħ fuq bonds għal żmien twil jogħla aktar minn dawk fuq bonds għal żmien qasir (li jindika li bonds fuq perjodu ta' żmien twil ma jkunux biżżejjed għal bonds għal żmien qasir), il-kurva tar-rendiment hija "steepening . "Dan tipikament jindika ambjent fejn l-investituri jaraw tkabbir aktar b'saħħtu fil-ġejjieni. (Żomm f'moħħok, il- prezzijiet u l-ħsad jiċċaqalqu f'direzzjonijiet opposti .)
Min-naħa l-oħra, meta r-rendimenti fuq bonds għal żmien qasir qed jiżdiedu aktar malajr mill-qligħ fuq bonds fuq medda twila ta 'żmien (jew fi kliem ieħor, bonds għal żmien qasir ma tantx jaqblu), il- kurva tar - rendiment titqies bħala "iċċattjar". normalment indikazzjoni li l-investituri jaraw it-tnaqqis tal-progress li qed jikber.
F'okkażjonijiet rari, il-kurva tar-rendiment tista 'ssir "maqluba" billi t-tnaqqis tal-bonds għal żmien qasir huwa fil-fatt ogħla minn rendiment ta' bonds fit-tul. Meta dan ikun il-każ, jindika li l-investituri jaraw probabbiltà għolja ta 'reċessjoni - jew saħansitra ta' kriżi potenzjali 'il quddiem.
Fil-qosor, kurva tar-rendiment li hija wieqfa jew li ssir aktar qawwija hija sinjal ta 'aspettattivi għat-titjib tat-tkabbir; kurva tar-rendiment li hija ċatta jew li qed issir iktar ċara - hija sinjal ta 'aspettattivi biex titnaqqas it-tkabbir.
Kif eżatta hija l-Kurva tar-Rendiment bħala l-Indikatur Ewlieni?
Biex tikseb sens tal-preċiżjoni storika tal-kurva tar-rendiment bħala preveditur tal-kundizzjonijiet ekonomiċi, nistgħu ngħaddu għall-karta tal-2006 intitolata "Il-Kurva tar-Rendiment bħala Indikatur Ewlieni: Xi Kwistjonijiet Prattiċi", miktuba minn Arturo Estrella u Mary R. Trubin tal-Federal Reserve Bank ta 'New York.
Fil-biċċa, l-awturi jiddikjaraw: "Mis-snin 80, żviluppat litteratura estensiva bħala appoġġ għall-kurva tar-rendiment bħala tbassir affidabbli ta 'reċessjonijiet u attività ekonomika futura b'mod aktar ġenerali. Tabilħaqq, studji rabtu l-inklinazzjoni tal-kurva tar-rendita għal bidliet sussegwenti fil-PGD, konsum, produzzjoni industrijali u investiment. "Madankollu, huma jinnota wkoll" Billi l-biċċa l-kbira ta 'analiżi preċedenti kienet iffokata fuq dokumentazzjoni ta' relazzjonijiet storiċi, apparat ta 'tbassir f'ħin reali jqajjem numru ta' kwistjonijiet prattiċi li ma ġewx riżolti b'mod ċar ... X'għandha tiġi ddefinita l-inklinazzjoni tal-kurva tar-rendiment? X'miżura ta 'attività ekonomika għandha tintuża biex tevalwa l-qawwa ta' previżjoni tal-kurva tar-rendiment? Il-varjetà attwali ta 'approċċi għall-produzzjoni u l-interpretazzjoni tal-previżjonijiet tal-kurva tar-rendiment tista' twassal għal tfixkil tas-sinjal f'ħin reali. "
Wara li qal dan, għandu jiġi nnotat ukoll li l-kurva tar-rendita maqluba tat sinjali qawwija maż-żmien. Fil-fatt, kull waħda mill-aħħar seba 'reċessjonijiet kienet preċeduta minn kurva maqluba.
Raġunijiet għal Sinjali Foloz
Raġuni waħda li l-kurva tar-rendiment tista 'mhux dejjem tkun preċiża, speċjalment illum, hija li r-rwol tal -politika tar-Riżerva Federali tal- Istati Uniti hija aktar importanti minn qatt qabel. B'riżultat ta 'dan, il-movimenti tas-suq huma aktar ta' spiss rispons għal mistoqsijiet dwar id-destin tal-politiki bħall-programm ta 'xiri ta' bonds magħrufin bħala tnaqqis kwantitattiv milli huma riflessjoni ta 'aspettattivi ta' tkabbir. Filwaqt li l-prospetti ekonomiċi ċertament ikomplu jaqdu rwol ewlieni ta 'sewqan, l-investituri għandhom ikunu kawti meta jużaw il-prestazzjoni tas-suq tal-bonds biex jaslu għal konklużjonijiet diffiċli dwar l-ekonomija sakemm il-Fed jibda jerġa' lura għal rwol aktar tradizzjonali fl-ekonomija.
Il-kurva tar-rendiment tista 'wkoll tiġi affettwata mil-livell ta' l-appetite ta 'riskju ta' l-investituri. Pereżempju, meta l-investituri jikbru u jibdew " titjira għall-kwalità " 'il bogħod minn assi ta' riskju ogħla, bonds ta 'terminu itwal ħafna drabi jkunu rally (li tikkawża li l-kurva tar-rendiment titlaħħam). F'dan il-każ, il-forma tal-kurva tar-rendiment qed tinbidel, iżda l-bidla tista 'ma tkunx direttament relatata mal-perspettiva ekonomika.
Il-linja tal-qiegħ
Uża l-kurva tar-rendiment bħala għodda, imma kun attenta li tista 'tagħti sinjali foloz. Bħal kull assi finanzjarju nnegozjat liberament, il- bonds jistgħu jiġu influwenzati mill-politika tal-bank ċentrali, l-emozzjonijiet tal-investituri, u fatturi oħra mhux determinati . Allura żżomm għajnejk fuq il-kurva - ħu s-sinjali tagħha bil-qamħ ta 'melħ xieraq.