4 Kawżi sottostanti
Fl-2004, ir- Riżerva immaterjali qajmet ir- rata tal-fondi mitmugħa hekk kif ir-rati tal-imgħax fuq dawn l-ipoteki ġodda jerġgħu jiġu stabbiliti.
Il-prezzijiet ta 'l-akkomodazzjoni bdew jaqgħu hekk kif id-domanda għadda mill-provvista Li l-proprjetarji maqbuda li ma setgħux iħallsu l-pagamenti, iżda ma setgħux ibiegħu d-dar tagħhom. Meta l-valuri tad-derivati waqgħu, il-banek waqqfu s-self lil xulxin. Li ħolqot il-kriżi finanzjarja li wasslet għar- Reċessjoni l-Kbira .
Deregolazzjoni
Fl-1999, l-Att Gramm-Leach-Bliley ħassar l -Att Glass-Steagall tal-1933. It-tħassir ippermetta lill-banek jużaw id-depożiti biex jinvestu f'derivattivi. Il-lobbyists tal-banek qalu li kellhom bżonn din il-bidla biex jikkompetu ma 'ditti barranin. Huma wiegħdu li jinvestu biss f'titoli ta 'riskju baxx biex jipproteġu lill-klijenti tagħhom.
Is-sena ta 'wara, l-Att dwar il-Modernizzazzjoni tal-Futures tal-Komodità eżenti tpartit ta' inadempjenza tal-kreditu u derivattivi oħra mir-regolamenti. Din il-leġiżlazzjoni federali irkuprat il-liġijiet statali li qabel kienu pprojbixxew dan mill-logħob tal-azzard. Huwa speċifikament eżenta l-kummerċ fid-derivattivi tal-enerġija.
Min kiteb u favur il-passaġġ taż-żewġ kontijiet?
Texas Senator Phil Gramm, President tal-Kumitat tas-Senat dwar l-Affarijiet Bankarji, Djar u Affarijiet Urbani. Huwa sema 'lill-lobbyists mill-kumpanija enerġetika Enron. Martu, li qabel kellu l-kariga ta 'President tal-Kummissjoni għall-Kummerċ Futur tal-Komoditajiet, kien membru tal-bord tal-Enron. Enron kien kontributur ewlieni għall-kampanji tas-Senatur Gramm.
Il-President tar-Riserva Federali Alan Greenspan u l-eks Segretarju tat - Teżor, Larry Summers, ukoll għamlu pressjoni fuq il-passaġġ tal-kont.
Enron riedet tidħol fin-negozjar tad-derivati billi tuża l-iskambji tagħha tal-futures onlajn. Enron argumenta li l-iskambji ta 'derivattivi barranin kienu qed jagħtu lill-kumpaniji barranin vantaġġ kompetittiv inġust. (Sors: Eric Lipton, "Gramm u l-" Enron Loophole ", New York Times, 14 ta 'Novembru, 2008.)
Il-banek il-kbar kellhom ir-riżorsi biex isiru sofistikati bl-użu ta 'dawn id-derivati kkumplikati. Il-banek bl-iktar prodotti finanzjarji kkumplikati għamlu l-aktar flus. Li ppermettilhom jixtru banek iżgħar u aktar sikuri. Sa l-2008, ħafna minn dawn il-banek ewlenin saru kbar wisq biex ifallu .
Titolizzazzjoni
Kif għamlet it-titolizzazzjoni? L-ewwel, il-hedge funds u oħrajn biegħu titoli sostnuti b'mortgage , obbligazzjonijiet kollateralizzati tad-dejn , u derivattivi oħra. Garanzija sostnuta minn ipoteka hija prodott finanzjarju li l-prezz tiegħu huwa bbażat fuq il-valur tal-ipoteki li jintużaw għall-kollateral. Ladarba inti tikseb ipoteka minn bank, tbigħu lil hedge fund fis- suq sekondarju .
Il-hedge fund imbagħad qatta l-ipoteka tiegħek ma 'ħafna ipoteki simili oħra. Huma użaw mudelli tal-kompjuter biex insemmu dak li jiswa l-pakkett ibbażat fuq diversi fatturi.
Dawn inkludew il-ħlasijiet ta 'kull xahar, l-ammont totali dovut, il-probabbiltà li tħallas lura u l-prezzijiet tad-dar fil-ġejjieni. Il-hedge fund imbagħad ibigħ is-sigurtà sostnuta b'ipoteka lill-investituri.
Peress li l-bank ibigħ l-ipoteki tiegħek, jista 'jagħmel self ġdid bil-flus li jkun irċieva. Jista 'xorta jiġbor il-pagamenti tiegħek, iżda jibgħathom flimkien lill-hedge fund, li jibgħatha lill-investituri tagħhom. Naturalment, kulħadd jieħu qatgħa tul it-triq, li hija raġuni waħda li kienu tant popolari. Bażikament kien mingħajr riskju għall-bank u għall-hedge fund.
L-investituri ħadu r-riskju ta 'inadempjenza. Imma ma joqogħdu jinkwetaw dwar ir-riskju minħabba li kellhom assigurazzjoni, imsejħa swaps ta 'inadempjenza tal-kreditu . Dawn kienu mibjugħa minn kumpaniji ta 'l-assigurazzjoni solidi li jħobbu AIG . Grazzi għal din l-assigurazzjoni, l-investituri laqgħu d-derivattivi. Fil-ħin, kulħadd kien proprjetà tagħhom, inklużi fondi tal-pensjoni , banek kbar, fondi spekulattivi u anke investituri individwali .
Uħud mill-akbar sidien kienu Bear Stearns , Citibank, u Lehman Brothers.
Derivat appoġġat mill-kombinazzjoni ta 'proprjetà immobbli u assigurazzjoni kien ta' profitt kbir. Hekk kif id-domanda għal dawn id-derivattivi kibret, hekk għamlet id-domanda tal-banek għal aktar ipoteki biex iġġib lura t-titoli. Biex tissodisfa din id-domanda, il-banek u s-sensara ta 'l-ipoteki offrew self għad-djar lil kważi kull min. Il-banek offrew ipoteki subprime minħabba li għamlu tant flus mid-derivattivi, aktar milli s-self innifsu.
It-Tkabbir tal-Ipoteki Subprime
Fl-1989, l -Att dwar l-Irkupru u l-Infurzar tar-Riforma tal-Istituzzjonijiet Finanzjarji żied l-infurzar tal- Att Komunitarju dwar l-Investiment mill-Ġdid . Dan l-Att ipprova jelimina l-bank "redlining" ta 'distretti foqra. Dik il-prattika kienet tat kontribut għat-tkabbir tal-ghettos fis-sebgħinijiet. Ir-regolaturi issa kklassifikaw pubblikament il-banek fir-rigward ta 'kemm huma "viċinati bl-aħdar". Fannie Mae u Freddie Mac assigurat lill-banek li kienu se titolizza dawn is-self subprime. Dak kien il-fattur ta '"ġibda" li jikkumplimenta l-fattur "imbuttat" tal-CRA.
Ir-Rati Mqajjem tal-Fed fuq Dawk li Jissellfu Subprime
Il-banek laqtu bis-saħħa r-reċessjoni ta 'l-2001, laqgħu l-prodotti derivattivi l-ġodda. F'Diċembru 2001, iċ-Ċermen tar-Riserva Federali Alan Greenspan naqqas ir-rata tal-fondi alimentati għal 1.75 fil-mija. L-Fed naqset mill-ġdid f'Novembru 2002 għal 1.24 fil-mija.
Dak ukoll naqqas ir-rati tal-imgħax fuq ipoteki b'rata aġġustabbli . Il-pagamenti kienu irħas minħabba li r-rati ta 'imgħax tagħhom kienu bbażati fuq rendikonti tal-kontijiet tat-Teżor fuq perjodu ta' żmien qasir, li huma bbażati fuq ir-rata tal-fondi fed. Imma dak naqqas id-dħul tal-banek, li huma bbażati fuq rati ta 'imgħax tas-self.
Bosta sidien ta 'djar li ma setgħux jaffordjaw ipoteki konvenzjonali kienu kuntenti li jiġu approvati għal dawn is -self b'interess biss . Bħala riżultat, il-perċentwal ta 'ipoteki subprime rdoppja, minn 10 fil-mija għal 20 fil-mija, tal-ipoteki kollha bejn l-2001 u l-2006. Sa l-2007, kiber għal industrija ta' $ 1.3 triljun. Il-ħolqien ta 'titoli sostnuti b'mortgage u s-suq sekondarju laħqu r-reċessjoni ta' l-2001. (Sors: Mara Der Hovanesian u Matthew Goldstein, "The Mortgage Mess Spreads," BusinessWeek, 7 ta 'Marzu, 2007.)
Ħoloq ukoll bużżieqa ta 'assi fil-proprjetà immobbli fl-2005. Id-domanda għall-ipoteki mexxiet id-domanda għall-akkomodazzjoni, li dawk li jrabbu n-dar ippruvaw jiltaqgħu. Ma 'self irħis bħal dan, ħafna nies xtraw djar bħala investimenti biex ibiegħu hekk kif il-prezzijiet komplew jogħlew.
Ħafna minn dawk b'self b'rata aġġustabbli ma rrealizzawx li r-rati jerġgħu jibdew minn tliet sa ħames snin. Fl-2004, il-Fed bdiet tgħolli r-rati. Sa tmiem is-sena, ir-rata tal-fondi mitmugħa kienet ta '2.25 fil-mija. Sa tmiem l-2005, kien 4.25 fil-mija. Sa Ġunju 2006, ir-rata kienet ta '5.25 fil-mija. Is-sidien tal-dar ġew milquta b'pagamenti li ma setgħux jaffordjaw. Għal aktar informazzjoni, ara Rata tal-Fondi tal-Fed Passat .
Il-prezzijiet tad-djar bdew jaqgħu wara li laħqu l-quċċata tagħhom f'Ottubru 2005. Sa Lulju 2007, huma naqsu 4 fil-mija. Dan kien biżżejjed biex iżomm lid-detenturi ta 'ipoteki milli jbigħu djar li ma setgħux jibqgħu jħallsu. Iż-żieda fir-rata tal-Fed ma setgħetx tkun fi żmien agħar għal dawn id-dar ġodda. Il- bużżieqa tas-suq tad-djar irrikorrew għal bust . Dan ħoloq il -kriżi bankarja fl-2007 , li nxterdet għal Wall Street fl-2008 .